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取消席位分仓限制 基金交易席位制期待破旧立新


http://finance.sina.com.cn 2005年03月14日 09:07 证券时报

  161只基金去年租用近千个交易席位,支付交易佣金约5亿元,平均每只基金约占用6个席位

  业界呼吁基金获取直接席位并取消席位分仓限制,这既可减少运行成本又能降低违规风险

  □本报记者 程林

  在保险资产管理公司获准设立独立席位后,基金席位改革呼声日渐高涨。统计数据显示,截止2004年,161只已成立的基金占用了两大交易所近千个交易席位,占交易所全部席位数量的40%,全年支付交易佣金约5亿元。“现有基金席位制度不仅产生巨大的成本,而且积存了不少流弊。”基金业界人士呼吁,应尽快对沿用7年之久的基金席位制度进行大刀阔斧的改革。

  席位数量惊人

  每一只新基金的发行,就意味着要新增4个以上的新交易席位,基金业现在每年新增数百个席位,问题在于,基金是否真需要如此庞大的席位量? 

  “基金完全不需要那么多席位,这种席位制带来了诸多问题,必须改革”,一位基金公司总经理对记者表示,“沿用多年的基金席位制度带来了庞大的成本、很繁琐。如果说曾经的历史背景造就了它,那么现在这一背景已不复存在。”

  我国现有基金席位规定:每只基金通过任何一家证券经营机构买卖证券的年成交量,不得超过该基金买卖证券年成交量的30%,这就决定了每只基金至少需要租用4个不同券商的席位。

  根据本报信息部的统计,到2004年中期,我国已发行基金产品的31家基金公司,共管理着142家基金,租用了833个席位,其中每家基金公司约租用26.87个席位,平均每个基金使用了5.86个席位,旗下席位最多的是华夏基金公司,它租用了62个席位,为此在半年内的佣金达到了2141万元,而这31家基金公司为了这833个席位在半年之内支付了超过2.2亿佣金,同比增长了52.9%,若考虑2004年下半年又新发19只基金因素,则基金业全年支付交易佣金达到5亿元左右

  改革制度一举两得

  一位基金公司总经理认为,每个基金公司使用深交所、上交所各一个席位就已足够,而且基金公司也可以参考保险资产管理方式,获得直接的席位,该人士认为,现有的基金席位制度几大弊端积存已久,如不能解决则既加大运行成本、又增加违规风险。

  在现行制度下,一家基金公司往往拥有数量众多的交易席位,因此如何对各席位进行有效管理,如何根据各券商提供的研究、销售支持或者其他服务给予细化分配,便成了各基金公司很头痛的事情,消耗了大量的操作成本;而每增加一个席位,就要占用几十到数百万元的基金资产作结算备付金,对于一些小基金来说,可能还要负担额外的费用,这加大了基金的业务成本。

  这位总经理分析道,如果基金可以获得直接席位,并取消有关30%席位分仓限制,则2004年40多家基金公司可以只使用约200个席位,两相对比可以每年节约相当成本。

  而在另一领域,基金的席位佣金分配已成为一种对券商利益的输送方式,对于一些规模相对比较小或债券基金等交易量小的品种来说,为了对券商的席位成本进行补偿,一些基金公司可能会采取人为扩大席位交易量的方式,以此加大佣金支付,但这种非正常频繁交易显然违反了基金持有人的利益。

  涉及利益博弈

  “从券商角度,自然是不希望基金通过自有席位交易的,因为这损害到券商的经纪利润来源,但我们同样希望减少对单个基金的席位要求量,”一家券商的经纪业务负责人对记者说。现在,券商一个席位分摊下来每年的成本约10万元,必须完成1.2亿的交易量才能勉强保本,券商每年为基金席位付出成本约1亿元,目前券商待摊席位费已高达20多亿,而且随着新基金的发行,券商还得不断向交易所买席位,如此循环反复同样也加大了券商的席位成本和风险。

  业内人士认为,以往关于基金席位的规定,是基于基金业发展初期,很多基金公司大股东都是券商,彼此关联众多,为了防止基金公司通过佣金的形式向关联券商输送利益所做的设定。但现在形势和以前根本不一样,很多基金公司的发起人已不是券商,基金越发越多。若再坚持以往的政策,席位的刚性成本,却大大增加了基金业乃至证券业运行成本,也浪费了社会资源。

  与此同时,基金违规趋势也在加剧。“现在开放式基金越发越多、首发规模越来越小,将来肯定会出现大量5亿、6亿规模的基金,它们同样也要4个以上席位,现有法规显然加大了它们违规扩大交易量的动力。”一位基金公司老总称。

  基金业推动席位制度变革的呼声正在加强,沿用七年之久的基金席位制度都已走到十字路口。一基金公司总经理指出,若打破由于历史原因造成的固有利益分配格局,基金公司所得到的成本降低之利,也正是其他利益主体失去的收益来源所在。这种涉及到基金公司、券商、交易所、登记公司等多方的利益再分配,注定是一次艰难的博弈之旅。


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