鹰眼预警：中山公用应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，中山公用发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为36.19亿元，同比增长52.67%；归母净利润为10.72亿元，同比下降26.85%；扣非归母净利润为10.57亿元，同比下降27.72%；基本每股收益0.73元/股。

公司自1997年1月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为32.79亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中山公用2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为36.19亿元，同比增长52.67%；净利润为10.48亿元，同比下降27.98%；经营活动净现金流为3.02亿元，同比下降41.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为31.39%，6.61%，-26.85%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为32.6%，7.65%，-27.72%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-1.63%、8.58%、52.67%持续增长，净利润同比变动分别为25.99%、7.89%、-27.98%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动52.67%，营业成本同比变动79.23%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动52.67%，销售费用同比变动6.69%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长55.15%，营业收入同比增长52.67%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长52.67%，经营活动净现金流同比下降41.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5.9亿元、5.2亿元、3亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.288低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.43、0.36、0.29，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为20.33%，同比下降36.74%；净利率为28.97%，同比下降52.83%；净资产收益率（加权）为6.97%，同比下降30.72%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为20.33%，同比大幅下降36.74%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为61.8%，61.4%，28.97%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.12%，10.06%，6.97%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为84.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为37.4%，同比增长19.43%；流动比率为0.63，速动比率为0.61；总债务为49.74亿元，其中短期债务为23.7亿元，短期债务占总债务比为47.64%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.91。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为21.8亿元，短期债务为23.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.92，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为21.8亿元，短期债务为23.7亿元，经营活动净现金流为3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.56、0.52、0.33，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.12、0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为92.43%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长92.43%，营业成本同比增长79.23%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为56.52%。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.41，同比增长18%；存货周转率为27.76，同比增长96.21%；总资产周转率为0.15，同比增长38.01%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.8亿元，较期初增长113.63%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为37.4亿元，较期初增长73.05%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.4亿元，同比增长22.49%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报