麦格理商品日评：不锈钢价格开始出现向下压力

　　欧洲和美国不锈钢价格初现下行压力的信号

　　在去年空前上涨之后，有信号显示不锈钢市场达到饱和并且基础价格开始呈向下的压力。欧洲和美国不锈钢产量的削减正影响市场，而中国不锈钢产量和出口持续加速。

　　根据CRU最新的不锈钢扁平轧材的监控数据，德国冷轧不锈钢片的基础价格在2月月率下滑了4%，至1492美元/吨。我们了解到4月份交货的基础价格可能还要低于2月份水平10%。同时，美国基础价格也在上个月下滑了3%，至1620美元/吨。

　　欧洲基础价格在连续13个月上涨之后出现下跌。对于消费商来说，这仅是小幅的减缓，因为总的价格包括合金附加费，其仍在持续上涨。如下表，现在这附加费比基础价格还要高。

　　图：德国月度不锈钢价格——304 2B等级的冷轧片

　　据报告，欧盟不锈钢生产商正减少第二季度交货的镍购买量，这强烈的暗示要么是不锈钢产量削减，要么是在转向生产不含镍品味的不锈钢。

　　中国不锈钢产量的提升似乎是无情的，欧洲和中国国内不锈钢价格之间的巨大差距导致了去年出口的急剧上升。

　　图：中国不锈钢出口(吨)

　　表：中国出口到各地的不锈钢量(千吨)

　　图：欧盟减去中国国内不锈钢价格的差值

　　我们现在认为欧洲和美国的不锈钢产量已经达到顶峰，在今年后期必将会出现下滑。