【汽车】3月重卡同比下滑24%，静待4月同比转正

来源：天风研究

根据第一商用车网数据，3月重卡行业销量为11.3万辆左右，同比-24%，基本符合市场预期。

点评：3月销量基本符合市场预期：

3月销量同比-24%，基本符合市场预期，略低于我们的预期（我们在此前草根调研后对3月销量的预期是同比降幅小于20%）。3月初期疫情影响还较大，重卡销售依然基本处于停滞状态，到了月中才逐步恢复，因此3月对重卡销售来说依然是不完整的。

3月终端销售情况好于开票数。

以一汽解放为例，解放3月份终端交车量甚至达到4.5万辆，创下新的历史销量最高纪录，远高于开票数口径（2.5万辆）。

根据我们草根调研重卡终端经销商了解到的情况：

春节前客户提车率高。

年前交定金的客户提车率达到80%-90%以上，2月份市场担心的大规模客户退单并没有出现。极少部分经销商处有客户退单，且退单率低于10%，大部分客户仍然正常履约，目前经销商在手订单基本上都是春节后新订单。

提车周期变长，终端售价或有上涨。

由于生产端以及物流发货端受新冠疫情的影响，目前提车周期从以往的半个月变长到1个多月。少量经销商反馈目前因为供需关系，重卡终端售价出现了上涨的情况。

对未来的展望：

3月的销售周期是不完整的，而到了4月，重卡销售将是全月完整的，因此我们非常看好4月的重卡销售情况。我们预计4月重卡环比将继续增长，同比增速也将转正。

投资建议：

风险提示：疫情持续时间超预期，物流运输需求下滑风险，运输结构变化风险 

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