行业“洗牌”来临 PE机构“豪赌”AI独角兽

　　AI企业融资放缓 PE豪赌独角兽　

　　中国基金报

　　记者 莫琳

　　2017年11月，科大讯飞市值高点离1000亿仅有很小的距离，市盈率（PE）高达204倍。在这高光时刻的背后，其实正是中国人工智能（AI）投资盛宴的高潮部分。

　　据IT桔子的不完全统计，2015到2018这4年，人工智能企业获投数量和获投金额都处于持续上升的趋势。在金额上，2018年人工智能领域融资金额已经达到了772.3亿人民币，是2013年同期的107倍。

　　然而，在经历了2017年巅峰时刻之后，AI领域极强的资本虹吸能力却大大下降，增速从2017年的67.8%骤然降至2018年的43.6%。IT桔子预测，2019年中国AI融资可能会降至582亿人民币。

　　行业“洗牌”来临

　　根据清科私募通的数据统计，截止到2019年6月14日，中国AI领域的投资事件为129起，仅为2018年全年的41.3%，更是不到2017年的三分之一。

　　正轩投资合伙人王海全6月13日在前海创投孵化器的一个内部交流会议上表示，2012~2015年是AI创业高峰期，大量AI企业进入市场，与近年来投资额大幅增长相反，新创公司数目大幅度下滑。

　　“由于科技公司具有马太效应，强势企业及先入企业的头部效应会更加明显，以估值前50名的企业为例，达到C轮融资的企业比例仅有48%，行业格局正在得到进一步集中。”王海全在接受本报记者采访时表示。正轩投资的创始人夏佐全曾经因为天使投资比亚迪而获得2万多倍的回报而闻名于创投圈，后来又独具慧眼地投资了机器人独角兽公司优必选。

　　王海全表示，“追求确定性的资本越来越偏爱熬过C轮融资的企业。因为这类企业的风险相对较小，确定性收益相对较高。”王海全表示，“也有的投资机构是赛道型投资风格，同个赛道的公司几个企业都投一点，相信总会有企业会成功的。”

　　然而“有变现能力”不仅对于很多初创企业来说是个难题，对于很多已经成长为独角兽的AI企业来说也是无法突破的难题。

　　以刚刚申请上市辅导的人形机器人代表——优必选为例，虽然估值已经高达100亿美元，但是优必选的营收在2017年才突破10亿元人民币，2018年的预计销售额约过20亿元。

　　深圳市人工智能协会林小鹏透露，今年以来很多AI企业的融资计划都没有谈成。“具体原因并不是很清楚，营收能力和高估值不相匹配可能是原因之一。”他在接受本报记者采访中表示。

　　PE机构“豪赌”AI独角兽

　　截止到6月14日发生的129起投资事件中，仅有21起投资是投在种子轮和天使轮，约占总投资比例的16%。

　　“资本越来越偏爱熬过C轮融资的企业。因为这类企业即便在一级市场上融不到钱，还可以到二级市场上融资。对于PE机构而言，退出才是最重要的，”王海全表示，“每个企业都投一点，总会有成功的。”

　　以商汤科技为例。成立4年，先后拿下8轮融资，融资总额超20亿美元。 2018年4月，商汤完成6亿美元的C轮投资，公司估值超30亿美元，5月又拿下6.2亿美元融资，估值上升至45亿美元，也就在同年9月份，斩获软银愿景基金10亿美元D轮融资，估值直逼60亿美元。在这一轮轮的融资背后，阿里、万达集团、软银愿景基金等实力雄厚的大佬也纷纷涌入。即便估值不再便宜，仍然有不少PE机构视商汤科技为“香饽饽”。

　　在林小鹏看来，目前国内的AI技术仍然处于弱人工智能，刚进入感知智能时代（即以电脑、手机、智能硬件等为代表的计算智能时代步入以智能机器人、无人驾驶、智慧医疗、智能语音为代表的感知智能时代）。在这一阶段，由于远场语音识别能力和自然语言理解技术尚未有重大突破，导致智能机器人、无人驾驶等行业的技术壁垒低、同质化严重。

　　“在大家技术都差不多的情况下，头部的企业更有变现的可能，这是PE机构更加偏爱独角兽的原因。”他说。

责任编辑：王涵