一德期货：8月20日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅上扬

　　CBOT走势：美国时间8月19日周四，CBOT大豆(资讯 论坛)各合约基本平开，全天呈探低反抽的震荡整理走势，最终以涨跌互现收盘。9月合约开盘601美分，最高601美分，最低587美分，收盘598 1/4美分，下跌2美分；11月合约开盘591美分，最高592美分，最低578美分，收盘589 1/2美分，下跌1 1/4美分。

　　大连市场：今天大连市场继续小幅上扬，且各月合约的成交都不是很活跃。其中A0411盘中最低到2663，最高到2693点，终盘收于2684点，收盘小涨5点。M0409盘中最低到2633点，最高到2661点，终盘报收于2656点，上涨18点。

　　基本面分析：美国本周迄今的温暖多雨天气对大豆作物生长总体较为有利，但即将到来的周末降温天气引起了市场关注。美国ProFarmer作物考察小组发布的消息表明，前期的低温天气已经对美国大豆产量形成消极影响，目前爱荷华州北部及明尼苏达州的大豆作物生长进度均较往年落后了约两周左右，受早霜威胁的可能性加大。据气象公司周四公布的长期预测，9月份美国大豆主产区将出现低温多雨天气，这将不利于作物的成熟生长。其它方面，美国农业部昨天公布的出口销售报告被市场理解为中性。截止8月12日一周美国陈豆净销售2.42万吨、新豆净销售23.65万吨，处于市场预期之内，中国当周采购了5.5万吨美国新豆。此外，美国农业部当天早晨公布消息称，一匿名买家采购了11万吨美国新豆，市场猜测买家可能为中国，这对盘面有一定支撑作用。

　　技术分析：大豆、豆粕(资讯 论坛)主力月合约的K线仍然站在短期均线之上，但中长期均线仍然存在较大的压力。

　　操作建议：虽然大豆长线看空，但不排除短线反弹的可能，从今天的行情来看，短期内大豆豆粕可能会呈震荡的走势，投资者可以抓住适当机会，短线操作。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT走势：美国各期交所小麦周四受加拿大小麦霜冻威胁和美国周度出口报告利多提振，各主力月合约周四一举收复周三跌幅，上冲六日来新高。对加拿大春小麦受到霜冻威胁的担忧以及出乎意料的高出口额极大的鼓舞了多头情绪，反过来又引发了少量基金买盘。CBOT一位交易员称，当日市场有三大利多：高额出口量、基金买盘、天气威胁。CBOT各月合约上涨5 1/2~8 1/4美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场仍旧呈小幅下跌的行情走势。其中WS0411盘中最高到1840点，最低到1826点，终盘收于1831点，下跌7点；WT0411全天最高价为1720点，最低到1713点，终盘报收于1716点，小跌2点。总的来看，各月合约的成交仍然不是很活跃，并且持仓量有小幅的减少。

　　基本面分析：CBOT一场内交易人士还称，加拿大小麦今年的危险期会延长。这主要是因为今年夏天凉爽的气温延缓了作物生长进程，此外，春天过度潮湿的天气使局部地区的播种要晚于往年。全球气象服务中心(GWS)报告，周四下午一股冷锋云系进入加拿大萨斯喀彻温省的小麦种植区，周五气温有可能降到零度附近。周五早晨，大部分省份的气温在32华氏度左右，部分南部地区将降至28华氏度。如此寒冷的天气会影响即将成熟的春小麦产量。另外，周五在一些边远地区如阿尔伯特和马尼托巴湖受低温影响可能出现霜冻。截止到8月12日，美国周度小麦出口量为74.32万吨，为今年来最高。比上周出口量提高了31%，相比四周来平均水平也增加了42%。此前，市场预计为40~60万吨之间。巴基斯坦是本周最大买家，进口量23.40万吨。它也是自1998-99年以来美国小麦最为活跃的买主。但交易商称，巴基斯坦的进口早已为市场所熟知，并消化掉了。其他主要进口国，如墨西哥，8.72万吨；秘鲁，8.49万吨；尼日利亚，7.67万吨；埃及，5.83万吨；日本，4.18万吨。美国周度出口报告显示，2004-05小麦上市的第11周，出口量比去年提前了17%。

　　综合分析：郑州小麦市场今天的均线系统已经呈震荡走势的排列，从今天的行情来看，预计后市短期内还是很可能会以震荡下跌的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：横盘整理

　　国际市场：NYBOT棉花期货周四收于四周新高，因基金持续积极买进。交易员称市场涨势良好，未来几天可能进一步走高。主力12月期约上涨0.31美分，以每磅48.68美分报收，为7月中旬以来最高。8月19日Cotlook A(FE)指数为52.15美分/磅，合人民币11073元；Cotlook(NE)指数为53.75美分/磅，合人民币11407元。8月18日美国七大现货市场陆地棉平均价格为45.25美分/磅，上涨0.57美分。

　　据美国农业部8月19日发布的美棉出口周报，在截至8月12日的一周，美国共出口陆地棉5.3万吨，较前一周减少12%。中国当周购买5352吨陆地棉，取消约23吨前期订单，并实际装运3856吨。当周中国没有购买皮马棉。

　　国内现货市场：8月20日Cncotton A指数(328)12751；8月20日CC Index(328)报12845元/吨，与周四持平。8月20日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报53.25美分/磅，合人民币11268元，澳棉到港价格(328级)67.45美分/磅，合人民币14219元。

　　据商务部透露，2004年上半年广东口岸棉花进口量急剧增加，但进口棉的总体质量继 续下降。数字显示，今年上半年广东口岸棉花进口量达7.7万吨，比去年全年还多17.92%。但进口棉质量下降，等级降级、棉花短重等现象比较严重。

　　中国储备棉管理总公司《关于通过全国棉花交易市场轮入部分储备棉的公告》，由于此利好消息已被市场提前消化，并未造好市场，而且13100元/吨的收储价格，扣除运费，新旧棉的回潮之差，和目前的现货以及新棉上市的预计价格实际区别并不大。

　　郑州期货市场：今日CF411合约平开整理，全体窄幅波动，最后收盘在12545，成交16844手，持仓减至18642手。

　　技术分析：从技术图形来看，市场底部并未完全形成，但前期下降通道有被反弹击破的可能，随着外盘的走好，郑州市场棉花期货价格有望止跌回稳。

　　估计下周前半周仍是盘整走势。

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