大摩策略师：熊在休息而非冬眠 明年将迎来最后打击

　　新浪美股讯 北京时间11月29日，埃隆-马斯克在推特上掀起的纷纷扰扰、比特币的大起大落以及破纪录的油价暴跌，混乱充斥在2018年的大部分时间，这些都不会很快结束。但华尔街一位策略师表示，要小心，因为肆虐的熊市预计将在新的一年卷土重来。

　　摩根士丹利股票策略师迈克-威尔逊（Mike Wilson）在给客户的一份报告中说，“目前，人们现在更能理解‘滚动熊市’；更重要的是，价格更优惠了，远期市盈率从高点到低点下降了18%。简而言之，虽然价格损失的90%是由这只熊造成的，但我们可能刚刚承受了一半的打击。”

　　威尔逊是为数不多的几个预测近期股市将崩盘的市场观察人士之一，尽管股市处于创纪录水平。

　　他说，“滚动的熊已经厌倦了他今年所做的所有伤害。然而，他可能只是在休息，而不是在冬眠。这只熊的最后一程可能要等到2019年才会到来，尽管这应该比我们在2018年经历的多重压缩阶段要轻松得多。”

　　标普500指数和道指11月收盘时可能出现亏损，因市场担心美联储加息导致流动性收紧，以及世界贸易局势紧张，引发投资者纷纷逃离股市。

　　这位策略师预计，2019年标普500指数的目标价将达到2750点，而该指数可能在大部分时间内停留在2650至2800点之间。

　　他表示：“在一个长期牛市中，2019年可能是又一个周期性整合的年份，这意味着市场将出现更大范围的波动。不过，如果今年市场接近我们的牛市和熊市目标，我们不会感到意外，因为我们的基准情况是今年的中点，而不是终点。”

　　威尔逊预计，在最坏的情况下，大盘指数会跌至2400点，如果一切顺利，则会反弹至3000点。然而，尽管他相信2019年将与2018年有更多相同之处，但推动市场的问题将有所不同。

　　他表示，如果今年的特点是，尽管盈利增长强劲，但估值较低，那么随着经济放缓和通胀压力加大，2019年的增长可能会更令人失望，估值也会更低。

　　威尔逊说：“我们认为，我们在2019年经历温和盈利衰退的可能性超过50%，衰退的定义是标普500指数成份股公司每股收益同比两个季度出现负增长。”

　　但令人失望的业绩带来的一些痛苦将被美联储抵消，预计美联储将放弃其鹰派立场，并在6月前暂停加息行动。

　　美联储副主席克拉里达（Richard Clarida）周二证实，美联储将推进渐进式升息，但仍将保持灵活性，因“货币政策并未在预定轨道上”。

　　在这种背景下，威尔逊建议投资者关注价值型股票——那些基本面良好、股价低于同行的公司的股票。他还将主要消费品股票评级上调至增持，并指出他的团队仍“略微”偏好大盘股而非小盘股。

责任编辑：张宁