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益民基金：制度性变革下看中国式的牛市http://www.sina.com.cn 2007年08月27日 09:28 证券日报
本报讯 在美国次级债风波出现缓和后，上周市场高开高走最终突破了5千点关口，领涨板块是有色金属、煤炭、银行、房地产、钢铁等主流品种。最近一个多月，推动上证指数从3600点附近持续上涨的主要力量是蓝筹股，季报、中报的连续超预期成为各路资金做多的最好理由。 这种上涨行情是健康的，在大量新基金成立、扩募的背景下也是合理的。不过目前我们要注意到两点：一是市场估值确实不低，二是整数关口附近的震荡。从市盈率角度看，按主流预测值计算的07年PE目前已高达40倍以上，08年PE值也在30倍以上，存在着高估的现象。从3千点、4千点附近市场均出现了一段时期的震荡行情看，5千点附近的震荡会加剧。 从静态角度看，依靠上市公司自身的增长难以支撑这种高估值水平。但我们要站在中国股市正处于制度性变革的角度往前看：一是股东利益的一致性，股权分置改革后，大股东做强做大上市公司的意愿增强，民企的动力更足；二是外延式增长，以央企为代表的国企整合正在拉开大幕，包括众多民企在内，将为上市公司带来大量的优质资产。这种制度性变革是中国股市所独有的，由此产生的跳跃式增长能够极大的快速降低估值风险，是历史性的机遇。 益民基金表示，我们继续看好股市前景与投资机会，尤其是央企的整合，预计在十七大之后将会加快步伐。(马玉荣） 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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