专题摘要：中海油持股50%的合资公司Bridas Corporation以70.6亿美元的价格买下了BP手中60%的泛美能源股权。中海油称，预计收购交易结束后，该公司的探明储量与平均日产量将分别增加4.29亿桶油当量和6.8万桶油当量。[评论][滚动]

中海油合资公司70亿美元购BP资产

[中海油收购泛美能源成本不菲 BP回笼资金中海油南美战略初成]

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并购背景

　　随着金融危机的迅速蔓延，发达国家的经济受到严重破坏，资金链出现断裂的企业比比皆是。这让中国的企业有了很多进入的机会。

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上半年我国企业重要海外并购一览表

行业	金额	公司	被收购公司国别	备注
能源	4亿英镑	中化集团	英国	中化集团正在与英国油气公司Gulfsands Petroleum Plc洽谈收购事宜，最高出价4亿英镑(6.514亿美元)。
	4亿英镑		英国	Gulfsands与中化集团正在并购的Emerald Energy为叙利亚东Khurbet油田的合资伙伴。如果对Gulfsands的并购成功，中化集团将拥有东Khurbet油田的全部权益。
	8.75亿美元		英国	8月，中化声明称，以8.75亿美元(约59.8亿元人民币)的价格，现金收购Emerald能源公司，交易溢价约11.%。
	8.75亿美元		英国	Emerald能源公司为一家在伦敦上市的油气上游企业。
	——		印尼	中化集团8月7日宣布，该公司近日与印尼一家私营石油公司Pt. Sele Raya成功地交割了印尼勘探区块的工作权益。这是中化公司第一次收购海外纯上游勘探资产。
	35亿澳元	中石油	澳大利亚	中国石油天然气股份有限公司子公司中石油国际投资有限公司和荷兰皇家壳牌公司子公司澳洲壳牌能源控股有限公司22日联合宣布，与澳大利亚Arrow能源有限公司达成收购协议，将以35亿澳元收购Arrow公司100%的股权。
			伊拉克	中国石油天然气股份有限公司27日宣布，以中国石油为首，包括道达尔勘探生产伊拉克公司、马来西亚石油公司和伊拉克南方石油公司在内的联合作业体与伊拉克签署为期20年的《哈法亚油田开发生产服务合同》。
	140亿美元到200亿美元		伊拉克	中国石油天然气集团公司和英国石油公司(BP)周二与伊拉克正式达成了自2003年海湾战争以来的第一项重大石油交易，预计将把位于伊拉克南部的鲁迈拉(Rumaila)油田的日产量从目前的100万桶增加至285万桶左右，这项交易的总价值估计为140亿美元到200亿美元。
	17亿美元		加拿大	中国石油同意斥资19亿加元(约17亿美元)，向阿萨巴斯卡油砂公司(Athabasca Oil Sands Corp)，收购旗下位于加拿大西部省份阿尔伯达东北部地区的Mackay River及Dover油砂专案的60%开采权益。
	410.3亿美元		澳大利亚	26日，澳大利亚政府宣布：有条件批准埃克森美孚与中国石油天然气集团公司（下称“中石油”）于上周签署的LNG（液化天然气）购销协议。
	410.3亿美元		澳大利亚	8月18日，中石油与埃克森美孚澳大利亚资源有限公司签订协议，计划从后者处每年购买225万吨的LNG，协议期限为20年。该协议交易量高达4500万吨，总价值500亿澳元（约合410.3亿美元），为中澳有史以来最大的贸易协议。
	100亿美元		马来西亚	马来西亚私营企业M erapoh在吉隆坡媒体会上表示，中国石油天然气集团公司将在马来西亚向一价值100亿美元的炼化项目投资，并同意在20年内收购该炼厂生产的油品。
	100亿美元		马来西亚	此炼厂位于马来西亚西北部的吉打，日炼化量将达35万桶，项目仍在等待有关环保部门批准，预计9月出结果。
	——		日本	7月10日，中国石油国际事业有限公司收购新日本石油大阪炼厂49%股权。
	10.2亿美元		新加坡	中石油5月24日发布公告称，通过其全资拥有的中国石油国际事业有限公司的全资附属公司中国石油国际事业新加坡公司与新加坡吉宝集团下属全资子公司吉宝油气服务有限公司达成附生效条件的协议，将收购吉宝公司所持新加坡石油公司45.51%的全部股份，交易的现金对价为每股6.25新元，共计约合10.2亿美元。
	33亿美元			中国石油天然气集团公司4月24日称，中石油集团与哈萨克斯坦国家石油和天然气公司联合收购哈萨克斯坦曼格什套油气公司，对价为33亿美元。
	72亿美元	中石化	瑞士	8月，中石化以每股47.8美元的价格收购了Addax石油公司1.576亿股股票，整个合同总金额达72亿美元。
	——	中石化	加拿大	法国道达尔集团4月宣布已将其在加拿大“北极之光”油砂项目的10%股权，出售给中石化集团子公司中加石油公司，但并未披露具体交易价格，至此中石化已拥有了此油砂项目50%的股权。
	13亿美元	中海油	安哥拉	由中海油与中国石化集团国际石油勘探开发有限公司以50:50比例成立的合资公司，近日已与马拉松石油公司下属之马拉松安哥拉32区块有限公司签署了销售与购买协议。
	30-50亿美元	中海油	加纳	8月，中国海洋石油有限公司证实参与竞购非洲的油气企业Kosmos Energy的油田。Kosmos Energy拟出售的油田资产位于加纳，交易价值将达30亿美元至50亿美元，该离岸油田是过去10年来西非发现的最大油田之一。
	30-50亿美元	中海油	加纳
	189.51亿元人民币	兖州煤业	澳大利亚	8月13日，兖州煤业披露收购澳洲煤矿，交易收购价为每股16.95澳元。总收购代价约为33.33亿澳元，折算为人民币约189.51亿元。
	1.04亿元人民币	神华	澳大利亚	7月，神华证实收购澳大利亚新南威尔士州西北部的6处农田，预计成交支付金额为1873万澳元(折合人民币1.04亿元)。中国神华的目的不是做个悠闲的“农场主”，而主要用作开矿和煤矿的缓冲区。
钢铁	1.62亿澳元	鞍钢	澳大利亚	2008年11月时，鞍钢宣布拟斥资1.62亿澳元，以0.85澳元/股的价格认购金达必新发行的1.9亿股股票。这项议案在今年或金达必公司股东大会以及FIRB的批准。加上之前购买的股票，鞍钢集团完成认购后将合计持有金达必36.28%的股权，从而跃居其第一大股东。
	12.718亿澳元	华菱	澳大利亚	今年初，华菱钢铁在注资FMG公司，交易价值12.718亿澳元，华菱拥有17.3％的股份以及一名董事，华菱成为FMG仅次于董事长Andrew Forrest的第二大股东。
	2.4亿美元	武钢	加拿大	3月30日，中国武汉钢铁集团与加拿大专营勘探开发的矿业公司Consolidated Thompson Iron Mines Ltd.达成交易意向，武钢以2.4亿美元的价格收购CLM公司19.9%的股份。
有色金属	13.86亿美元	五矿	澳大利亚	6月11日，中国五矿集团公司宣布，经OZMinerals公司年度股东大会投票通过，中国五矿100％收购OZMinerals公司主要资产的交易获得成功。此次交易将有效增加我国锌、铜、铅等主要有色金属矿产资源的储备。
	1.4亿美元	广晟资产	澳大利亚	7月1日，广东省广晟资产经营有限公司收购澳大利亚铜矿上市公司泛澳公司，广晟资产以1.4亿美元认购泛澳公司4.6亿股新股，每股作价0.395澳元，约占扩股后19.9%股权，并成为第一大股东。
	4500万澳元	中金岭南	澳大利亚	2月，中金岭南公司收购澳大利亚上市公司PERILYA　LIMITED50.1%股份，价值4500万澳元。Perilya公司旗下共有三个矿山，按照已探明的情况估计，三个矿山的锌储量约222万吨，铅约141万吨，铜约20万吨。
	900万美元	中色国际	英国	中色集团旗下的中色国际与英国恰拉特黄金公司签署协议以收购后者19.9%的股份，交易金额900万美元。
农业	——	中化集团	澳大利亚	7月26日，中化集团公司称，其正与澳大利亚农业化学集团新农公司（NuFarmLimited）就潜在收购项目进行前期探讨。作为澳大利亚最大的农业化学公司新农公司主要生产和销售除草剂、草甘膦等农药产品，属仿制农药类别，公司销售业务遍及全球100多个国家，现有市值为24.25亿澳元，合135亿元人民币。
家电	——	苏宁	日本	6月24日，苏宁电器宣布认购LAOX定向增发股份，持有LAOX公司27.36%的股权，成为其第一大股东，正式入主这一有近八十年历史的日本老字号电器连锁企业。
服装	——	上海中服	意大利	上海中服进出口有限公司与皮尔·卡丹公司中国地区代表在上海宣布，上海中服整体收购皮尔·卡丹大中国区（包括大陆和港澳台地区）商标所有权。
汽车	20亿美元	吉利汽车	瑞典	有媒体称，吉利汽车可能20亿美元收购福特旗下沃尔沃汽车，此交易仍在谈判中，最终结果尚需时日。

中国海外并购失败的典型案例

力拓毁约中铝收购告吹

　　牵动全球神经的中铝195亿美元注资力拓交易意外“夭折”。6月5日，中国铝业公司发布公告称，力拓集团董事会已宣布放弃这一合作。
　　“我们对这一结果感到非常失望。”中铝公司总经理熊维平说。今年2月12日中铝宣布向力拓注资195亿美元，如果交易完成，中铝将由此参与全球顶级矿产资源的开发。 [全文]

开出收购筹码最高北汽竞购欧宝仍失败

　　“有钱有什么了不起？”在砸下63亿元人民币竞购欧宝后不到一个月，没有任何悬念的，北汽便被踢出局。
　　不喜欢一个人需要理由吗？不需要！所以通用毫不客气地对北汽说：“对不起，你出局了！”要面子的北汽耸耸双肩，摊开双手，无奈地说：“没办法，无法就‘知识产权’问题与美国佬达成一致”。
　　高速发展的中国汽车工业，这让一些用老眼光看问题的汽车巨头很不爽，加上对中国汽车实力和能力的不信任，他们宁愿自己衰落的品牌落到“外行”手中，也不愿留在一个有着丰富造车经验的中国买家手里。 [全文]

上汽海外并购陷入双龙陷阱 42亿投入已损失大半

　　2004年10月28日，上汽以5亿美元的价格高调收购了韩国双龙48.92%的股权。上汽借此巩固了其世界500强地位。这是国内车企第一次以控股方身份兼并国外龙头汽车公司。这一汽车业最大的海外并购事件，被看作是中国汽车业跨国经营的标志性事件。
　　2009年1月9日，上海汽车(17.38,0.48,2.84%)向韩国首尔法庭申请双龙破产保护，以应对销量下滑和债务攀升的局面。2009年2月6日，韩国法院宣布双龙汽车进入破产重组程序。这意味着双龙的大股东上汽集团永远失去了对双龙的控制权。 [全文]

中海油宣布撤回对美国优尼科公司的收购要约

　　2005年8月，中国海洋石油有限公司(中海油)宣布，中海油已撤回其对优尼科公司(优尼科)的收购要约。中海油表示，在目前情况下继续进行竞购已不能代表股东的最佳利益，决定撤回其对优尼科的收购要约。 [全文]

失败原因解读

·商业原因：

一、董事会席位。中铝双方在一个问题上不能达成一致，那就是董事会席位。
　　二、并购企业不愿树立一个竞争对手。北汽正处于快速发展的过程中，目前国内外频频出手，虽然多以失败告终，但北汽的野心已经昭然若揭。如果北汽竞购欧宝成功，那么通用汽车在亚太市场最重要的一枚棋子上海通用将不可避免与北汽直面竞争。
　　三、对并购企业的文化、制度、人才等了解不够，以致在谈判中被动。
　　四、缺乏整合效率，很多中国企业对并购后的公司无法进行有效整合，最后导致资源浪费，走向失败。

·被并购国的政治状况：

一、西方国家对中国的崛起并不放心，并购公司所在国担心本国资源被中国控制。中铝收购力拓失败很大原因是澳大利亚部分政客的反对。
　　二、中国企业的国企背景。并购公司所在国对国企的国资背景不放心，担心中国企业代表中国政府进行并购。
　　三、中国企业对并购公司所在国的政治制度、政治构成了解不够，容易被反对并购的政客抓住把柄。

·工会原因：

对并购公司的工会力量估计不足。上汽并购双龙失败很大源于双龙工会的抵制。

·其他原因：

一、急于求成，缺乏谈判技巧。
　　二、缺乏高素质的了解并购的人才。
　　三、知识产权等其他原因。

中印在海外并购上比较

据称中国企业海外并购数量仅为印企40%

　　实际上，在海外并购方面，印度很早就走在了中国的前面。安永公司2007年全球并购调查显示，当年印度的交易额为280亿美元，而中国仅为23亿美元。印度公司在IT、金融、制药、工程等领域的海外收购都很活跃，而中国公司海外收购集中在能源产业。
　　印度企业海外并购引人关注，不仅仅因为数量众多，还因为其成功率高，并购后也大都消化良好。像号称“全面开花”的塔塔集团，近3～5年内完成了多个完全不同领域的重大收购项目达30个，失败率为零。 [全文]