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本周郑州强麦继续延续缓慢攀升的态势小幅走高，其中主力合约ws605还创出了近三个月来的新高1754点，结合日K线来看，自9月底以一根增仓放量的长阳，突破近两个月横盘平台以来，一直保持多头势头，持仓也在缓慢增加，而且期价底部持续稳步抬高，目前期价已经逼近压力区域1750一带，从技术上看，后市应该出现方向性的选择，后市要么突破阻力区域继续上行，要么将会进入跌势。从目前的基本面来看，利多因素缺乏然，而后市面临的潜在出库压力，似乎后市步入跌势的概率较大。因此，建议投资者可以耐心等待抛空机会。
日前，我国农业部官员透露，小麦主产区河南、山西和山东等地农户已经完成了冬小麦播种工作。但是由于10月份的多雨天气导致部分地区的农户未能种上小麦，所以今年冬小麦播种面积可能仅仅提高1个百分点，而不是早先预期的两个百分点。尽管小麦播种面积增幅低于预期，但是还是比去年有所增加，这应该是给当前市场带来一定的利空影响。当然从总体全局的角度考虑，面积增加1%，如果按今年年景来计算，来年2006/07年度全国冬小麦总产也不过在今年政府公布的2005/06年度我国冬小麦产量9100万吨的基础上增加1%，算起来不到100万吨，仍旧不能弥补我国每年大约800万吨左右的产需缺口，因此面积增加自然给市场带来看空，但是从全局的角度仍旧存在看涨的一面。
其实仔细研究目前的小麦市场，发生着两大变化，这两大变化对麦有着深远的影响。首先，随着我国居民收入增加，膳食结构得到调整，传统的面粉消费需求季节性变化逐渐趋弱，淡旺季界限被打破，形成了旺季不旺季的格局；其次就是农民收入多样化，出售小麦不再是维持家庭经济收入的主要途径，特别是在国家在取消农业税后，传统销售模式破彻底的打破，农民售粮由集中出售向分散多次出售转变，从而导致小麦的出售行为持续不断。就是因国内小麦市场淡旺季界限模糊和农民出售方式的改变才使得小麦市场形成不温不火的局面。同时近两年来国家出台一系列惠农政策，最大潜能的激发农民种粮的积极性，播种面积也出现增长，导致国内小麦产量改变连续多年减产局面。在这些消息的充斥下，小麦进入单边上涨，确实是存在一定的压力。
最后，由于小麦上市收购价格开秤价格低于去年，但是在国家“先入后出”将市场让给农民政策的支持下，价格略有上涨，再加上种植成本的增加，和后市续涨的预期，造成惜售十分严重。但是在国家储备托市收购结束后，小麦市场上涨的局面不但没有出现，反倒是一跌再跌，眼看着高价没卖，低价农户就更加不愿意出售，惜售心理愈加严重，导致目前家中存粮较多。随着时间的推移，农户开始接受目前的价位，对小麦惜售心理减轻。此外我国粮食企业在改革后其经营风险意识增强，特别是后期国储出库预期加强的情况下，经销商在收购依然比较谨慎，后期国内小麦收购需求依然不会出现明显增加。在惜售心理减轻，而收购需求没有明显增加的情况下，后市压力依然不容小视。
综合来看，小麦市场基本面依旧利空，盘面上的资金推动，恐难抵挡，后市多头如有离场迹象，可以果断在高位抛空。
新纪元期货总部研发中心 车勇
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