个股投资机会还有很多

　　记者 吴倩

　　大盘冲破5000点后，将会如何演绎？近期有哪些投资机会可供挖掘？对此，天弘基金投资总监童国林认为，目前5000点的点位并不高，市场中还有很多机会可挖掘，明年上市公司业绩仍会有较大幅度的增长，估计平均增长33%~35%没有问题。

　　大盘毫无悬念地冲破了5000点，对冲上5000点的大盘，市场多了一份谨慎，少了几分把握。后市将会如何演绎？为此记者采访了天弘基金投资总监童国林。

　　仍看好明年的市场

　　记者：对5000点以上的市场大家普遍谨慎，对后市你怎样看？

　　童国林：我们不会完全忽略大盘点位，但并不完全依赖指数点位来进行操作。指数点位的高低，反映了市场投资机会的相对大小；但是，实际投资机会的大小，更多的取决于投资者对投资机会的挖掘和把握能力。在目前全球经济向好、上市公司盈利整体向好的情况下，5000点的点位并不高，即使市场中有一部分个股价格已被高估了，但是，我们相信，有1400多只

股票的A股市场仍然能够挖掘到很多投资机会。

　　记者：有观点认为，市场整体可能会在今年年底、明年年初重现比较大的机会，你是否认同？

　　童国林：我也很看好明年的市场，因为明年上市公司业绩仍会有较大幅度的增长，估计平均增长30%~35%没有问题。具体来看，上市公司盈利增长一般是GDP增长的两倍，估计明年GDP增长率是10%，那么，正常情况下，上市公司明年的平均盈利增长水平是20%。而且，明年对上市公司来说，有两大利好，一是所得税并轨，由33%下降到25%，有8%的降幅，上市公司利润增长起码再高8个百分点，二是资产注入股权激励大面积的推行，利润增长可以再提高5%。

　　医药板块估值相对较低

　　记者：能否具体谈谈有哪些机会可以挖掘呢?

　　童国林：主要脉络就是挖掘业绩有增长潜力，并且目前估值又比较合理的个股。像医药、煤炭、钢铁、金融等板块的估值相对还都比较便宜。当然，想找一年涨一倍的个股已不容易，但一年涨幅20%、30%的个股还是有很多的。

　　如医药板块，在国家财政收入超高速增长(2007年国家财政收入将增长15000亿元以上)的支持下、建设和谐社会的国家战略下，国家

医疗体制改革将提速，将对医药板块产生积极的影响，大大提升了医药板块的投资价值。同时，目前这个行业中也有比较值得投资的企业，医药股2008年动态市盈率30多倍比较合理，目前，相对估值还比较低，2008年动态市盈率20多倍的个股就是好的投资机会。

　　记者：你提到煤炭股相对比较便宜，但煤炭股股价近期显著上涨，估值还有优势吗？

　　童国林：煤炭股的股价经历了一个从“估值低洼”到重新定位的过程，之前多数获得10倍左右的市盈率，现在是20倍左右，可目前的20倍市盈率也不算高。因为煤炭股有了新的投资机会，以前煤炭股通常被定位为周期性的投资品种，现在则是资源概念股，在国家加强“节能减排”的发展战略下，煤炭行业未来的确定性提高了。近期的上涨可能是一个价值重估的过程，此外，一些煤炭股有比较确定的资产注入预期。

　　钢铁股可进行适当配置

　　记者：现在一线钢铁股2008年的动态市盈率有10倍多了，会不会也是一轮估值重估？

　　童国林：钢铁股目前的主要题材就是估值较低(动态PE10倍左右)和国家级的并构整合。但是，如果单纯看钢铁股估值的话，周期性还是很强的，对钢铁价格的敏感度还是很明显。

　　从估值的角度看，估值一定要和成长性联系在一起，失去了成长性，任何估值都是没有意义的，作为周期性行业，光看钢铁股目前的业绩对其将来的盈利能力作出推断是没有意义的。我个人意见是，与煤炭股不同，钢铁股可以进行适当的配置，但是作为基金战略性配置品种的理由并不是很充分。

　　5000

　　点上

　　投资总监

　　个人档案

　　童国林：经济学硕士，13年

证券从业经验，现任天弘基金投资总监，曾任华宝兴业基金公司研究总监、基金经理，富国基金公司首席策略师。

　　旗下基金业绩

　　天弘精选：近一个多月来业绩表现突出。根据中国银河证券数据，截至8月17日，基金份额净值1.8315元，累计净值2.2365元，过去一个月，累计净值增长率为14.35%，在可比的23只平衡型基金中排名第二。

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