需求强劲格局难以改变 农产品构筑新的价格平台(5)

　　2、美国小麦出口速度低于上一年度和五年平均水平。

　　3、产需缺口直接表现为期末库存的大幅减少，也是1980年以来的最低水平。

　　五、构筑新的价格平台

　　受上述基本面格局的作用，本月，玉米和小麦价格大幅上涨，均创十年来的新高。尽管豆类本年度供给过剩，但因与玉米和小麦具有替代性，尤其与玉米在播种面积上具有竞争性，因此价格跟随两者也大幅上涨。

　　作为豆类，因全球各国纷纷开始进行生物柴油的制造，原料可用豆油，这一做法使得豆油未来需求增长速度预计快于豆粕的速度。因此，在这轮上涨中，豆油价格表现极为强劲。此外，由于我国本年度养殖业遭到禽流感的袭击，国庆以后虽然有所恢复，但补栏量仍然难以达到禽流感爆发前的水平，造成养殖业饲料需求较弱。这样的情况使我国国内豆油价格与豆粕价格的强弱反差更为鲜明。

　　目前南美大豆和玉米播种接近尾声，未来这一地区的天气将对豆类价格形成影响。从过去30天的降雨情况看，大豆主产区巴西和阿根廷地区都出现了较为丰富的降雨，这样有利于未来作物的生长，因此这一利空因素如果持续，预计将给豆价带来一些压力。不过，玉米价格的强劲表现令市场普遍认为未来年度美国大豆播种面积将大幅减少，这一利多因素将限制上述利空对价格的打压幅度。操作上，建议可以进行逢低买入豆油的同时，抛空豆粕的套利交易。

　　对于玉米，因需求较为强劲的格局难以改变，因此，预计价格可能保持高位震荡整理格局，并且有可能再创新高，建议投资者可以逢低适量买入，不宜追涨杀跌。

　　另建议小麦暂时观望为主。

　　北方期货 原蓓