华夏基金经理：阶段性底部迹象已开始出现

　　上周市场仍呈弱市，上证综指和深圳综指连创新低，周五上证综指最低1327点；上证50(资讯 行情 论坛)指数走势较强未创新低。至上周市场下跌趋势已经运行了19周。在下跌趋势仍未确认结束时提前预测是否见底有一定的危险性，但经过仔细观察，我们仍可以得出这样的结论：阶段性底部迹象已开始出现。

　　宏观经济方面，关于宏观调控的效果、后续政策措施等仍有不确定性；但在股市政 策方面，“国九条”逐步得到实施，管理层正在努力恢复市场信心。从市场调整时间和幅度来看，已经是连续第五个月份下跌，上证综指跌幅在25%以上，均达到近年来中期调整的平均水平。市场结构方面，经过前期的调整，一部分基本面较为优秀的个股，其估值水平已趋于合理，已提前止跌、走强；跌幅居前的多是估值较高的绩差个股，继续释放其估值风险。上证50指数强于两市综合指数(资讯 行情 论坛)可以作为佐证。这种个股分化现象近期被称为“一九现象”；其实以往几次大盘构筑中期底部时在最后阶段也出现类似的现象。

　　综合分析，我们认为市场已开始出现阶段性底部的迹象；尽管尚不能确认下跌趋势何时结束，但在操作策略上应可以考虑增持股票仓位，精选基本面优秀、估值合理的个股进行投资。