石油和科技股大崩盘市场动荡摧毁对冲基金_新浪财经

　　新浪美股讯北京时间11月29日，受市场动荡影响的不仅仅是普通投资者。在科技和石油上押下重注的对冲基金也受到了冲击。

　　科技股的崩溃对对冲基金来说尤其痛苦，因为许多对冲基金涌入了Facebook、亚马逊、Alphabet和阿里巴巴等拥挤的股票。对利率飙升和经济增长放缓的担忧，导致这些曾经的科技宠儿纷纷离开，所有这些宠儿的股价都已从峰值大幅下跌。

　　高盛一篮子对冲基金持有的热门股票在6月中旬至11月中旬下跌了9%。这比标普500指数同期2%的跌幅要糟糕得多。

　　追踪另类投资领域的研究公司HFR表示，10月是对冲基金自2011年以来表现最疲弱的一个月。只有四分之一的基金在10月份取得了进展，而市场波动在11月份才加剧。

　　SkyBridge Capital的高级投资组合经理特洛伊-盖耶斯基（Troy Gayeski）表示：“拥挤交易的问题在于，如果出现问题，下跌将是极端的。”SkyBridge Capital是一家帮助客户投资对冲基金的投资公司。“每个人都在同一时间冲向门口。那是一个非常痛苦的月份。”

　　“恶性循环”

　　这对对冲基金来说是一个额外的问题，因为这些公司收取高额费用，并承诺提供更好的业绩——尤其是在恐慌时期。

　　高盛（Goldman Sachs）策略师本-斯奈德（Ben Snider）最近在给客户的一份报告中写道：“对冲基金回报率、投资组合杠杆率和热门股票的表现已进入恶性循环。”

　　换句话说，这些受欢迎的对冲基金交易的解除加剧了市场的波动。

　　大多数对冲基金在股票上做多或做空押注。但一些对冲基金也投资大宗商品——直到最近，原油交易一直非常火爆。对冲基金的过度押注，推动美国油价在10月初升至每桶76美元的4年高点。一些分析师甚至认为油价即将达到100美元。

　　石油危机于事无补

　　但就像科技股的突然暴跌一样，由于对供应过剩和需求恶化的担忧，原油市场也突然陷入熊市。美国石油价格在不到两个月的时间里下跌了三分之一。

　　盖耶斯基表示，尽管对冲基金对大宗商品的风险敞口要小得多，但油价暴跌“对对冲基金投资者又是一记重击”。

　　油价暴跌拖累了能源类股，尤其是大陆资源（Continental Resources）和先锋自然资源（Pioneer Natural Resources）等页岩企业。VanEck Vectors非常规油气ETF自10月初以来下跌了26%。毫不奇怪，专注于能源和基础材料领域的股票对冲基金上个月暴跌8%，是该领域表现最差的基金。

　　今年截至10月底，股票对冲基金下跌了近3%。这远远低于标普500指数同期3%的总回报率（包括股息）。

　　当然，并非所有对冲基金都在苦苦挣扎。专注于医疗保健、固定收益和并购等活动的基金表现优于大盘。对冲基金去年整体上涨9%，不过还不到标普500指数涨幅的一半。

　　费用“太高了”

　　不过，近期的表现只会让投资者增加杠杆，要求对冲基金削减收费，并承诺要跑赢市场。

　　孟菲斯对冲基金Gullane Capital Partners创始人兼执行合伙人理查德-特里普-米勒（Richard“Trip”Miller）表示：“过去几年，市场形势相当糟糕。”

　　米勒说，在经历了艰难的第三季度之前，今年上半年Gullane上涨了16%。截至第三季度末，该公司较上年同期增长6.5%。

　　多年来，大多数对冲基金对总资产收取2%的固定费用，对获得的利润收取20%的额外费用。但这种“二加二十”的收费结构严重侵蚀了客户的回报，并因业绩不佳而承受压力。

　　例如，Gullane对前六个百分点的收益不收取业绩费。

　　“总的来说，对冲基金收费太高，” Miller称。“这是荒谬的。我认为四分之三的对冲基金需要退出。它们没有任何用处。坦率地说，我不知道它们是怎么存在的。”

　　对冲基金要倒闭了

　　一些对冲基金确实正在撤离。据报道，近几个月来，多家知名对冲基金已宣布关闭计划，包括standard Capital Management、Highfields Capital Management和Tourbillon Capital Partners。

　　根据HFR的数据，在2015年至2017年期间，清算的对冲基金数量多于启动的对冲基金。今年迄今为止，已有306家对冲基金成立，而清算的对冲基金有270家。根据HFR的数据，对冲基金的总数为8339只，低于2015年的峰值8474只。