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欧洲央行传达出的将在多长时间内维持低利率的新信息对经济有利，但给市场带来了风险。
欧洲央行行长德拉吉提高了未来收紧政策的门槛，承诺新一轮量化宽松只会在上调关键利率前“不久”结束。这一承诺旨在让投资者放心，刺激措施将继续实施，直至通胀稳步回到略低于2%的目标。
然而不利的一面是，当价格增长强劲时，市场需要面临债券购买结束以及利率几乎会立即上升的前景。尽管这种情形可能还要几年才会发生，但欧洲央行当前的政策指引意味着紧缩行动的速度或许过快。
在德拉吉倒数第二次政策会议上的一个有争议的决定中，欧洲央行决定重启资产购买，将利率降至负0.5%，并放宽了长期贷款计划的条款。管委会还取消了至少到2020年中利率将维持不变或降低的政策指引。取而代之的是，利率和量化宽松都将只与通胀进展挂钩。
在过去十年的大部分时间里，欧洲央行一直未能达到其价格增长目标，而且其最新预测显示，通胀至少要到2021年才能达标。
2013年，美联储发出准备放慢资产购买步伐的信号，引发了所谓的“减码恐慌”，投资者对流动性紧缩即将到来的担忧重创了全球市场。
随着欧元区最终向自己的通胀目标靠拢，欧洲央行也将面临同样的两难境地，即达到目标的事实可能会引发市场的负面反应。
“由于与加息周期的启动挂钩，量化宽松减码风险正在上升，” Robeco的利率策略师Martin van Vliet称。“没有什么是一成不变的。欧洲央行已经表示，他们预计将继续实施量化宽松直到开始加息之前。预期可能会改变。”
责任编辑：魏雨
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