亚洲渐成投资乐园 私募股权投资中印路径不同

　　晓枫

　　近两年来，亚洲逐渐成为私募股权投资公司的乐园。今年第一季度，亚洲私募股权公司吸纳的新资金高达56亿美元，而区内82家公司吸引的投资总额则达到113亿美元。如果不计刚刚募集了113亿美元的麦格里韩国公路基建基金，中国和印度成为区内私募股权资金最集中的地区。今年头三个月，中国有20家公司得到总额为40亿美元的私募股权投资，占区内私 幕股权投资总额的34.7%，而印度则是交易数量最高的地区，有37家公司获得私募股权公司的青睐，吸引投资达6.99亿美元。

　　尽管中国和印度毫无疑问是亚洲区内最受私募股权公司青睐的地区，但两地迥异的成功模式却揭示了私募股权在该地区发展的不同路径。

　　中国：成功案例吸引新资金

　　近年来，一连串私募股权成功的退出案例打消了人们对中国高科技企业发展前景的疑虑。2003年，携程网在纳斯达克成功上市，其风险投资公司斩获颇丰，其中凯雷集团(Carlyle Group)就公开宣称这一交易带来的内部回报率高达1000%。2005年，百度的上市又令那些早期进入的私募股权公司获得了100倍以上的资产增值。

　　因此，硅谷以及美国东岸的私募股权公司开始把注意力投向中国。他们发现，除了巨大的市场发展潜力，中国还聚集了一批具有领导能力和经营技巧的管理人员。这些中国公司的管理者，不仅具有美国风险投资者的投资眼光，还拥有当地的人脉关系网络；加上掌握充裕的资金和西方直接投资经验，造就了他们巨大的成功。

　　在发现中国的成功公式之后，美国的风险投资公司开始了与中国风险投资商的合作之旅。总部设在硅谷的多尔资金管理公司(DCM)于2005年4月宣布与联想资本(联想的企业投资部)建立战略伙伴关系，其后其他一些风险投资商也纷纷采用类似的策略，包括Mayfield基金与金沙河的合作，以及Greylock Partners、新企业联盟与两位中国企业家合伙建立的北光风投。今年三月，Accel Partners与IDG合作，推出了IDG-Ac-cel中国成长基金，募集资金2.9亿美元，超额认购4000万美元。

　　这些海外风投公司成功地招募了不少中国成功的创业者，例如携程网的创建者沈南鹏成为红杉资本中国投资基金的合伙人，新浪网的前COO林欣和则加入DCM，雅虎中国的前总裁周鸿祎则成为IDG的合伙人。

　　印度：基金经理更重视独立身份

　　与中国创投业东西合璧的方式不同，印度私募股权基金的经理人更重视独立的身份。印度私募基金的经理人通常有着深厚的基金管理背景，不同之处在于，他们通常不需要任何机构的参与自组基金，对依靠自己的经验与能力达成基金目标充满信心。

　　维诺德·柯斯拉，硅谷一位资深的印度籍风投合伙人，设立了他自己的创投公司柯斯拉创投。柯斯拉已经成功由印度小工业发展银行以及其他投资人处募集资金，投资于一家印度创业公司SKS Microfinance。另一个例子是硅谷的印度籍天使投资人卡瓦尔·拉里，决定募集1.5-1.75亿美元，成立一支印度投资基金，投资于印度的创业公司。

　　在印度本土，新兴的独立基金管理公司正如雨后春笋般出现。基金管理人大多曾任国际著名基金公司的基金管理人，放弃优厚的待遇另立门户。几乎每个月都有基金经理另立门户的消息宣布。最近，三位前摩根士丹利高层合伙成立Old Lane私募基金，募集资金目标为5亿美元，主要投资于基础建设行业。

　　两类截然不同的基金经理正在欣欣向荣的亚洲私募股权投资行业出现。中国借助国家对科技行业的政策支持正成为孕育新一代风险投资人的温床；而在印度，科技产业的发展则为大批优秀的独立基金经理人提供了绝佳的展示身手的机会。

　　链接

　　所谓私募股权(Private Equi-ty)，属于另类投资类别，主要吸纳富裕投资者的资金，投资于发展前景良好的初创公司，待公司发展到一定规模通过在

股票市场上市套现。私募股权公司主要分为风险投资和收购基金两类，进入门槛较高，流动性也较差，但收益率则远高于普通的

证券投资。