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□ 本报记者 玉荣
在21世纪经济报道和银河证券基金研究中心联合举办的“21世纪年度中国赢基金奖”活动中，南方才子陈仕德获得“2004年度中国基金管理公司综合表现奖”，他将迎接新的挑战，担任广发小盘成长基金的基金经理。市场永远有兴奋点。对非流通股的场内协议转让、新股询价、棘手的市场行情，让我们听听他的“满腹经纶”。
协议转让：加速A股股价分化
目前市场对非流通股的流通有不同意见，陈仕德认为，非流通股的场内协议转让必然加速A股市场股价的结构调整，这不是个简单的A股向C股靠拢还是C股向A股靠拢的问题，对那些资产质量好、赢利能力强的公司，C股的转让会存在高溢价，像贵州茅台(资讯 行情 论坛)这样的好公司即使非流通股转让?也将会以比净资产高得多的溢价转让。而投资也将变得更加单纯，投资者将更加注重上市公司的基本面和其给股东的回报能力，因此在选股方面将更加关注“三低两高”，所谓的“三低”就是低市盈率、低市净率和低非流通股比例；“两高”就是指净资产收益率高和成长性高。相当一部分具有高成长性的小盘股投资价值将显现，那些优质的上市公司将会受到越来越多的资金的追捧。
新股询价：新股估值更趋合理
经中国证监会核准，询价制下第一股17日登场，华电国际电力股份(行情 论坛)有限公司将发行数量不超过7.65亿股A股。此前有专家认为，该制度的实施将对股票市场产生一定的负面影响。对此，广发小盘基金经理陈仕德认为，如果说以前的新股上市定价存在较多泡沫的话，那么新股询价制度的实施将使上市新股的定价更趋合理。而新股询价制度的实施，是我国新股发行市场化的一大进步，机构投资者必然会考虑到该公司的投资价值而使估值更加合理，同时也将对现在估值过高的A股股价形成压力，新股也将因定价合理吸引更多的投资者?从而有利于激活市场。
陈仕德还表示，随着新股询价制的实行，将来的一级市场也会出现两极分化。
自下而上选股
广发小盘成长基金本身定位于中国股市的小盘股，有80%的非现金资产投资于中国股市的小盘股。小盘股是根据流通市值来界定的，因流通市值是变动的，小市值公司每半年会调整一次。
一般来说，一到四月份是广发小盘的建仓期，陈仕德透露，建仓过程中我们选股会将自上而下选行业和自下而上选个股相结合。我们今年比较看好资源类、瓶颈类、垄断类以及消费类的行业。对于资源类的公司我们会看好需求量很大，但是供给有限的一些行业，比如煤炭、石油，有色金属等。而现在我们国家存在最明显的瓶颈类行业就是运输，此外对于公路、机场港口等一些进入壁垒很高，具有垄断性质的行业也是我们看好的。而对于消费品行业投资必须细化。
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