70.6亿美元收购的弦外之音 中海油或联手BP开发南海油气

　　王佑 李毅 凌宇

　　中海油(00883.HK)昨日宣布，其合资公司将以70.6亿美元收购BP所持有的泛美能源(Pan American Energy)60%股权。

　　这是继BP在美国墨西哥湾发生漏油事件之后的首次出售资产。同时，合作也使BP拉近与中海油的“感情”，有机会参与到其一直涉水不深的中国上游石油勘探、中游炼油产业中。

　　中海油内部人士向《第一财经日报》透露，中海油之所以获得BP墨西哥漏油事件后出售海外资产的首笔大单，主要由于提出了优厚的“交换条件”，即中海油将与BP在中国南海进行联合勘探，并有可能在历史上首次破例，允许BP持有该项目50%以上的股份。

　　BP出售资产补资金缺口

　　中海油与BP的这项合作，可以追溯到去年。

　　今年3月，中海油宣布以31亿美元与阿根廷石油公司Bridas Energy Holdings LTD(下称“BEH”)一道， 将Bridas Corporation(下称“Bridas”)改组为一家合资企业，Bridas与BP共同持有了泛美能源股份，股权比例为4：6。

　　中海油昨日又表示，Bridas拟收购BP所持泛美能源60%权益，但该收购不包括泛美能源在玻利维亚的资产。

　　这笔近71亿美元的交易分为两步走：首先，中海油将与BEH共同向Bridas注资49.4亿美元，用于支付70%的收购价；另外的30%价款则可以由第三方贷款或中海油、BEH进一步注资。此次收购在成交之前还需取得政府和监管机构的批准，并且满足其他先决条件，整个交易预计在2011年上半年完成。

　　本次交易对中海油意义重大。预计收购完成后，中海油的探明储量与平均日产量将分别增加4.29亿桶和6.8万桶油当量。摩根大通分析师Brynjar Eirik Bustnes的报告就称，预期交易会让中海油于2011年度的净储量和产量分别提升15%及7%。

　　早在今年6月底，已有消息传出，BP将把泛美能源60%的股权作价60亿～90亿美元，用于稳定财务结构，这相距漏油事件有两个多月。

　　由于这次漏油事件对美国海洋、生态环境以及美国渔民、经济等多方面带来了巨大的损失，而且美国政府也将修改原先7500万美元海洋污染赔偿上限，所以对BP来说必须要卖出一些资产、获得稳定的现金流来应对之前和此后的巨额赔偿，将泛美能源这部分资产抛售之后，至少能在短期内减轻公司的财务压力。

　　今年第三季度，BP的净收入已下滑至17.9亿美元，比去年同期53亿美元有极大差距。公司首席执行官鲍勃·达德利称，企业业绩想要恢复到强劲的增长水平，尚需时日。

　　BP此前曾表示，公司应对墨西哥湾原油泄漏事件的费用约在400亿美元。

　　或将合作开发南海油气

　　与中海油的牵手，也会让BP自己在中国市场受益匪浅。

　　在中国上游石油勘探方面，BP能说得出的只有两个项目：今年9月13日，其完成了对中国南海珠江口盆地42/05区块(面积为6939平方公里)权益的收购，此前则只有与中海油共同开发崖城13－1气田项目。而BP希望能在中国南海有更多的作为。

　　资料显示，我国南海的石油地质储量约230亿～300亿吨，占我国油气总资源量的1/3，属于世界四大海洋油气聚集中心之一，有“第二个波斯湾”之称，其中70%蕴藏于深海区域。

　　尽管BP在这次墨西哥湾的钻井事故上栽了“跟头”，但BP作为深水油气开发领域的翘楚，经验丰富。BP计划2012年时将有一半的油田发展项目来自于深水领域，作业深度达3000米以下，这与中海油的长期规划不谋而合。

　　和睿咨询能源行业研究员高野指出，在南海海域，中国已开发的区域主要集中于浅海地区。与此同时，菲律宾、越南和马来西亚等国联合西方石油公司，早已着手在南海有争议地区进行开采，每年获得多达6000万吨油当量左右的油气产量，相当于中海油2010年预计的油气产量总和。中海油此次与BP可能合作的区块如果也位于争议海域，将会是中国公司南海油气开发的一次突破。

　　此外，BP在中国管理的加油站已超过400座，未来还将继续增加，但大部分油源都来自于中方合作伙伴——中石油、中石化。与中海油加强合作，使得BP有可能在油源紧缺时，增加成品油供应的渠道。

　　不过，由于泛美能源部分石油产自阿根廷，该国政府对于石油有严格的出口税、增值税限制并对油价也有所控制，所以业界也认为该项收购对中海油的每股净资产有适度的提升。上述中海油内部人士也向本报透露，阿根廷国内民族主义的高涨，使BP在该国的油田资产难估高价，也是BP愿意将其出售给中海油的原因之一。