嘉益博华：金属大多回调 期铜守住涨幅

　　周二(3月20日)LME基本金属在期镍的引领下大多呈现回调，之前曾报告欧洲和美国不锈钢产量减产，且欧洲升水走软的消息对镍价产生向下的压力，期镍当日下跌5.1%，收至44600美元/吨，连续第二日回调，极低的库存及超高的价格令振幅加大。期铝亦呈现回调，重新跌至2800美元一线以下，场内收于2794美元，下跌21美元；期锡、期铅表现为高位振荡，略有回调，分别收于13950美元及1940美元，下跌50和2美元；期铜当日冲高回落，但收盘守住了日前的涨幅，收高5美元于6645美元/吨，当日库存减少及美国公布的房屋数据优于预期令期价受支撑。当日期锌窄幅振荡，场内收于3220美元，收高15美元，但盘后场外交易中继续走弱，锌价下跌的趋势并未中止。COMEX市场期铜亦受到房屋及库存数据的支撑，主力 5月合约收于3.0340美元/磅，上涨1.25美分；7月期铜收报每磅3.0175美元，上涨0.9美分。

　　宏观方面，美国劳工部公布的数据显示，美国2月新屋开工率增长9.0%，1月修正后为下滑14.3%，新屋开工年率为152.5万户；美国2月营建许可月率下滑2.5%，1月修正后为下滑2.6%，与初值持平，年率为153.2万户。美国3月17日当周商业零售销售年率成长4.0%，月率成长0.5%。英国国家统计局公布，英国2月消费者物价指数月率上升0.4%，年率上升2.8%，2月扣除

能源、食品与烟酒的核心CIP月率成长0.4%，年率成长1.7%。

意大利公布，1月季调后工业订单月率下滑2.1%，未经调整1月工业订单年率上升8.3%。金融市场关注美国联邦储备理事会(FED)将于周三宣布指标利率，预期将维持不变，FED正衡量近期市场震荡以及次优抵押贷款危机的影响，而尽管经济趋疲，物价却高居不下。继股市全线下挫及次优抵押贷款业负面消息频传后，对于今年晚些时候FED将降息的预期升温。但在有数据显示通膨较高的情况下，使得FED降息的余地变小。自去年6月以来，FED一直按兵不动，将指标利率维持在5.25%。

　　基本面消息，国际铜研究组织(ICSG)周二公布的数据显示，2006年全球精铜市场转为过剩35万吨，2005年为短缺10万吨，2003-2005年间总计为短缺145万吨。2006年12月，全球精炼铜产量继续增长，而美国和欧洲由于假日因素使用量减少，以及日本有量减少导致本月供应过剩逾20万吨。2006年全年产量同比增长5%，原生金属产量增长4.8%，从废铜提炼的再生金属产量增长7%。国际铝业协会公布，全球2月铝产量为187万吨，较1月下降18.7万吨，但较2006年2月增加4.7万吨。

　　LME铜现货/三月升水81美元，较前一日升水缩扩大10美元。

　　LME铜库存较前一日减少1925吨，库存量为190,250吨，铝库存增加525吨，总存量为798,225吨。上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加9,196吨，库存量56,109吨，铝库存减少3,985吨，库存量95,392吨。LME期铜成交量101,304手，增加558手；持仓量为237,303手，减少3302手；期铝成交量125,354手，减少14,788手；持仓量为524,110手，减少8592手。

　　操作建议：期铜冲高回落，略有收高，仍保持上行趋势，库存持续减少及各技术指标也对期价形成支撑，多头可继谨慎持有，但中国的加息及其它金属的回调预期将会影响期铜的涨势，注意止损与止赢。