中石化跌近两年低位 分析师:交易损失不应成恐慌理由

　　新浪美股 北京时间1月8日讯，中国石化股价接近两年低位或许是一个买入良机，因为这家中国石化巨头近期的交易亏损可能可控。

　　中国石化过去一个月累计下跌约10%，因全球原油大跌，并且此前公司旗下的原油和石化产品贸易子公司联合石化在某些原油交易过程中因油价下跌产生损失。这使得中国石化成为彭博亚太区石油和天然气指数中在此期间表现第二差的公司。

　　摩根士丹利认为，投资者对交易损失过于悲观，维持对该股的超配评级。中金公司表示，在实现稳定且强劲的自由现金流方面，中国石化比同行的定位更加有利，并且补充称，从长远看，该股仍是石油和天然气类公司的首选股。

　　“我们认为市场对交易损失的预期过于悲观，我们认为这带来了良好的买入机会，”Andy Meng等摩根士丹利分析师在周日的一份报告中表示。分析师们表示，中国石化不太可能在第四季度出现大幅亏损。

　　中国石化尚未披露联合石化的损失规模。中国石化周五表示，公司在日常监管过程中发现联合石化套期保值业务出现财务指标异常，独立审计师在调查该问题。

　　目标价

　　在宣布亏损后，该股在12月28日触及两年低位，自那以来上涨6%至5.74港元。至少有七位彭博追踪的分析师在过去一个月下调了对中国石化的目标价，该期间恰逢全球油价暴跌。中国石化股价仍远低于普遍预估的8港元。

　　据彭博汇编的数据，中国石化的市盈率为8.4倍，而埃克森美孚和壳牌等20家全球同业的平均市盈率为12.2倍。这使得中国石化成为全球估值最低的石油类股票之一。数据显示，几乎所有覆盖中国石化的分析师都对该股给予相当于买入的评级。

　　花旗则有不同看法。该行将中国石化的评级下调至卖出，称该公司在第四季度或勉强实现盈亏平衡，因为预计有200亿元人民币（29亿美元）的库存损失，以及联合石化可能录得76亿元人民币损失。Toby Shek等花旗分析师表示，交易问题引发了对公司治理的担忧，并补充说投资者对股息的看法可能过于乐观。

　　盈利预期

　　据彭博汇编的12个全年盈利预测的均值，截至周一，预计中国石化第四季度净利润约为155亿元人民币，而2017年同期为118亿元人民币。该公司可能在3月底发布业绩。

　　中国石化8月份报告由于炼油利润攀升，上半年盈利创纪录新高，并加大了派息力度。

　　中金公司分析师Nelson Wang和Chen Lu周一在报告中提及联合石化的损失时表示，该事件的潜在负面影响已被消化。“其高于同行的股息收益率仍然是一个值得关注的亮点。”

责任编辑：张国帅