基金首次发行上演短平快 战果扩充仰仗持久战

　　本报记者 李佳 深圳报道

　　首发“闪电战”

　　1月25日，银华银富货币市场基金、易方达货币市场基金双双结束发行期。据记者了解，银华货币市场基金募集5.91亿元，有效认购户数7618户，基金合同从1月31日起正式生效 ；易方达货币市场基金则在基金发行市场“严冬深寒期”卖出了36亿元的“天量”。

　　银华货币市场基金仅卖了9天7个工作日，易方达货币市场基金发行期也缩短到22天16个工作日。而据记者统计，在此之前，一只基金的发行期普遍都在35-40天。

　　在目前低迷的市场环境下，不少新发基金纷纷延长发行时间，而货币市场基金为何主动缩短发行期，悄然换上了“闪电”战术？

　　“我们在春节后，也将发一只货币市场基金，目前发行期定在一周左右。”上投摩根富林明基金公司副总裁傅帆向记者表示。

　　看来，货币市场基金首发拉开“闪电战”并非巧合。

　　“货币市场基金主要是针对流动性较强的现金管理，一般机构大客户资金都在基金发行期的最后一周进来。因此，缩短货币市场基金的首发时间，主要还是从营销上定位机构大客户考虑的。”傅帆说。

　　银华基金公司市场部人士也向记者表示，银华缩短发行期，是基于市场形势、基金产品特点和基金运作需要而做出的。另外，在加息政策出台后，市场已进入加息通道预期强烈的情况下，能够及时建仓，基金能较早成立运作，更能降低投资者投资选择的机会成本。

　　此外，缩短发行期，也极大地节省了基金公司的营销成本，从原来的4降低到了1。

　　“现在货币市场基金最好卖了，”一位基金公司市场部总监向记者说：“易方达今年股票基金做得不错，在这个品牌效应带动下，货币基金发得好也不足为奇。”

　　“基金首发规模与当时市场走势还是密切正相关的，现在市场情况不好，基金公司采用缩短发行期的方法卖货币市场基金也是开源节流、降低成本的一种方法。当然也不排除为客户细分作进一步的考虑。”巨田基金公司市场发展部总监助理白卫国表示。

　　据记者了解到，银华货币市场基金和即将发行的上投摩根富林明货币市场基金都将引入基金份额分级制度，即设置AB两种不同的基金份额等级，分为散户和机构大客户两种不同等级，按照不同的费率计提销售服务费用。具体为：A级基金份额和B级基金份额销售服务年费率分别为0.25%和0.01%，对应的最低投资金额分别为1000元和500万元。

　　货币市场基金营销策略初现“客户细分”苗头。

　　持续营销观念微妙转变

　　不仅是新发的货币市场基金受到追捧，有过往业绩的老货币市场基金规模也是“滚雪球”一般地增长。

　　在2005年的第一个月内，南方现金增利基金规模已增长了110多亿，从而使该基金的规模超过300亿，成为国内最大的开放式基金。成立于2004年3月5日的南方现金增利基金首发规模为80.49亿，至2004年12月31日，季报显示规模为192.02亿，而现在该基金规模已经超过了300亿。

　　货币市场基金不同于其他类型基金，其认?申?购和赎回均不收取任何费用，因而对投资者而言，在发行期认购和在平时申购并不存在交易成本的差异，所以，缩短发行期对投资者利益毫无影响。

　　货币市场基金这一特点，决定了其基金规模攀升可以主要依赖于持续营销及业绩增长。

　　“基金公司一直说要搞持续营销，而现在市场表现如此低迷，只有很少的股票基金不亏钱、能吸引到投资者。要搞真正的持续营销，目前看来还是要靠货币市场基金打先锋。”一位资深基金业内人士评论。

　　“对一只新货币市场基金来说，可能上百亿的基金规模才能覆盖掉基金营销费用及其他运作成本。但对于一家已经拥有自身平台和渠道的基金公司来说，则不需要这么多。”南方基金市场拓展部副总监胡朝晖说：“对我们来说，还是比较希望能多吸引保持资金稳定投入的散户投资。”

　　如果不靠持续营销，货币市场基金只靠首发规模每年0.33%的管理费收入，很难保赚不赔。而管理费收入可是基金公司的生存之本。

　　上投摩根富林明基金公司渠道主管王红彦向记者表示：“现在大家买货币市场基金很多都存在一个误区，认为货币市场基金是资金的避风港，其实它是很好的现金管理工具，流动性非常好；投资者买货币市场基金时，首先看中的是收益率，而很少考虑自己投资的目的。”

　　一位理性的投资者向本报记者表示：“我买货币市场基金只是觉得能获得比存银行要高的收益率，基本没有风险，而且资金流动也比较方便，比如我要赎回，1天后资金就能到帐。”

　　因此，在货币市场基金持续营销方面，重点还得加强投资者教育。

　　记者了解到，一些基金公司已经利用货币市场基金开始尝试营销创新。比如华安基金公司已向证监会申请允许公司员工购买自己的货币市场基金，一些基金公司通过向企业推销，将企业员工工资卡上的现金直接转成货币市场基金，帮助他们进行投资。

　　基金行销现状

　　胡朝晖说：“现在基金发行在代销机构的结构上略有变化，银行的销售比例开始小幅下降，在货币市场基金的代销上，券商从无上升到将近四分之一的份额，而且认同度也在上升。在策略选择上，基本还是不足20%的有效销售力量覆盖了大约80%的销售量。每家基金公司选择的托管行不同、代销渠道不同，对机构、散户投资者的定位也有分化。”

　　“我们在1400点的时候向客户推销基金，很多人也认同快到底部了；跌到1300点，我们跟客户说，到铁底了不会再跌了，客户也相信真的见底了，可以买入了，可是连1300都跌破了，现在到1200点，连我们都不敢叫卖了，谁都不敢说会跌到多少点。”一位正在发股票基金的销售经理大倒苦水。

　　也只有货币市场基金日子过得最为滋润了。

　　发股票基金的销售人员羡慕货币市场基金的日子，可是各家基金公司发行货币市场基金也不得不开始搞起营销创新了。