百货收购生变 陈智家族能否挽救铜锣湾

　　本报记者 梁冰 发自深圳广州

　　整个6月，广东天气变幻莫测。同样迷茫的还有闻名全国的铜锣湾集团。

　　前不久，深陷资金危机的铜锣湾集团(下称“铜锣湾”)传出百货即将易主的消息，正当业内翘首企盼收购或将化解“劫难”之时，铜锣湾董事长陈智再次改口，称“并非收购， 而是合作”。与此同时，有关合作出台时间再次被推往“下个星期”。

　　从“收购”到“合作”

　　在日前召开的“第三届中国商业地产领袖年度高峰论坛”上，上海瑞思房地产投资管理有限公司总裁王世渝首次披露，有新加坡公司想要收购铜锣湾。《第一财经日报》记者随后致电王世渝和陈智，两人均称谈判正在进行之中。陈智同时表示：“具体消息下个星期就会出来。”

　　然而“下个星期”过去，并未有“具体消息”。有消息灵通人士向记者透露，因为双方在收购价格上未能达成一致，收购计划可能取消。按照上述人士说法，铜锣湾原计划将手中持有的所有百货店一并出让，希望套现所得一方面能弥补百货业发展中造成的亏损，另一方面则为属下

商业地产业务带来一部分流动资金。然而，新加坡方面经实地调研发现，铜锣湾百货的门店位置存在较大风险，物业建筑硬伤较多，双方在收购金额上有很大分歧。

　　业内再次称，入主铜锣湾的可能是来自印尼的力宝集团。力宝集团是印尼最大的金融控股财团，旗下控有各国上市企业20多家，总资产200多亿美元，在中国的投资超过12亿美元，包括

福建湄州湾电厂和上海淮海路的力宝中心。

　　“合作方现在还不方便透露。”6月25日，陈智在出席深圳消费商品采购大会时向记者透露。他同时强调，目前进行的“不是收购，是合作成立合资公司”，而且具体时间再次被推向“下星期”。

　　透支发展

　　铜锣湾网站的公开资料显示，公司拥有“CMALL铜锣湾广场”和“铜锣湾百货”两大品牌，拥有58个商业网点，遍布于全国20个省、3个自治区、4个直辖市中的49个城市，其中SHOPPINGMALL(美式购物中心)51家。

　　“在实际操作中，铜锣湾已经开业的店并不多。许多店签约后由于种种原因或停止合作或没了下文，而一些已经开了的店由于拖欠租金，已经关门。”离开铜锣湾的一位人士向记者透露。

　　2005年10月份，随着兰州店出现严重的供应商挤兑，铜锣湾被迫关闭该店。此后，类似的事件在全国各地发生。铜锣湾“倒”声一片。

　　开封、长沙、株洲、江门、武汉、重庆、海口、呼和浩特、大理、芜湖、沈阳、嘉兴、大连、娄底、金华、厦门、北海、盐城、南京、本溪、延吉、保定等店，多是品牌输出的项目，铜锣湾方面收取品牌费和供应商部分定金。“铜锣湾在我们这儿的做法，就是派5个公司刚招聘的新人来招商，然后就撤走。”曾与铜锣湾合作的江门伟宁房地产开发有限公司人士透露，后期运营管理，根本无人顾及，可地产商每月还要付给其近5万元品牌使用费。

　　“草率上项目受挫后，地产开发商抓住铜锣湾当救命稻草。许多地产商开出优厚的条件。一般地产商都会给铜锣湾几个月免租期，有些干脆采用品牌输出方式，铜锣湾不用投入却可直接赚进快钱。”曾与铜锣湾合作过的一位地产商向记者透露，铜锣湾投资一家店的费用主要是人员工资、前期招商费。而根据行规，商家要收租户一定数量的装修押金，如果铜锣湾资金周转快的话，开一个店可以不花多少钱。

　　因此前期阶段，铜锣湾没有什么资金压力。但这种超常规的扩张速度，使铜锣湾原本就存在的人才、资金危机被逐渐放大。

　　“对铜锣湾来说，它最大的投资就是品牌。”广东零售业的一位权威人士表示，虽然地产商给出了一定免租期，但要在这个时限内开店并扩大规模，最重要的是和时间赛跑。否则免租期过后，铜锣湾的店铺没有适应，后续资金将带来致命伤害。

　　果然，由于入市不谨慎，铜锣湾大部分门店经营业绩不理想。“我们商场开业到现在，铜锣湾百货每月进账却不到200万元。”一位与铜锣湾合作的地产商无奈表示，由于经营不好，铜锣湾拖欠该公司租金已经一年多，该公司目前已与铜锣湾解除合作关系。此外，铜锣湾分布于各地的门店去年免租期陆续到期，资金压力突然爆发。

　　“我们的工资8个月没有发了。”一位铜锣湾员工气愤地向记者表示。

　　百货，最后的筹码？

　　根据铜锣湾在深圳市工商局注册资料显示，1999年2月4日公司成立时的注册资本为1000万元，股东为李日成、深圳市京安华房地产开发有限公司，分别占60%、40%的股份。法定代表人、总经理均为京安华房地产公司的负责人张海潮。有铜锣湾高层透露，张海潮并不参与经营，而是由李日成的妻弟陈智具体负责经营，任公司总裁。而铜锣湾的开店资金一部分来源于家族支持，一部分为银行贷款。

　　“铜锣湾的商业地产大部分采用租赁形式经营，没有实质资产，很难从银行贷到款。而家族资金的支持能力也有限。”与铜锣湾关系密切的人士透露，此前该公司曾争取上市，不过由于负债额过大，无净账收益，最终搁置。

　　行内人士认为，就铜锣湾的实质资产而言，它更像一个品牌运营公司。而这其中，最有发展潜力的是其位于深圳华强北的发迹之处深圳铜锣湾广场。不过该店目前经营状况江河日下。

　　为缓解资金压力，前不久，铜锣湾与深圳知名地产商京基集团合作。根据铜锣湾的说法，双方合作伊始成立的商业管理有限公司，将逐步接管合作铜锣湾旗下的部分商业地产项目。目前确定的项目遍布深圳市中心三个行政区，它们是位于罗湖区的深圳市旧城改造重点项目——蔡屋围金融中心广场7.5万平方米的商业部分；位于福田区的华发北路国内最早的美式购物中心——华发北铜锣湾广场、华强南路御景华城的商业部分；以及位于红树湾的京基·御景东方的8万平方米SHOPPING MALL。

　　但有知情人士向记者透露，深圳华发北铜锣湾广场实质上已卖给深圳京基集团。据悉，京基集团除承担华发北店4000多万元债务外，还另付铜锣湾1000多万元。记者在深圳也看到，除广场名称改为京基铜锣湾广场外，商场内所有LOGO已换作京基集团的标志。日前京基为拓展商业地产领域独自成立的百纳空间商业管理公司，已负责起商场内

世界杯期间的促销活动。

　　陈智透露，铜锣湾百货之前有19家,但经过处理,除去业主自己经营的5~6家外，现在剩余13家，其中8~9家正在筹备。“收购方看中的是我们的规模优势，到时候我们有可能把一些门店再收回来，达到20多家。”

　　广东零售业一位资深分析人士表示，铜锣湾手中有转让价值的可能就是铜锣湾百货的网点。

　　但令人担忧的是，目前正在运营中的铜锣湾百货数量有限，而记者接触的与铜锣湾解除合作关系的业主也均表示，与铜锣湾再次合作的机会不大。记者调查获悉，铜锣湾目前在广东本土的门店全线告急，其中江门、河源已与铜锣湾分道扬镳，阳江已择定新合作方，现在仅余东莞、深圳华侨城店。有知情人士透露，东莞华南MALL的免租期为4年，眼下尚未到期；而深圳华侨城店由于拖欠供应商货款，部分专柜已改为自己收银。不过，两家商场目前均经营惨淡，客流稀少。如果铜锣湾百货不及早解决接盘问题，筹码可能变成包袱。