【新时代证券 通信团队】移为通信：短期冲击不改长期趋势，海外疫情对板块影响显现

来源：新时代证券研究

【通信】移为通信：短期冲击不改长期趋势，海外疫情对板块影响显现

事件：移为通信一季度业绩预告同向下降，较去年同期下降 20%-30%。

移为通信一季度业绩预告发布称：受新型冠状病毒肺炎疫情影响生产及销售订单延期执行，公司一季度营收预计同向下降。公司上年同期盈利2,697.92万元。本年度一季度预计盈利1,888.54万元-2,158.34万元，同期下降19.9%-30%。新冠疫情自2019年12月在国内爆发后，迅速向海外漫延，目前感染人数超过10万人的国家达到10个，大部分集中在欧洲和北美，其中欧洲和北美地区是公司主要业务来源地区。根据公司2018年年报数据，公司89%以上业务位于海外，且部分主要客户位于意大利、美国等疫情严重区域。本次受疫情冲击业绩增速放缓，较去年同期出现较大幅度下降。目前疫情在欧洲主要国家新增人数下降，在美国新增人数维持高位。我们预计疫情冲击短期内不会消除，受冲击影响有较大概率会延续至二季度。未来随着疫情情况逐步好转，且复工复产进度加速后，公司营收增长有望在下半年恢复正常。

物联网行业的快速扩张趋势不变，短期冲击不改长期逻辑。

我们认为公司所在的物联网板块未来主要受1）疫情发展；2）板块景气度等两个方面影响。回望2002年至2003年爆发的SARS疫情和2008年南方雪灾事件，短期内均对通信行业造成一定的冲击，但长期趋势不受影响。疫情大概率会呈现类似正弦波曲线的发展态势。疫情过后负面影响将快速消失。物联网行业目前处于行业出清后的良性增长阶段，行业处于爆发前期。公司所在物联网模组子版块属于物联网板块的应用层，是物联网板块中市场容量最大部分，市场容量占物联网板块的45%-50%。公司属于行业内优质标的，2018年、2019年毛利率均在60%以上，高于行业平均水平。公司目前市场占有率不足10%，未来发展空间仍然巨大。我们认为受行业景气和公司自身良好发展双重影响，疫情不改公司长期发展逻辑，公司有望在疫情影响逐步消退后，重新恢复快速发展。

通信板块进入一季度业绩密集披露期，谨防海外疫情漫延造成短期冲击。

通信板块106家上市公司2019年、2018年年报数据，约有26家上市公司海外营收占比高于30%，其中最高的公司海外业务占比高达91.18%。我们认为应。同时我们认为疫情影响属于短期冲击，不改行业长期趋势，但仍需谨慎对待疫情带来的短期脉冲式影响。

风险提示

海外疫情防控不达预期，疫情恢复时间长于预期。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。