麦格理商品日评：ICSG公布显示铜进入小幅过剩(2)

　　比较ICSG计算的每个月的世界供需情况与报告库存的变化。下表显示了ICSG的月度平衡与报告库存的变化。这个计算里，我们已经包括了所有报告库存的变化以及智利库存的表观变化(比较产量和出口所得)。

　　图：ICSG计算的世界铜供需的月度平衡和计算的库存变化

　　在上表里，我们已经包含了2007年1月的报告库存变化。其显示在12月份有15万吨的报告库存增加，但在1月份又减少了16万吨。这指出在1月份市场(二月和三月很可能持续)平衡转向，归因于中国进口大幅增加。

　　显然，下一个问题是中国进口是否真的被实际消耗，还是仅反映了库存的补充。这答案可能部分是由于库存的补充，因此报告库存的下降可能将不能维持，库存下了在过去一个月推动价格急剧走高。

　　图：中国至2007年2月的精铜月度进口量

　　嘉益公司编译(risun)