【兴证策略—行业比较】部分稀土价格出现上涨 ——兴证策略中观行业景气周度跟踪2019年第9期

来源：XYSTRATEGY

联系人：王德伦 张兆 孟一坤

周度重要变化

 ★  上游能源与金属

 ——石油天然气：贝克休斯钻井数持续下滑，预示未来产量可能下滑，原油价格拉涨，对冲了之前的跌幅。当周，布伦特原油和NYMEX轻质原油较上周分别上涨1.98%、4.90%。

——煤炭：两会结束后部分煤矿或将复产，下游转入淡季，供给边际增长而需求边际难增，煤炭价格走势继续下跌。截至3月15日，焦煤期货结算价较上周下降0.96%，焦炭期货周下降2.57%，动力煤期货结算价下降1.81%。

——有色金属：LME金属期货涨跌不一。铜、铝、锌较上周上涨0.56%、1.66%、2.39%，铅、锡、镍较上周下跌1.34%、1.26%、1.11%。贵金属方面，黄金结算价上涨0.28%、白银期货结算价下跌0.16%。

 ★  中游原材料

——钢铁与铁矿石：3月上旬，下游复工节奏趋于正常，钢材库存进一步下降。螺纹钢活跃期货结算价较上周下跌0.48%，现货价格较上周上涨0.52%，6.5高线价格上涨0.26%，板材价格平均下跌0.09%。青岛和连云港铁矿石平均价格下跌0.61%。全国高炉开工率较前一周下跌0.69%，唐山钢厂产能利用率下跌7.19个百分点。

——建材：水泥价格下跌。截至3月15日，17城市42.5袋水泥平均价较上周下跌0.98%，32.5袋水泥平均价下跌0.30%。 

 ★  中游机械：2月工程机械开工情况同比小幅上升

——工程机械开工：2月中国地区的小松工程机械月均开工小时数45.7小时/台，较去年同期上涨了1.80%，环比开工小时数下跌56.10%。

 ★  下游消费

——汽车：2月新能源汽车产销量同比增速大幅上涨。2月新能源汽车产量同比增长50.40%，销量同比上升53.98%。

风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。

报告正文

上游能源与金属

石油天然气：原油价格上涨

贝克休斯钻井数持续下滑，预示未来产量可能下滑，原油价格拉涨，对冲了之前的跌幅。当周，布伦特原油和NYMEX轻质原油较上周分别上涨1.98%、4.90%，NYMEX天然气期货价较上周下降2.55%。截至3月8日，美国商业原油库存周度下降386.2万桶，下降0.85%，美国可利用天然气库存周度下降14.68%。当周美国原油活跃钻井数下降1口至833口。

煤炭：价格走势继续下跌

由于两会结束后部分煤矿或将复产，下游转入淡季，供给边际增长而需求边际难增，煤炭价格走势转为下跌。截至3月15日，焦煤期货结算价较上周下降0.96%，焦炭期货周下降2.57%，动力煤期货结算价下降1.81%。截至3月13日，环渤海动力煤平均价指数维持不变。

由于需求趋于平稳，煤炭库存逐渐上升。库存方面，6大发电集团煤炭库存下降2.02%，秦皇岛港煤炭库存上涨1.69%。大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数上涨1.22%，六大港口焦煤库存下降2.28%。6大发电集团日均耗煤量下降3.61%。

有色金属：金属期货涨跌不一

截至3月15日，LME金属期货涨跌不一，LME金属期货中铜、铝、锌较上周上涨0.56%、1.66%、2.39%，铅、锡、镍较上周下跌1.34%、1.26%、1.11%。贵金属方面，黄金结算价上涨0.28%、白银期货结算价下跌0.16%。

截至3月15日，国内稀土价格有所波动。氧化钕价下跌4.72%，氧化镧、氧化铒和氧化钆价格维持不变，镨钕氧化物下跌3.32%、新疆金属锂价维持不变，长江有色市场价格价格下跌5.08%。

中游原材料

钢铁与铁矿石：钢材库存持续下降

3月上旬，下游复工节奏趋于正常，钢材库存进一步下降。截至3月15日，螺纹钢活跃期货结算价较上周下跌0.48%，现货价格较上周上涨0.52%，6.5高线价格上涨0.26%，板材价格平均下跌0.09%。青岛和连云港铁矿石平均价格下跌0.61%。

螺纹钢库存下跌3.76%，线材库存较前一周下跌5.78%，热板库存下跌2.24%，中板库存下跌4.55%。全国高炉开工率较前一周下跌0.69%，唐山钢厂产能利用率下跌7.19个百分点。

建材：水泥价格下跌

截至3月15日，17城市42.5袋水泥平均价较上周下跌0.98%，32.5袋水泥平均价下跌0.30%，玻璃期货结算价下跌1.45%，主要城市浮法玻璃现货平均价下跌0.65%。全国水泥平均库容比较上周下跌2.31%，玻璃行业产能利用率较上周上涨0.38%。

化工：化纤产品价格下跌

截至3月15日，化纤产品中粘胶短纤期货价格下跌4.51%。粘胶长丝期货价格维持不变。涤纶短纤价格下跌0.86%，涤纶DTY、腈纶短纤期货价格维持不变。

进入2019年以来，PTA行业开工率一路上行，甚至农历春节期间行业开工也并未下降，持续高开工的后续影响是社会库存快速积累，PTA价格转为下跌。截至3月15日，甲醇期货结算价下跌0.93%，天然橡胶期货价下跌1.81%，PTA期货结算价下跌2.74%，PVC期货价下跌2.28%。华东地区纯MDI主流价上涨2.27%。山东地区聚合MDI主流价下跌1.32%。截至3月11日，钛白粉现货价格持平，截至3月13日多晶硅现货价格下跌0.22%。 

造纸：纸浆价格小幅下跌

截至3月15日，国内纸浆价格小幅下跌。国内木浆出场平均价下跌1.24%，市场平均价下跌0.73%，白卡出场平均价上涨1.26%。截至3月13日，文化用纸中铜版纸市场平均价格维持不变，双胶纸市场平均价格维持不变。

中游机械：2月工程机械开工情况同比小幅上升

工程机械销售：1月挖掘机、汽车型起重机、推土机同比增速下降

2019年1月，挖掘机、汽车型起重机、履带起重机销售数量分别较去年同期增长10.00%、26.70%、12.00%，推土机销售数量下降42.63%。挖掘机、汽车型起重机、履带式起重机销售数量较2018年12月的同比增速下降。环比来看，2019年1月挖掘机、履带式起重机推土机销量环比增速较前一月下降，汽车起重机销量环比增速较前一月增长。

工程用车销售：1月卡车销量同比增速较前一月有升有降

2019年1月，中型卡车和轻型卡车销售数量较去年同期分别下降33.30%、0.53%，重型卡车、微型卡车销售数量较去年同期上升2.15%、11.81%。中卡销量继续保持大幅缩减。

2月工程机械开工情况同比小幅上升

根据日本工程机械生产商小松的数据，2月中国地区的小松工程机械月均开工小时数45.7小时/台，较去年同期上涨了1.8%，环比开工小时数下跌56.10%。

航运业：BDI大幅上涨

截至3月15日当周，BDI上涨12.48%至730点，再前一周则下跌2.26%至649点。SCFI运价综合指数下跌3.24%至742点。美西航线较前一周下跌6.01%，欧洲航线运价前一周下跌5.31%。

下游消费

房地产：周成交面积大幅上涨

截止到3月10日，十大城市商品房当周成交面积较前一周上涨5.65%，可售面积下跌0.15%。

汽车：2月新能源汽车产销量同比增速大幅上涨

2月，乘用车产量同比下跌20.79%，较前一月下跌幅度扩大；销量同比下跌17.38%，较前一月下跌幅度缩小。2月新能源汽车产量同比增长50.40%，销量同比上升53.98%，产销量增速较前一月有所回落。

农业：白羽肉毛鸡平均价大幅上涨

截至3月15日当周，白羽肉毛鸡平均价格上涨8.11%。截至3月8日，仔猪和生猪平均价上涨13.99%和5.93%，猪肉平均价格上涨5.34%。种植方面，截至3月15日，棉花价格上涨0.24%。截至3月8日，玉米价格维持不变。

食品饮料：国产婴幼儿奶粉零售价格小幅上涨

截至3月15日，飞天茅台价格，五粮液价格较上周持平。截至3月8日，国外品牌婴幼儿奶粉价格上涨0.06%，国产品牌婴幼儿奶粉价格上涨0.10%。

风险提示

本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《部分稀土价格出现上涨 ——兴证策略中观行业景气周度跟踪2019年第9期（兴业策略王德伦团队20190319）》

对外发布时间：2019年03月19日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 ：

王德伦 SAC执业证书编号:S0190516030001

张   兆 SAC执业证书编号:S0190518070001

联系人：

孟一坤

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