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□ 方正证券研究所 高宇
根据已公布的半年报显示，部分高速公路公司如皖通高速(资讯 行情 论坛)、中原高速(资讯 行情 论坛)、福建高速(资讯 行情 论坛)、楚天高速(资讯 行情 论坛)等成为社保基金新增重仓股，在中原高速的10大流通股股东中更是出现了102和108两个组合，合计持股量达到1248万股，那么一向以稳健著称的社保基金为何积极介入高速公路板块呢？
公路运输行业处于快速发展的成长期
高速公路属交通基础设施建设和经营管理行业。在我国，公路客运量、货运量、客运周转量等方面均遥遥领先于其他运输方式的总和。
根据交通部规划，到2010年，公路总里程要达到210万至230万公里，全面建成“五纵七横”国道主干线，目前入口在20万以上的城市高速公路连接率将达到90%，高速公路总里程达到5万公里。由此可见，我国高速公路产业是一个新兴的朝阳行业，正处于产业的扩张期。
区域贸易发展和汽车保有量增长加大对高速公路需求
高速公路板块大多处于经济发达地区，具有较好成长性，主业产业结构相对集中，在政府大力推行高速公路的商业化运营的背景，为高速公路类公司的长足发展提供了便利条件。同时，我国在过去4年，汽车销量年均递增29%，其中轿车销量递增速度更是高达48%，随着汽车保有量大幅增长，我国高速公路的车流量必然会呈自然增长趋势。
统一公路收费标准和治理超载有利于企业持续发展
今年5月，七部委联合行动的全国性治理超载工作正式启动，从源头治理车辆超限超载的国家强制性标准《道路车辆外廓尺寸、轴荷及质量限值》有望在10月1日正式实施，目前宁沪高速(资讯 行情 论坛)和中原高速已改用了“计重收费”的征收方式，另外福建高速、现代投资(资讯 行情 论坛)也可能予以实施。
全国将实施统一公路收费标准，内地各省已开始逐步落实交通部新颁的《收费公路车辆通行费车型分类》标准，重新进行车型分类及实施货车计重收费。由于各高速公路所处的经济区域不同，行车的车型比例有所不同，以货车居多的上市公司整治超载后通行费收入将增加较大，这类上市公司主要有宁沪高速、皖通高速、中原高速和山东基建(资讯 行情 论坛)。
高速公路业绩增长明显 个股投资价值逐步显现
从投资的角度来看，高速公路类上市公司业绩较为稳定，增速比较平稳，主营业务均较为突出，由于行业具有坐地收银优势，现金流均比较充沛，投资者面临的报表风险相对较校2004年随着高速公路行业各公司主要公路大修完成、部分公路拓宽工程完工及车流量持续增长，整体经营业绩提高从高速公路板块公布半年报的12家上市公司来看?剔除ST延路(资讯 行情 论坛)?，平均动态市盈率为23.62倍，已低于市场平均水平，主营业务利润平均增长43.57%超出市场平均水平，其中宁沪高速、赣粤高速(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、中原高速主营业务收入增长率分别达到82.92%、111.29%、45.38%，赣粤高速、现代投资、中原高速主营利润增长分别达到150.8%、91.48%和57.09%。在已公布中报的高速公路上市公司中，PE值低于20倍的上市公司分别是现代投资、中原高速、福建高速、赣粤高速，考虑财政补贴及经营状况等因素，建议重点关注中原高速、皖通高速和深高速(资讯 行情 论坛)。
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