国元信托：如何从“乖孩子”走向月均一雷

　　作者：洛 洛 杨

　　来源：大 话 固 收

　　在讨论国元信托的违约之前，先为国元辟个谣。之前跟一些小伙伴交流时，不少人认为“国元信托有30亿规模的项目违约”，这种说法的出处是中国经营报的一篇报道：

　　其实从标题中就能看出端倪，既然是“首现延期”，怎么能说“30亿违约”呢？原因是国元2018年年报的披露：

　　2018 年，公司新增风险项目 7 笔，风险资产规模合计 303，686 万元；化解或部分化解风险项目 8 笔，风险资产规模合计281，353.23 万元。（中略）上述存续的信托风险项目虽均为事务管理类单一资金信托，项目投资风险均由委托人/受益人或信托财产承担，公司无需承担项目实质风险。

　　说白了，第一，这30个亿是事务管理类信托，国元是个通道而已；第二，风险发生当年已经化解了28个亿。

　　可见，说“30亿违约规模”实在是委屈国元了。但是，国元信托不得不承认的是，自2019年下班那年“首现延期”以来，公司违约信息迅速增多。

　　国元信托踩雷项目梳理

　　信托公司踩雷分析

　　在之前的推文中我们讨论过，去刚兑之后，信托公司要比拼的不是不出风险，而是在风险有了苗头之后迅速果断应对，和风险出了之后如何步步为营，推进化解。

　　从项目来看，国元触雷的项目，大抵也是这两年信托踩雷的重灾区，主要是贵州省的多个网红融资地，加上一个大家意料之外、数家信托公司折戟的百强县韩城。但是，仍然有两点值得注意：

　　第一，“首雷项目”，由于信用直接挂钩融资成本，融资方本身也有维持自身信用的强烈动机。从未违约的融资主体即将违约前，是积极推一把促进兑付，还是消极等待问题发生，区别就会很大。

　　第二，在自家项目违约后，其他家相同交易对手的项目还能正常兑付，也能说明问题——钱不够，但还有，就在那里，如何把它“逼”到己方项目上，也能体现信托公司的真本事。

　　具体项目就不讨论了，大家可以自行对应下。对信托公司而言，打造实力从来不只是找更强的爹，或者交更多的注册资本，得更多的奖，而是一点一滴反应在每个项目的落实上。

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责任编辑：唐婧