麦格理商品日评：OECD领先指标再次出现下滑

　　OECD最新公布的领先指标(CLI)显示全球工业生产增长速度比预期要缓慢。1月CLI急剧下跌，前两个月的指标也大幅的向下修正。指标显示在接下来的几个月发达国家的增长将放缓，尽管中国需求的持续强劲，将会使整个金属的需求受到的影响不大。

　　OECD CLI六个月变化率从2006年10月的2%下跌到2007年1月的1%，这暗示工业生产增长速度很可能在近期减速。上个月的数据已经暗示主要的指标持平，指出工业生产在接下来的六个月将会有所下滑，但是最新的数据显示前景更加疲弱。

　　图：OECD领先指标和工业生产增长率

　　由于指标的各地区成分普遍走弱，相比于上个月涨跌互现的情况更加疲弱，大部分地区指标都在向下修正(NAFTA和日本尤其明显)。特别是日本的CLI显著下调。

　　根据OECD的消息，七个主要的工业国家组织领先指标的六个月变化率在1月明显走弱，这受到商业信心低的拖累。

　　表：OECD领先指标(6个变化率)

　　我们计算得出西方国家工业生产增长率在1月份同比下降3.4%，这与先前的CLI领先指标相吻合。然而，由于中国经济的强劲增长，我们计算的世界IP增长率1月实际上同比增长了5.2%。

　　图：各地区领先指标

　　OECD地区加上六个主要的非OECD国家的领先指标在1月份有所下滑。然而我们认为由于中国数据强劲，该指标将会向上修正。

　　图：OECD和六个非OECD国家的领先指标下滑

　　总之，这些指标显示在接下来的六个月中国和西方国家的前景会出现差异。OECD领先指标发达国家的增长率将放缓，而金属需求增长前景正日益关注中国需求的前景。

　　表： 3月16日周末，变动摘要

　　嘉益公司编译(risun)