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□ 华夏证券研究所 林阳
大盘跌破1350点后，市场对1300点被跌穿似乎已经没有太多的争议，市场参与者大多采取观望的态度，但我们注意到，在大盘向1300点进军的过程中，科技股的走势却出现了一定的变化。这是否预示着先知先觉的资金正在悄然入市呢，换句话说，市场是否正处在黑暗之前的黎明之中呢？
基本面的不确定性市场已经消化
目前机构谈论最多的是基本面情况的不确定性。确实，目前对宏观调控、行业周期和上市公司业绩等等的担心都是比较多的，这些因素是中短期内制约大盘走好的直接因素，还有不少投资者担心一些根本性的历史问题迟迟得不到解决，也是制约市场上涨的重要因素。但我们可以换个角度思考，难道市场一味地下跌就能够解决这些问题吗？在发展中规范曾经是我们发展的口号，但目前的市场只能用惨淡来形容，何谈发展二字，所以，这种情形如果存在太久对管理层来说，对投资者来说，对上市公司来说，都是不可接受的。新股的上市收益率已经降低到最低点，已经出现放弃申购新股的现象，应该说已经触及到管理层的底限。
从基本面来看，市场确实已经到了“糟的不能再糟”的地步，但往往市场只能在这种状态下让所有投资者失去信心，才能够创造出一个底部出来。如果大家都对市场有信心，或者部分人有信心，那么底部都不会出现。所谓物极必反的道理就在于此，所以，笔者认为对待目前市场的走势应该辨证地看，一方面承认市场环境的不佳，另一方面，也要看到正是由于这些问题的存在，市场才会下跌这么多，如此的下跌幅度正是消化这些不利因素。那么，这种下跌不正预示着机会的产生吗？
资金入市打提前量
上面提到了市场虽然面临很多问题，但大幅下跌已经消化了这些信息，只是目前我们不知道这种绵绵下跌的状态能够持续多久，但问题总归会有解决的办法，市场不可能永远下跌。如果对后市的判断是坏的不能再坏了，那么下跌的空间就应该比较有限了，市场往往会跌过头，尤其在下跌趋势的最后阶段，也是场内投资者最绝望的时候，这时却是场外资金最佳的进场机会。前期大盘跌破1350点后，市场明显已经出现了更大程度的绝望情绪，股指有加速 向1300点靠拢的迹象。
周一，大盘继续以一根中阴线创出新低，两只科技股牢牢封在涨停板的位置。我们发现，与此类似的是，在连续两天的行情里，一些个股出现底部放量迹象，短线涨幅较大，这些个股的特征都是低价个股，前期都经过大幅下跌，说明有资金打提前量介入了这些个股。我们注意到，这些介入资金并没有过多考虑公司业绩，而是以超跌个股为主，开始打提前量的资金很可能是一些短线的投机资金，这一点从一些经常活跃的交易席位上榜也可以得到印证。而市场趋势的改变，正是从投机资金试探性介入开始的，只有投机资金的赚钱效应产生了，才能吸引更多的资金入市，才能逐步改变多空双方的力量对比。从把握市场时机的角度来看，短线投机资金判断市场的能力显然是最强的，他们的行动往往具有很大的预见性。
但短线资金并不是影响市场的决定性力量，基金才是最终决定市场是否反转的绝对主力。从目前所知的情况来看，基金显然在大盘下跌的过程中并没有无所作为，而是在积极寻找新的市场机会，尤其是一些以纺织、商业、旅游为代表的潜力行业得到了更多的重视，也许主流资金的提前量就将在这些行业中的个股里产生。一旦基金的提前量活动逐步明朗，市场的阳光离我们就不会太远了。
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