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报告注定中期利空 建议保持空头思维
在利空的报告的打压下，导致隔夜外盘低开7-8美分，随后在全天大部分时间里持续反弹，最终各合约仅以小跌1-4美分收盘，困扰市场多日的令市场普遍认为利空的报告，对盘面的打击终于尘埃落定。报告利空，而行情却没有大幅下行，从而直接解除了多头多日对报告利空的的担心，投资者认为底部支撑力度较大，故造成内盘多头产生买进想法，早盘的
高开以及盘中的大幅增仓就是多头积极参与反映。当然光多头积极参与，没有空头配合仍旧不能使持仓快速增加。由于报告产量库存双方增加，也就更加坚定空做空的决心，开盘后果断抛空，与多方形成增仓对峙的局面。从主力合约a605盘中走势来看，早盘开盘后多空便展开了激烈的对峙，但是多头明显无法抵挡空方抛压，形成了增仓下行的盘面，在2730附近获得支撑，进入横盘整理，午后小幅走强，最终收于2738点，持仓增加2.1万余手。从技术上来看，期货价格依然收在均线系统的下部，均线系统回落，并且保持空头排列，同时鉴于近期每次反弹则遭到空头的极力封压，且基本面利空依旧没有改变，故建议投资者后市仍旧可以保持偏空思维操作。
美国农业部报告11月10日正式公布，报告内容正如市场预期一样，大幅调高了美国大豆产量及结转库存，其中美国2005-06年度大豆预估产量上调7600万蒲式耳，总产量达到30.43亿蒲式耳、出口下调4000万蒲式耳、压榨上调2500万蒲式耳，结转库存上调9000万蒲式耳，结转库存为3.50亿蒲式耳，高于市场的平均预测。尽管报告中还存在一些利多的成分，比如将巴西大豆预估产量由上月的6000万吨下调至5850万吨，而且由于预估南美大豆压榨需求增加，全球大豆结转库存也由上月的4741万吨下调至4675万吨。但是其利多程度及影响力远不如利空对盘面影响大。虽然期价没有大幅下跌，仅微幅收低，其利空仍旧不能小觑。主要是考虑到产量和库存的增加直接影响到供给平衡，在供应增加的情况下，其供给曲线势必要外移，在需求曲线不动的情况下，价格下行自然在情理之中，如果再考虑到禽流感的导致需求下降，其需求曲线在内移的话，就更加助推了价格的回落之势。因此，从报告数据来看，行情中期向空应该是对报告的真实反映。
自进入2005-2006市场年度以来，截止11月3日美国大豆的美国累计出口销售量为1030.21万吨，低于去年同期的1342.6万吨水平；中国累计购买389.13万吨，2004年同期为534.41 万吨；本市场年度美国大豆累计出口装船量为506.03万吨，2004年同期为630.95万吨。由于禽流感的影响，中国、欧盟的进口大豆兴趣受到抑制，美国农业部本月度报告已将大豆出口预估数字由3035万吨下调至2926万吨，形势不容乐观。中国在本市场年度累计装运美国大豆252.73万吨，去年同期为331.26万吨。面对30.43亿蒲式耳的大豆产量，出口市场的下滑，无疑对价格带来沉重的压力，这对行情的抑制将是长期的。
目前还有一个利空就是国际海运费下滑，由于海峡型船市场运输铁矿石的需求迟滞，特别是来自头号市场中国方面的需求下降，使得海运费开始再度疲软。海湾——日本的运费报在43-45美元/吨，比上周下跌2美元。罗萨里奥——中国港口的巴拿马型船运费报41.50--44美元/吨，低于两周前的43.50--46美元。这将导致进口大豆价格成本下降，同样不利于行情走强。
综合来看，报告利空注定中期行情不利于上涨，何况目前是在南美天气继续有利于大豆播种的情况下呢？因此后市无论是单边上行，甚或是反弹都将会消失于盘面，建议空头思维。
新纪元期货总部研发中心 车勇
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