一德期货：8月25日工业品日报分析

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：双双下跌

　　外盘走势： LME铜：三个月期铜晚场综合交易收报每吨2,735美元,较周一上涨22美元.现货/三个月逆价差为55美元,现货/一日交易逆价差为1美元.其它基本金属多跟随期铜上涨,但交易平淡.

　　LME铝：三个月期铝升2美元至每吨1,711,因库存下滑了3,625吨.

　　COMEX铜:纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周二收盘涨跌互见.交投最为活跃的12月期铜持平于每磅1.2415美元,盘中介于1.2390-1.2560间波动.9月期约跌0.25美分至1.2390美元;现货月8月期约亦下滑0.30美分,报1.2415美元.远月期约下滑0.05美分至上扬0.40美分不等.最终成交量估计为15,000口,周一成交21,916口.

　　上海市场：上海期货交易所(SHFE)期铜主力合约412以25810跳低开盘，全天价格窄幅波动，最后收于25760，微幅下跌，全天增仓9810手。现货月合约收于28020，微幅下跌。AL0411合约以16170平开，全天价格波动下行，最后收于昨天的开盘价16050，小幅下跌。

　　基本面分析：美元走强和油价的高企令期铜承压，铜价自周一的两周低点回升。24日LME铜库存小幅减少350吨。铜价几度冲击每吨2,740美元的阻力位,但缺乏动量。铜库存近期连续小幅下滑,这缓解了了市场对库存可能大幅上升的忧虑。上周铜库存曾一度大增近3万吨.交易商表示,上周库存大幅增加是围绕8月"第三个星期三"交割日的高单日逆价差吸引了一些非注册仓单被注册.亚洲市场吸引了更多的未注册仓单,但尚未注册,几个近月逆价差得以缓解.同时,LME数据显示,新加坡有3,000吨铜被登记为未注册仓单。

　　目前来看价格仍处于区间振荡，市场似乎在静待美国周三将公布的重要经济数据,希望为后市交投方向做进一步指引。

　　昨日旨在结束美国铝业(Alcoa)魁北克冶炼厂为期七周的罢工的努力陷入僵局,此前政府任命的人员不愿召开进一步的会谈,因劳资双方意见分歧过大.美国铝业表示,该冶炼厂将继续部分运行.该厂产能为40万吨.随着欧洲铝库存水平持续下降且美国及亚洲铝升水逐渐走强，预期未来几周欧洲现货铝升水将走高。一位交易商表示，预期下个月，欧洲市场的现货铝升水将走强，并且在今年余下的时间里将维持强势。主要推动因素即：持续下降的铝库存水平。截至周二，伦敦金属交易所(LME)铝库存减少3，625吨，总存量768，550吨，而1月晚期为145万吨。这些库存中包括总量达100,800吨的注销仓单。LME铝库存减少主要是因全球用铝需求状况良好，而生产铝的主要原材料--氧化铝供应紧张。在鹿特丹交货的完税铝锭为较LME现价升水120/130美元/吨，同几周之前持平。另外，欧洲现货铝升水还受到亚洲和美国铝升水走高且供应紧张和生产商的劳资纠纷的支撑。在日本，现货铝升水的CIF报价为85-90美元/吨，有部分澳大利亚的供应商对第四季度有期合同的铝升水报价已经超过90美元。日本第三季度的铝升水为85-86美元/吨，较第二季度水准上升了约30%。

　　本周三美国将公布耐久财(耐用品)订单数据,周五第二季国内生产总值(GDP)修正值将出炉,美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘也将发表演说.在美国经济面消息提供指引之前,短期来讲，技术面的因素很大程度上将左右铜的走势。.

　　技术分析：LME的铜价自23日突破支撑线以来，价格在压力线以下运行，KDJ也给出了看跌信号，如果这次突破得到有效确认，那么铜价将会波动下行。

　　SHFE铜：5日和10日均线对价格形成压力，30日和60日均线对价格有一定支撑，KDJ指标给出看跌信息，MACD红柱缩小。

　　铝，均线对价格形成有力支撑，KDJ指标给出下跌的信号，MACD红柱有所缩小，从技术面上看，铝价有调整的需要。

　　操作建议：铜：预计明天价格可能会下跌，有望达到30日均线处，短期看跌

　　铝：短期铝价可能会向下调整。

　　作者：谢爱红 一德期货研发部

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　　上海燃油：近强远弱

　　新加坡市场：8月24日(周二)，新加坡市场收盘下滑，24日盘中原油和新加坡燃料油纸货双双走低，截至北京时间17:45，WTI原油10月价格跌33美分为45.72美元/桶，新加坡基准高硫180CST的9月纸货价格为192.0/192.25美元/吨，昨日(23日)结算价为194.0美元/吨。

　　上海市场：今天燃料油挂牌基准价为2098，主力FU0501开盘价为2175高开，价格宽幅振荡，呈一度冲高至2222，最后收于2184，全天成交7.6万余手。

　　基本面分析：目前新加坡燃料油市场涨势滞后于国际原油，燃料油的基本面方面并不乐观，最大买家中国市场需求不旺，库存水准居高不下,达到1,209万桶，9月份大量套利船货的进入进一步压制市场。尽管如此新加坡燃料油价格还是位于高位，进而导致了进口成本的增加。新加坡燃料油价格周二下跌,但燃料油/迪拜原油裂解价差进一步缩窄。.

　　华南市场燃料油价格8月24日(周二)受国际市场的疲市打压而小幅下滑，新加坡基准高硫180CST过驳报价在2140--2170元/吨，跌20元左右，船提报价2150--2170元/吨，跌10元左右。WTI原油期货价格周一(23日)继续回落为46.05美元/桶。过驳方面，中燃湛江为近日抵港的新加坡燃料油过驳报价2140元/吨，跌30元；远新为25日沙角过驳的新加坡油报价2160元/吨，跌10元；恒润为近日抵港的新加坡油过驳报价2170元/吨。船提方面，南海能盛为阿吉普油库的新加坡油船提报价2150元/吨，跌10元；东峰国际为粤海油库的新加坡油库提报价2160元/吨，跌10元；华泰兴为粤海油库的新加坡油报价2170元/吨。

　　黄埔市场近日过驳船货较少，现货资源偏紧，今日交易表现较为活跃，而有一部分是船货到港之前定购好的。市场必要需求保持稳定，今天的报价下行，市场上有商家认为这是连日以来不错的进货时机，因此询货比较积极，因此今日成交量有所增加，成交价格在2150--2160元/吨左右。当前可供现货数量较少，但这并未给予燃料油价格明显的提振作用。

　　华东燃料油价格24日维持稳定，8月24日，华东燃料油价格保持稳定，上海市场，上海中石化为进口高硫180CST库提报价2190元/吨，持平。由于外盘油价高位，近期进口船货计划稀少。

　　上海市场，上海中石化、上海燃料公司和高英为进口高硫180CST的库提报价均保持2190元/吨，高硫380CST库提报价分别为2000元/吨、2100元/吨和2020元/吨，俄罗斯M100被报在2250--2300元/吨之间，交易方式不同成交价格也相应不同，价格较高的主要以零售为主。

　　宁波和舟山市场的高硫180CST多数并非纯进口的燃料油，而是经过商家调和过的，库提报价在2080元/吨左右，也有报价较低的在2060元/吨。张家港市场的调和180的库提报价统一为2150元/吨。

　　山东燃料油价格较20日持平，8月24日(星期二)，山东市场进口燃料油市场走势稳中趋髙，主要受国际原油涨势和市场需求看涨提振。不过由于新加坡燃料油价格高企导致了目前进口油成本的增加，贸易商在进货时还是有些犹豫。据悉，市场俄罗斯M100贴水已经上涨至20/21美元左右，此前一直保持在17/19美元。韩国180CST库提报价较前期上涨了30元左右。

　　其他地区的进口燃料油报价在2150--2170元/吨范围，其中南京市场进口高硫180CST库提报价2160--2170元/吨，南通市场的进口高硫180CST库提报价2150元/吨，另外俄罗斯M100库提报价维持2200--2220元/吨水平，汇丰油库俄罗斯M100船提价格2200元/吨。

　　国产燃料油方面，镇海炼化国产250出厂价1800元/吨，日产700吨，产销正常。泰州炼厂低硫250出厂价1800元/吨，日产900吨。上海市场的国产250库提报价均为1780元/吨；高桥石化的油浆出厂价为1700元/吨，产量为500--600吨/天。张家港市场，国产250的库提报价1700元/吨。南通市场，国产250库提报价1730元/吨。

　　国际市场没有带来利好消息，油价见跌，华东市场经历涨价之后维持忽略国际颓势而保持稳定。目前华东市场资源比较充裕，市场上存在各种品质的燃料油，还有来自东北和西北的资源，东北的调和180CST数量也不少。外盘价格连续两日的下跌成为打压市场的主要利空因素。据石油官员称，周二伊拉克透过南部港口出口原油的水平为每日200万桶，尽管巴士拉依然有冲突发生。美国能源部和国际能源署官员周二会晤时一致认为，相对于供求面而言，油价已过高。8月24日，白宫发言人称俄罗斯总统普京23日再次向美国总统布什保证俄罗斯的石油公司将继续提高产量和石油出口。白宫发言人ScottMcClellan向记者表示，两国领导人23日早通过电话会谈了15分钟，普京还指出俄罗斯的石油公司正在提高产量和出口，并将继续下去。

　　但据报道，俄罗斯尤科斯石油公司将今年石油产量预估调低4.5%，将其归咎于与政府的税务纠纷。该公司表示，将生产原油8,600万吨(日产172万桶)，低于先前预测的9,000万吨。伊朗石油部副部长也表示，石油输出国组织(OPEC)在控制全球油价高涨的方面，是心有余而力不足，因目前OPEC是全负荷生产。23日国内成品油价终于难敌国际原油价迭创新高的压力，今天零时起再度上调。这是今年以来国内成品油第三次涨价，且是汽油、柴油首次双双涨价。与前两次一样，此次上调也是全国统一行动。

　　中东局势依然动荡，原油需求有增无减，虽然油价目前尚属高位，但短时间内原油价格很难在短时期内回落。燃油作为原油加工的最后一道油品与原油价格有着很强的相关性和联动性，NYMEX原油仍处于45美元以上的高位，尽管对于新加坡市场而言中国的需求依然疲弱，但国内的库存毕竟有限，预计燃料油价格还会在高位振荡。长期来讲高位的价格将逐步回落。

　　操作建议：近期价格将是振荡走势，目前价格尚属高位。

　　作者：谢爱红 一德期货研发部

　　沪胶：低开走低

　　上海市场：今日沪胶市场全线回落，RU0411合约开盘后震荡下行，持仓先增后减，最终收盘在12525，成交23958手，持仓减至46216手。

　　基本面分析：国内产区市场天然橡胶价格继续小幅下滑，海南五号标胶成交890吨，均价12284元/吨；云南五号标胶成交253吨，均价12146元/吨。国际市场，泰国RSS3价格跌至1220美元/吨，印尼和马来西亚价格为1250至1260美元/吨。TOCOM的RSS3基准合约今日收盘为139.00日元/公斤，下跌0.30日元。

　　技术分析：沪胶RU0411合约全天是调整走势，但5日均线有支撑，近期盘升的总体走势没有改变，但短期走势有可能出现反复。

　　操作建议：市场趋于活跃，可少量参与RU0411合约，逢低短线做多。

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