Newton Investment Management的投资组合经理Paul Brain表示，投资者应该为未来几年物价加速上涨做好准备，这最终将迫使各国央行把通胀目标上调至3%。
Brain在接受采访时说，鉴于去全球化和昂贵的环保成本，他的基金正在为通胀更顽固时代做准备。他表示，尽管许多抗通胀债券已处于有吸引力的水平，但对信贷条件收紧和经济衰退迫近的担忧可能导致这些债券进一步贬值。
“我们正在研究从哪里获得便宜的长期通胀保护，”在Newton负责固定收益的Brain说。 “你必须选择正确的时机，因为如果我们进入衰退，盈亏平衡通胀率可能会低于2%或1%。” Newton管理着1，000亿美元资产。
衡量中期通胀预期指标的美国五年期盈亏平衡通胀率目前约为2.5%。Newton计划在未来3至6个月内逐步增加通胀对冲，由于疫情和俄乌冲突，近年物价飙升至创纪录水平，各国央行的信誉在全球范围内受到考验。
过去几十年里，2%的通胀率一直被奉为发达经济体的目标，此举有助于保持长期通胀预期的基本稳定。对美联储、欧洲央行和英国央行来说，上调目标通胀率将是一个转折，可能会令押注政策制定者仍致力于将通胀率控制在2%的投资者感到震惊。
Brain表示，美联储和英国央行更有可能提高通胀目标，而欧洲央行委员由于地区经济的差异可能会对此事较为抵触。
IMF前首席经济学家Olivier Blanchard之前也表示，各国央行应上调通胀目标，防止货币紧缩政策将经济推入深度衰退。
批评人士表示，随着长期通胀预期不断上升，调整通胀目标可能有损央行信誉，造成市场和经济的不稳定。美国前财政部长萨默斯已表示，更高的通胀率可能引发更严重的经济衰退。
时机问题
Brain认为，关键在于正确把握时机。在他看来，改变通胀目标的最佳时机是在经济衰退期，因为届时通胀预期将大幅下降。
他指出，欧洲央行在2021年确立了2%的对称通胀目标，而美联储在2020年转向了灵活的平均通胀目标。Brain说，这些改变对市场几乎没有影响，因为当时的物价上涨幅度远低于目标值。
Brain说，虽然上调通胀目标可能造成波动，推高长期债券收益率，但如果央行一直达不到目标也将损害其信誉。
“我们将不得不回到对通胀持续时间的恐惧中，”他说。
责任编辑：周唯
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