一德期货：连豆和连粕市场一周综述

　　一、行情概述

　　在美国农业部利多报告的影响下，本周连豆和连粕市场总体呈小幅上扬走势。总的看来，本周连豆和连粕市场成交不是很活跃，各主力月的持仓量变化较小，整个市场还是处于弱势反弹的的行情之中。从均线系统来看，各主力月合约都站在了短期均线的上方，但中长期均线的压力还是不容忽视的。总的来看，大豆(资讯 论坛)的趋势仍然是看跌，但也不排 除短期内有反弹的要求。

　　二、本周重要数据

　　*USDA出口销售周报*

　　USDA出口销售周报：新豆净销售23.65万吨

　　美国时间8月19日周四早晨，美国农业部公布了截止8月12日一周的出口销售报告。当周美国陈大豆净销售量2.42万吨，高于前一周的1700吨水平，处于市场预测的-2.5- 2.5万吨区间上限；新豆净销售量为23.65万吨，与前一周基本相当，市场预测是在20-30万吨之间。中国当周采购了5.5万吨美国新豆。当周美国大豆出口装船量为4.44万吨，比前一周及前四周平均水平分别下降39%和49%，主要发往国家为日本(3.77万吨)。

　　截止8月12日，美国2003/04年度(9月-8月)大豆累计销售量为2440.05万吨，低于去年同期的2962.63万吨；中国累计购买美国陈大豆822.9万吨，去年同期为762.86万吨。本市场年度美国大豆累计出口装船已达2395.64万吨，去年同期为2847.92万吨，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口量为2422万吨。中国在本市场年度累计已装运美国大豆822.9万吨，去年同期为762.86万吨。此外，至8月12日美国2004/05年度新大豆累计净销售已达463.71万吨，其中中国购买211.9万吨。

　　当周美国豆粕(资讯 论坛)净销售量8.56万吨，处于市场预测的7.5-12.5万吨区间内。其中陈豆粕净销售4.56万吨，比前一周下降11%，但比前四周平均水平提高35%；新豆粕净销售3.52万吨。当周美国豆粕出口装船量为2.91万吨，比前一周提高15%，但比前四周平均下降5%。

　　当周美国豆油净销售量为1.02万吨，低于前一周的2万吨水平，市场预测是在0.1-1万吨之间；出口装船为7200吨，前一周为7000吨。

　　*美国农业部月度供需报告(2004年8月)*

　　2004年8月12日美国农业部公布了最新农产品月度供需报告。

　　在这一首次基于田间调查基础上做出的月度供需报告中，美国农业部预测美国大豆产量为28.77亿蒲式耳，较上月基于趋势亩产基础上预测的产量减少了6300万蒲式耳，低于市场最低预测水平。预测大豆亩产为39.1蒲式耳，低于上月预测的39.4蒲式耳，但高于去年因干旱造成的33.4蒲式耳的亩产。由于美国国内供应量调低而南美结转库存量增加，本月预测美国新豆出口量较上月预测减少2000万蒲式耳。受豆粕出口前景不乐观的影响，本月预测美国大豆压榨量调低2000万蒲式耳。预测大豆年终库存量为1.9亿蒲式耳，较上月预测减少2000万蒲式耳。尽管库存调低，但这仍是自1998/1999年度以来首次出现库存增加现象。

　　尽管美国国内大豆供应量调低，但受玉米价格下跌、竞争国库存加大及全球大豆需求疲软影响，本月美国大豆预测价格调低，预测2004/2005年度美国大豆季节平均价格上下限各下跌30美分至每蒲式耳5.40美元至6.40美元。由于至6月份以前美国国内大豆压榨进度快于预期，本月大豆压榨量调高1500万至15.15亿蒲式耳。预测豆粕价格各下跌5美元至180美元至210美元，豆油价格每磅为23美分至26美分，而上月预测为24.5至28.5美分。

　　受中国豆粕需求调低影响，本月预测中国大豆进口量减少100万吨至2300万吨。预测全球2003/2004年度和2004/2005年度大豆年终库存均增加，其中巴西和阿根廷大豆库存增幅最大。预测2004/2005年度全球大豆库存将增至5020万吨，比2003/2004年度增加1400万吨。

　　报告预测全球2004/2005年度油籽产量为3.788亿吨，较上月预测减少30万吨，但较2003/2004年度增加了50万吨。其中主要是欧盟25国及加拿大油菜籽增产，这两个国家油籽亩产前景改善。其它变化包括俄罗斯葵花籽增产。本月预测美国油籽库存量为630万吨，较上月预测减少40万吨，预测油籽产量为8860万吨，较上月预测减少80万吨，产量调低的主要原因是预测大豆产量减少，花生和棉花(资讯 论坛)产量均高于7月预测。本月预测全球2004/2005年度油籽贸易量低于上月预测，主要由于中国、印尼及泰国大豆进口量调低

　　本月预测美国2004/2005年度饲粮产量创纪录、需求增加而库存也调高。首次基于田间调查基础的美国2004年玉米产量预测数量为创纪录的109.23亿蒲式耳，较上月预测增加2.88亿蒲式耳。尽管非谷物饲料成分增加，但本月预测玉米饲用及其它用量仍增加7500万蒲式耳，较去年增加5000万蒲式耳。玉米出口量未做调整。预测玉米年终库存量较上月预测增加1.41亿蒲式耳，较去年增加2.18亿蒲式耳。预测玉米价格范围上下限下跌25美分至每蒲式耳2.05至2.45美元。而美国高粱亩产预测也高于10年平均水平。相对上月预测，高粱产量的调高也反映在工业用量(包括用于生产乙醇的需求量4500万蒲式耳)及年终库存增加上。本月预测全球2004/2005年度粗粮供需数据均高于上月预测。预测全球粗粮产量增加至创纪录的9.56亿吨，较上月预测增加1700万吨，年比增幅6%。

　　本月预测全球2004/2005年度小麦(资讯 论坛)产量和库存量将大大高于上月预测水平。预测小麦产量达到6.09亿吨，仅次于1997/1998年度创下的6.1亿吨的历史纪录。除美国以外国家小麦产量较上月预测增加了近900万吨，年比增加6400万吨。与上月预测对比，中国小麦产量增加300万吨，欧盟25国增加130万吨，加拿大、俄罗斯及乌克兰各增加100万吨。其它几个国家产量也增加。不过尽管小麦产量增加，但全球消费量却仅比上月预测增加了240万吨，而其中一半是饲用需求增加。相比上月，需求增幅最大地区为俄罗斯(增加100万吨)，之后为韩国和加拿大。

　　本月预测全球小麦进口量仅较上月预测增加130万吨，俄罗斯和韩国增幅最大，而印尼和日本仅小幅增加。

　　本月预测全球2004/2005年度小麦年终库存增加，其中主要出口国家库存增加，特别是美国、欧盟25国、哈萨克斯坦、乌克兰及阿根廷。一些进口国库存也增加，如中国增加290万吨，北非及中东几个国家库存也小幅增加。

　　*分析师预测美国2004-05年度大豆产量为28.5亿蒲式耳*

　　道琼斯8月17日消息：据美国私人研究机构Worldperspective公司副总裁Emily French预测，美国2004-05年度大豆产量将达28.5亿蒲式耳，远低于美国农业部上周报告预测的28.8亿蒲式耳水平。

　　French预计，中国作为全球最大的大豆买家，今年大豆进口量仅有1800万吨左右。与此相比，美国农业部本月报告预测的中国大豆进口量超过2000万吨。French认为，中国进口需求并不象美国农业部报告预测的那样大，他们在整个贸易争端解决前将不得不采取观望态度。今年初，几家国际贸易公司就中国买家在价格下跌后取消所订购的高价船货行为提起诉讼。

　　对于玉米市场，French预测美国新玉米作物产量将可能达到106.5亿蒲式耳，低于美国农业部预测的109.2亿蒲式耳的创纪录产量。她认为，美国农业部的数字很可能是最理想的结果，但实际数字下调的可能性很大。

　　此外，根据美国农业部报告数字，French认为中国在2005年上半年就将成为玉米净进口国，因为中国的玉米库存使用比数字已经滑落至18%。库存使用比是指年末库存量占全年消费使用量的比例。French称，仅仅六年时间，中国的玉米库存使用比就将由先前的108%降至2005年4月份的18%。

　　*NOPA：7月份美国大豆压榨量高出市场预期*

　　美国时间8月16日周一早晨 ，美国油籽加工商协会(NOPA)公布了大豆压榨报告。该报告显示7月份美国大豆压榨量为1.087亿蒲式耳，较上月增加620万蒲式耳，高于市场预测的0.997亿蒲式耳的平均值(预测区间为0.963-1.03亿蒲式耳)；7月份美国豆油库存为10.23亿磅，较上月下降了1.22亿磅，市场预测是在10亿磅左右。以下是报告原文，大豆单位是千蒲式耳；豆粕单位是短吨；豆油的单位是千磅；出油率和出粕率的单位是磅/蒲式耳；年度累积值起始时间为2003年10月1日。

　　三、本周重要信息

　　* 2003/04年度阿根廷大豆出口登记数量为593.6万吨*

　　Safras布宜诺斯艾利斯8月16日消息：据阿根廷农业部门(SAGPyA)的数据显示，截止到8月10日，2003/04年度阿根廷大豆出口登记数量达到593.6万吨。2002/03年度大豆登记数量为856.3万吨。

　　据美国农业部最新的供需报告显示，阿根廷2003/04年出口量预计为800万吨，比上月预测值调低23万吨。

　　*美国大豆优良评级大幅下降，超过市场预期*

　　道琼斯芝加哥8月16日消息：周一，美国农业部发布了周度作物生长进展报告，报告显示，截止到8月15日的一周里，美国大豆优良评级为69%，比上周下降4%，比上年同期高出13%。 报告出台之前，市场预期优良评级会下降1到2个百分点。这份报告利多，将给周二大豆市场带来支持。

　　*阿根廷大豆销售完成62%*

　　Safras布宜诺斯艾利斯17日消息，阿根廷03-04年大豆销售完成62%，根据阿根廷农业秘书处公布的数据显示，目前阿根廷03-04年大豆已经售出1008.9万吨，占预计总产量3250万吨的62%，这个速度略快于去年同期销售61%的水平。

　　*《油世界》：2004/05年度上半年全球大豆供应低于预期*

　　汉堡8月17日消息：据德国汉堡的行业刊物《油世界》称，由于今年美国大豆产量将会明显低于先前市场预期，未来数月大豆供应也将低于预期。

　　8月12日美国农业部的产量报告预测2004年美国大豆产量为28.77亿蒲式耳，相对于7830万吨，这要比7月份的预测值低了170万吨，比报告出台前业内平均预测值低了240万吨。

　　《油世界》称，美国大豆作物前景要比预期差一些，先前发布的大豆作物状况报告就没有精确的显示出大豆作物的真实状况，而是过于乐观的估计了形势。

　　《油世界》补充说，由于截至2004年9月初的世界大豆库存预期较低，因此在2004年9月到2005年的2月份(下一年度的上半年)全球大豆供应也将低于预期。和去年同期相比，大豆供应仅仅温和增长，因此2005年2月份之前的全球大豆库存相对较低。

　　*中国1至7月份大豆进口量为1078万吨，年比下滑12.1%*

　　国内8月19日消息：据中国海关总署数据显示，2004年的1至7月份，中国进口大豆数量为1078万吨，较上年同期降低了12.1个百分点。

　　2004年7月份大豆进口量为184万吨，高于上月进口量146万吨。

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