新纪元期货：连豆技术性反弹遭重挫

　　连豆技术性反弹遭遇重挫

　　进入11月份的首个交易日连豆市场期盼已久的技术性反弹终于来临，使得当日连豆主力合约a605以上涨37点收盘，在内外盘联动效应的作用下，隔夜外盘大豆主要月合约也顺势高开高走，最终各合约以上涨9-10美分报收。外盘收涨又同样对内盘来都带来刺激作用，导致周三内盘连豆各合约纷纷高开，其中主力合约5月高开11点。在经过内外盘一来一往的循 环刺激后，盘面表现似乎进入反弹阶段，然而市场终归是市场，任何外在因素都不会轻易改变利空的基本面对其内在作用，市场不得不对本就没有任何改变的基本面现状进行如实反映，从而造成内盘连豆仅在盘初有短暂的上拉动作外，便走出全天的震荡稳步回落盘面，基本面的利空再次战胜了技术上反弹，短期内仍旧会维持弱势状态。

　　目前市场极度缺乏利多消息刺激，主要利空仍旧要数

禽流感，禽流感对目前市场的影响可以分成两个方面，首先就是在目前情况下，禽流感仍旧有随时爆发的可能，然而在经历多次禽流感疫情后，使得投资者已经具备了禽流感就是利空的直接条件反射，在目前禽流感疫苗没有最终研制出来前，且又恰逢候鸟迁徙之际，

病毒随时都可能在候鸟迁徙路线得到大面积传播，由于传播概率加大，可以说没有仍任何人够保证不在某地爆发，故利空随时随地都可能向盘面施加压力，从而给多头带来心理上的负担，不敢过分拉高期价。其次，由于禽流感的发生，将会导致家禽大面死亡，直接给养殖行业带来经济上的打击。同时家禽的消费也因禽流感的原因，而呈现直线下降，目前在国内各大家禽批发市场已经得到反映。在养殖业惧怕在经济上蒙受潜在损失的情况，其补栏的积极性大打折扣。在养殖业遭遇禽流感的严重打击的情况下，饲料需求自然也就成直线下降。据统计，目前，饲料企业的饲料销售量比上月有所减少，10月中旬，国内饲料企业饲料销售量平均减少约为15%；进入11月份，饲料销售量减少约为30%，最低减少15%，最高减少50%。作为饲料蛋白主要来源的豆粕定将难逃厄运，需求的下降在所难免，在需求难有起色的情况下，其价格自然将被迫下行，粕价的下行会直接通过压榨环节传导到大豆。由此可见在市场没有从禽流感阴影中完全走出的情况下，任何走强都将会以失败而告终。

　　目前市场除了禽流感造成利空的的压力外，国产大豆收获压力其实仍在延续，只是在目前禽流感爆发的阶段，没能被市场作为主要利空来对待，然而其实质上利空打压也并不亚于禽流感。深入分析国产新豆对盘面的压力也可以从两个方面的入手，首先就是季节性的收获压力，这个压力自然很好理解；其次则是从期现套利角度来分析，从目前来黑龙江国产大豆收购平均价格基本维持在2450元/吨左右，如以此价格来组织货源，注册仓单，其仓单成本价大致应该维持在2650元/吨左右。假如期货价格在2750元一带运行自然，就不可能吸引现货商参与，但是如果突破2800元/吨，现货商就会在利益驱动下，参与进来，与当前盘面主空并肩作战，自然对主多不利，这也是连豆上行高度有限主要原因之一。

　　此外，目前外盘基金多、空单持仓基本持平，也没有做多的迹象出现。而南美大豆播种天气又保持良好，大豆播种工作有望加速进行。也都同样对目前市场构成利空影响。

　　综合来看，目前市场利空因素依然存在，而利多表现又相对匮乏，同时上行还会引来现货商的抛盘，因此，短期内连豆仍旧不会有大的上行动作，后市维持低位弱势盘整，应该说比较符合目前的基本面。

　　新纪元期货总部研发中心　车勇