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询价上线 人民币做市商出现


http://finance.sina.com.cn 2005年11月26日 14:30 经济观察报

  -本报记者 马宜 北京报道

  随着外汇市场配套措施的逐步到位,人民币的价格正在体现着“市场的意志”。

  经过大规模的人员培训和新交易系统的模拟测试后,11月24日,国家外汇管理局正式宣布,在银行间外汇市场引入做市商制度,并从2006年第一个交易日起,在银行间市场推出即
期询价交易方式。

  同时,外管局还公布了《银行间外汇市场做市商指引(暂行)》及《关于在银行间外汇市场推出即期询价交易有关问题的通知》。

  铺垫

  11月21日和23日两天, 30多家主要银行及分行的外汇交易员们分别在上海和北京两地参加了由外汇交易中心组织的询价交易的培训。

  这是中国外汇交易中心首次大规模的询价交易培训。

  目前在外汇市场上,占交易量90%以上的美元对人民币即期交易采用的都是竟价方式。

  在这种方式中,所有银行的报价都挂在外汇交易中心的系统上。由系统根据时间优先、价格优先的原则对所有报价进行集中的撮合成交。

  通过这种方式,外汇交易员们并不知道系统后最后的交易对手是谁,基本上是一种“银行对系统”的模式。

  而在询价方式下,如果某家银行有买卖外汇的需要,只要一个电话,和交易对手商量好价格、数量,就可以直接“面对面”成交了。相比竞价方式,这是一种“银行对银行”的模式。

  央行在今年8月10日推出的银行间外汇远期交易中已经引入了询价方式。对于占外汇市场9成以上交易量的即期交易,询价方式也即将登台。

  这次在上海、北京的培训现场,系统后的交易员们终于从冷冰冰的系统后面走出来,交易多年却几乎从未谋面的外汇交易员们带着几分新奇的目光第一次与“老对家”们做着自我介绍。

  这只是他们第一次面对面的直接交谈。今后,当询价成为外汇交易的主流方式时,这种交流将成为他们日常工作的一部分。

  为全面推出询价方式,外汇交易中心已经对原有的2003版系统进行了升级改造,增加了即期和远期询价交易功能。

  11月24日,中国外汇交易中心对新系统进行了模拟测试,一知情人士向本报透露,“技术上应该是没什么问题了,现在只要等监管当局的金牌令箭。”

  做市商来了

  伴随着询价方式的全面推开,美元对人民币交易实行做市商制度也因此有了可能。

  在此之前,央行是外汇市场中人民币对美元交易惟一的做市商。7月21日汇改之前,为维护汇率稳定,央行不得不承担着惟一买盘的角色,几乎是商业银行有多少吃多少。而这种做市商的角色不仅被一些国家指责为“操纵汇率”,还丧失了对国内的货币政策的主动权。

  7月21日汇改后,做市商制度和银行间外汇远期,作为汇率形成机制的两大重要配套措施曾被考虑一同推出。

  8月10日,央行迅速推出了银行间远期和掉期,在即期交易中引入非金融企业。然而,在种种外汇市场建设的措施中,做市商制度却没有搭上第一批船。

  不过在银行间市场上,做市商已有试点。荷兰银行上海分行和蒙特利尔银行广州分行的小币种做市商一直在做,币种是人民币对欧元和港币。今年5月18日,在中国外汇交易中心推出的外币对交易中,第一批7家外资银行和3家中资银行也正在积累做市经验。

  现在,远期已经推出3个月了,询价也将在2006年推出,人民币做市商终于要登场了,尽管外管局没有公布具体出台日期,但业内人士预计这已是水到渠成的事了。

  据悉,中国外汇交易中心会对提交申请的做市商进行初步的资格筛选,并推荐一些“合适”的人选给央行,最后由央行决定第一批人民币做市商。

  能入选做市商并不是一件非常容易的事。首先是要“你请我愿”。做市商要承担一定的责任。它必须在市场中连续报出买价和卖价,并有义务按其报出的价格去接盘。

  而根据《指引》,需要符合资本充足率达到8%或外汇资本金在等值1亿美元(含)以上等7项条件。

  其中,银行在市场中的信用记录也是一个很重要的考虑因素,“在提交申请的前两年内,无结售汇业务和外汇市场交易违法、违规记录。”

  之前在不涉及人民币的纯外币对交易中,第一批10家做市商中,外资银行占了7家。

  对所涉及到的8个不同币种,最好有相应货币清算中心的银行来承担做市商。如美元由美国的银行做,欧元就要安排相应欧洲银行做市商来做。

  “但在人民币做市商制度中,肯定是中资银行更有优势。”交易中心一位工作人员肯定地说。

  此前市场中对第一批做市商的阵容已经有了一些传言。比较统一的版本是四家国有银行和两到三家外资银行。


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