股指期货加速推进 基金公司提早备战低调迎接

　　见习记者　张哲

　　日前，随着管理层下发的一纸关于股指期货合约征求意见稿在业内的流传，不少人预测国内推出股指期货指日可待。

　　“股指期货被加速催生，但预计也不会很快推出，因为期交所都还没有挂牌成立，相 关操作细则还没有成型。”日前一基金公司人士说。在此次管理层对股指期货的力推之下，国内基金公司表面上似乎有些淡然，面对媒体采访态度也颇为低调。而据记者了解，基金实际上很早就在着手研究备战股指期货。

　　业内人士认为，以股指期货为代表的金融衍生品的出现，将改变国内股市没有对冲风险机制的局面。投资者通过分散化的投资组合也许能够减小个股的非系统风险，但是往往不能有效地规避股市整体下跌的系统风险。指数期货的推出，可以有效地解决这个问题，通过与现货市场相同数量、相反方向的操作，投资者可以将风险转移到愿意承受风险的投资者身上，有效规避系统风险。

　　专家指出，投资者可以利用股指期货进行两种操作，一种是利用股指期货进行投机交易，即利用杠杆作用完全赌股指的涨跌，这种情形与现货交易无关。另一种就是利用股指期货进行套期保值。在海外成熟市场，股指期货经常被用来做套利交易，利用期货和现货二者之间价格差套利，这种情形下市场就对现货产生了需求。

　　据悉，国内股指期货标的指数将落定沪深300(资讯 行情 论坛)指数。那么一旦市场推出股指期货等衍生产品，相关跟踪沪深300指数的投资基金就可能会成为投资者实施套利的重要基础投资品种。而目前国内指数基金中以沪深300为跟踪标的的基金只有大成沪深300指数基金和嘉实沪深300指数基金。

　　大成沪深300指数基金经理杨丹在接受记者采访时表示，股指期货的推出对市场无疑是正面的影响。目前一般的投资者成熟度不高，对以股指期货为代表的金融衍生品了解还比较匮乏，未来随着市场对此认知度的提高以及股指期货逐渐发展完善，沪深300指数基金将成为资金套利的主要工具。

　　杨丹也表示，股指期货的推出，对私募基金以及一些对冲基金是最大的利好，因为对于这些投资资金而言监管和限制比较宽松。而国内公募基金更多的则认为，目前股指期货相关细则还未出台，一切都具有不确定性。另外从投资本身来看，这些信息中短期对实际投资也不会有很大的促进作用，所以基金在此方面的态度相对谨慎。记者也了解到，各大基金公司在股指期货方面的研究投入一直较大，早在几年前就有着手准备，对此给予了足够的重视。