大连玉米近期走势沉闷 多空双方陷入胶着状态(2)

　　图5.美国玉米期末库存与库存使用率比较 百万蒲

　　消费量――本月，全球粗粮用量数据小幅上调。欧盟25 国、墨西哥、印度和菲律宾的玉米用量数据上调，因为供应提高，支持了饲料用量。

　　全球粗粮出口数据本月上调了180 万吨，增幅最大的国家是巴西、欧盟25 国和

　　巴西玉米出口数据上调了150万吨，因为产量预计达到创纪录水平，这提高了出口供应。

　　图6.全球玉米产量与使用率比较

　　图7.全球玉米期末库存与库存使用率比较

　　期末库存――全球2006/07年度玉米年末库存预估为8779万吨，2月预估为8795万吨；全球2005/06 年度玉米年末库存预估为1.2440亿吨，2 月报告为1.2451亿吨。

　　美国2006/07 年度玉米年末库存预估为7.52 亿蒲式耳，与2月预估一致。美国2005/06年度玉米年末库存预估为19.67 亿蒲式耳，2004/05年度玉米年末库存为21.14 亿。

　　3. 美国生物燃料产能2007年新增30亿加仑

　　据美国可再生燃料协会(RFA)最新预计2007 年新增产能为30 亿加仑，到2008 年产能将进一步增长23 亿加仑。考虑到新厂的投建情况，2008 年和2009 年生物燃料工厂数目将会提高。2009 年一季度，全国生物燃料产能估计将增长1.05 亿加仑。 目前美国全国有112 家生物精炼工厂，另外有77家工厂正在投建。

　　2006 年乙醇销售量约为55 亿加仑，今年销售量将达到约80 亿加仑。精炼厂将乙醇与汽油掺混使用，达到政府规定的氧化要求。乙醇目前占到美国燃料供应的46%。RFA 预计到2015 年将有超过2200 万辆使用生物燃料的汽车上路，这也会带动生物燃料需求。

　　图8.美国酒精对玉米需求量 单位：百万吨

　　(二).利空因素

　　1. 短期内全球供应增加

　　从3 月开始，南美的巴西和阿根廷全面进入07/08季玉米收获期。南美的收割从2 月就陆续开始，一直持续到5月底结束，而高峰期就是从现在到4 月底。从目前南美的玉米长势来看，本年度玉米生长受良好的气候及土地墒情配合，与去年相比，产量将大幅度提高。作为全球重要玉米出口国的阿根廷和巴西的增产将有效增加全球玉米供给根据初步收获结果，阿根廷玉米单产非常良好。阿根廷交易所预计玉米产量达到创记录的2200 万吨，远远高于去年因干旱而降低的产量水平1520 万吨。

　　很快，玉米的进口将主要转向南美，美国玉米的出口将受到打压。这应该是在近一个时期影响美盘玉米走势的一个最关键的因素。4 月份，北半球将陆续开始播种，南美收获的高峰也即将过去，玉米有望在那时消化短暂的利空。