一德期货：8月23日工业品日报分析

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：涨跌互现

　　外盘走势：LME市场：伦敦金属交易所(LME)基金属价格周五多大数收低，因投资者进行获利了结打压市场。三个月期铜报每吨2,765美元,较周四伦敦市场下跌30美元。三个月期铝报每吨1,733.50美元,仅跌0.5美元。

　　COMEX铜:纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周五大幅收低,美元走强，原油价格创纪录以及库存可能再次大幅度增多等因素使市场走势不稳。交易活跃的9月期铜收低2.30美分,收报每磅1.2685美元。盘中的交易区间为1.2570-1.2915美元。现货月8月期铜亦收低2.30美分至每磅1.2715美元。12月期铜下跌2.20美分至1.2665美元。预计期铜成交量为18,000手,周四成交量为16,212手。

　　上海市场：上海期货交易所(SHFE)期铜主力合约412以25990跳空低开，全天价格窄幅波动，下午2点26分左右多头主动平仓导致价格跳水，之后又有所拉升，最后收于25930，小幅下跌，全天减仓4000余手。现货月合约收于28170。AL0411合约以16050低开，上午价格波动不大，下午成交活跃价格上涨，最后收于16160，小幅上涨。

　　基本面分析：上周五，交易商仍在关注库存状况，周三铜库存增加了3万吨，但周四库存并未如交易商预期那样进一步增加。然而，投资者仍预期近期内LME库存将进一步上升，这令市场紧张不安,并引发逢高卖盘。导致LME和COMEX期铜价格走低，期铝受市场基本面支撑，美国铝业旗下一加拿大铝厂的劳资纠纷仍在继续。工会周五表示,协助美铝旗下Becancour铝厂谈判工作的政府调解人要花更多时间，才能确定公司和工会是否应当再度会谈，以结束持续六周的罢工。劳资双方立场仍存在重大分歧。北美铝厂的减少已经在全球原铝总产量上体现出来，IAI统计，7月份全球原铝产量日均6.13万吨，低于6月份的6.16万吨。

　　德媒体8月19日报道，国际货币基金组织(IMF)将在9月底公布的秋季展望报告中，调高2004年全球经济增长率至4.9%。在其春季展望报告中，IMF预测今年全球经济将增长4.6%。该媒体引述IMF消息人士的话称，该组织对2005年全球经济增长率的预估仍为4.4%。IMF还将把2004年欧元区经济增长率预估由1.7%调高至2.0%。据该报报道，IMF仍预计欧元区2005年经济增长率将达2.3%。雷曼兄弟(Lehman Brothers)经济学家在近来的一份研究报告中称，一直到最近他们都认为，美国经济将以强劲动力步入2005年，但近来的情形削弱了这一预期。他们指出，就业和零售支出的日益疲软之势，加之油价走高，恐怖主义忧虑，以及其他经济方面的失衡之处，均是造成美国经济前景不够光明的因素。雷曼兄目前预计，美国2005年国内生产总值(gross domestic product)将增长3.3%，而此前预期则为增长3.7%。雷曼兄弟经济学家亦预计，Fed年底前将把联邦基金目标利率从1.5%上调至2%，然后一直维持该利率至05年夏季。

　　全球最大多元化矿产商--澳大利亚的必和必拓(BHP Billiton)周日表示,中国可能成为金属价格持续上涨的催化剂。但20日中国国家海关总署公布的数据显示，2004年7月份中国电解铜进口下降了48.9%而至73,757吨，这已经是连续第三个月出现下降。而2004年1--7月份中国电解铜进口达到739,075吨，比2003年同期下降1%。进口的下降是在中国铜库存高企之后出现的，尤其是中国金属加工厂在2003年晚间采购了大量的铜，使得中国铜库存高于通常水平。尽管2004年中国铜需求将提高13%--15%而至330万吨，但铜库存高企仍将限制中国的铜进口。同时，2004年前七个月，中国电解铜产量比2003年同期提高了20%而至115.03万吨。

　　此外，上周三LME库存增加3万多吨，让市场真正意识到实际上存在大量隐性库存，基于库存下降和供应紧张产生的预期也因此被打了折扣。就目前的状况而言，市场仍然担心看到的库存会随时增加。油价的上涨减缓了全球经济增长的脚步，并带来了同行膨胀的压力。目前市场上的担忧和乐观情绪均有，乐观的人认为消费者信心并没有受到打击，并且油价可能会回落到正常水平。

　　总之，铜市场在利多和利空因素的共同作用下徘徊，至今短期方向并不十分明确。

　　技术分析：铜：5日均线对价格形成压力，10日和30日均线对价格有一定支撑，KDJ指标方向不太明朗，MACD红柱缩小。

　　铝，均线对价格形成有力支撑，KDJ给出看涨信号，MACD红柱放大。铝的走势比较强劲。

　　操作建议：铜：铜价短期仍是一个调整形态。

　　铝：短期铝价看涨。

　　作者：谢爱红 一德期货研发部

　　沪胶：连续两日拉升

　　上海市场：今日沪胶市场远期合约在RU0411合约的带领下，再次上涨。RU0411合约开盘12495，全日震荡上行，收盘在12610，成交32104手，持仓增加至48302手。

　　基本面分析：国内产区市场天然橡胶价格今日回落，海南五号标胶成交168吨，均价12388元/吨；云南五号标胶成交177吨，均价12311元/吨。国际市场，泰国RSS3价格小幅回升至1240美元/吨，印尼和马来西亚价格为1260美元/吨。TOCOM的RSS3基准合约今日收盘为138.60日元/公斤，略微上涨。

　　市场人士上周五指出，印尼橡胶产量的下降以及合成橡胶价格的不断上扬，将鼓励消费商转向采购价格更为便宜的天然橡胶，这将给近期亚洲现货橡胶市场带来支持。

　　技术分析：沪胶RU0411合约今日持仓成交增加，市场价格波动变大，开始逐渐活跃，近期总体走势出现盘升局面。短期走势有继续反弹的可能。

　　操作建议：市场趋于活跃，本周可少量参与RU0411合约，逢低短线做多。

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