文/新浪港股专栏作家 许文昌 微信公众号（xlgg-sina）
大新银行近期股价高逾16元见52周新高，但现时仅相当于1倍有形账面值，股东回报近一成，既属可见将来重组甚被并购的具规模港银，仍被低估，而大新金融又届出售人寿随时完成兼派特别股息之际，应予强烈买入。
近期大新系跟随一众香港银行股逼近高位，作为已经运作逾一年的股东活动倡议人，笔者早前出席股东周年大会并即席提问和建议之后，结合近来鲜被留意的大新银行（2356）的董事变动，认为大新系估值已备大幅改善的条件，今年来略跑输恒生指数的情况将不再，大新金融（440）母子无愧是我今年首选股。
大新金融5月下旬发出延长出售大新人寿最后截止日期的公告，因原定1年限期6月2日届满，源自泰禾汇款出境最终需时9个月以致延误审批，加上独立保险业监管局将6月接替香港保监处的职能，但今次延期料也在市场预期之内，且延尽原定最多15个月的限期而非签新协议续期，应算是望见家乡了。
5月26日大新系举行股东周年大会，笔者出席大新金融会议，发现一向参与的大新系执行主席王守业今趟罕有缺席，由于出售人寿交易未完成，笔者也未有再宣读公开信，只表明立场提问交易和要求管理层承诺作出一次性分派，王守业公子丶当时的大新银行执行董事王祖兴回应双方均对完成交收有信心。
查早前报载大新人寿的新买家泰禾已将资金汇出中国，据笔者所得的消息确认泰禾资金确已到账，目前只待监管方面批准大新金融出售交易，即可完成交收并料短期可宣派特别股息。接下来焦点应该是大新系如何重组和处置非核心资产，包括大新银行辖下风险日高的内银重庆银行（1963）。
笔者过去已多番表明重庆银行是部份拖累大新系估值所在，鉴于会德丰（20）丶九仓（4）近期宣布两轮实物派清有线宽频（1097），为笔者过去提议分派重庆银行提供无需重组大新系内股权结构的先例，特意以此提醒，执董王伯凌也算详尽回答，强调视重行为长线投资，暂未计划实物分派。
大新系管理层一向相对审慎，毕竟笔者代表逾230名投资者重申期望大新金融稍后一次性派发20元特别股息和减少内地风险的立场应予正视，对他们的回应算是满意。会后惊讶在未有组织之下，大新金融竟有两成一投票股东不支持集团配股的一般性议案，但最意想不到是会后竟然这么快出现董事人选变动。
母企大新金融在股东会后宣布，将原执董丶旗下大新银行财资处及企业融资部主管麦晓德调回上市的大新银行集团担任执董兼副行政总裁，现任执董王伯凌兼任副行政总裁及集团财务及营运总监，6月1日起执董变相减少一人，十席只占其三，算是为出售人寿业务后精简铺路，东京三菱UFJ非执行董事仍占两席。
更关键的在于上市子企大新银行集团，原副主席兼执董黄汉兴一并任董事总经理兼行政总裁，一直负责财务的执董王伯凌兼任财务及营运总监，执董仍为四人，被视为接班人的原执董兼董事总经理兼行政总裁王祖兴，竟然辞去上市集团职位以出任附属大新银行的董事总经理兼行政总裁，取代王伯凌旧职，令人意外。
市场反应不大，原因是上市的大新银行集团和附属大新银行名字几近一样，不易分辨，但47岁的王祖兴早在后者身任执董兼副主席，除非犯错，否则这种变相降职之举只是离开上市董事会的借口。经过今轮系内调职，一旦76岁的主席王守业宣布荣休，大新母子董事会已再无王氏家族成员，变相去除家族色彩。
富商王时新1957年入股同乡杨元龙早十年创办的大新银行并成为大股东之后，独立发展，其三子丶现任主席王守业和祖兴父子执掌壮大至今日规模，几乎不靠外援，大是不易，值得赞许。然而对比纷纷背靠庞大金融集团的香港同业，大新已难以攀比。现时大新母子三名执董系内职位完全一致，看守姿态强烈。
2012年11月，当时尚未出售予广州越秀集团的创兴银行（1111）董事会宣布变动，创办人廖宝珊家族第二代廖烈智辞任行政总裁，第三代嫡孙廖骏伦同时退出管理，刺激创兴银行股价两个交易日急升两成半，2013年10月银行终于易手，创兴银行其后透过新的中资母企进一步扩展，收入短短三年翻倍。
总而言之，大新系复制同业之路合情合理，市场忽视的董事会变动足以触发大型估值上调。大新银行近期股价高逾16元见52周新高，但现时仅相当于1倍有形账面值，股东回报近一成，既属可见将来重组甚被并购的具规模港银，仍被低估，而大新金融又届出售人寿随时完成兼派特别股息之际，应予强烈买入。
*作者为Godahsing股东倡议活动发起人，并持有大新系财务权益。
(本文作者介绍：专业投资者丶节目主持丶行业发言人丶评论员，Godahsing.com股东倡议活动发起人。)
责任编辑：黄建华 SF178
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