同是破产重整 两*ST公司为何一个连涨停一个连跌停？

　　同是破产重整，两家*ST公司为何一个连续涨停一个连续跌停？

　　同样是重整公告，竟在两只个股的股价上产生了截然不同的效果。

　　9月6日，庞大集团发布公告称，河北省唐山市中级人民法院已裁定受理冀东丰对上市公司的重整申请。按照上市规则，被法院裁定受理重整，公司因此“披星戴帽”，变为“*ST庞大”。

　　这一消息直接将*ST庞大股价击倒，连续4个交易日，*ST庞大全是“一字”跌停，每天都有数百万手卖单堆积在卖一位置。

　　是破产重整导致*ST庞大股价大跌吗？翻阅公司公告，几乎可以确定，这是唯一的触发因素。

　　可就在最近，另一家A股公司*ST利源也宣布，法院启动对公司的预重整程序，并提示能否进入重整程序尚具重大不确定性，其股价却连续两天涨停。

　　到底是什么原因导致*ST庞大、*ST利源出现迥异走势？背后还有哪些细节需要关注？

　　破产重整成压垮*ST庞大最后一根稻草

　　*ST庞大9月12日发布公告称，公司在重整期间采取管理人管理财产和营业事务模式，管理人已于9月10日启动对公司财产和营业事务的接管工作。

　　此举依然没有阻挡其股价跌停的脚步，*ST庞大当天收出了第4个“一字板”。

　　在东财股吧里，退市之声此起彼伏。

　　的确，*ST庞大提示了退市风险。公司表示，若重整失败，公司将被法院宣告破产。如果公司被法院宣告破产，公司股票将面临被终止上市的风险。

　　此外，若公司股票通过上海证券交易所交易系统连续20个交易日（不包含公司股票停牌日）每日股票收盘价均低于股票面值，则公司股票也存在被终止上市的风险。

　　显然，距离1元面值“太近”，使得公司37万股民不敢有丝毫等待，先把筹码卖掉再说，别真退市了，可就一文不值了。

　　当所有投资者都这么想，*ST庞大的股价只会加速跌至1元以下，这也就是其连续一字跌停的原因。

　　*ST利源股东却看到了希望

　　*ST利源也发布了类似消息，即辽源中院决定自9月9日启动对公司的预重整程序，指定吉林省启明破产清算有限公司为公司的临时管理人，在辽源中院作出是否受理的裁定前，临时管理人按照辽源中院要求开展相关工作，公司应予配合。

　　换言之，*ST利源还没有被法院受理破产重整，属于*ST庞大之前一步。受此消息影响，*ST利源9月11日、12日连续两天股价涨停。

　　有意思的是，*ST利源也是低价股，上涨之前距离1元面值仅有一步之遥，为何它的股东们不担心“面值退市风险”呢？

　　在*ST利源股吧，记者发现了与*ST庞大完全不同的一幕，对于破产重整，不少投资者表示乐观，认为肯定能成功。

　　此之蜜糖，彼之砒霜

　　差不多的破产重整公告，却出现截然不同结果，究竟谁对谁错？

　　先来看破产重整的定义：

　　破产重整是企业破产法新引入的一项制度，是指专门针对可能或已经具备破产原因但又有维持价值和再生希望的企业，经由各方利害关系人的申请，在法院的主持和利害关系人的参与下，进行业务上的重组和债务调整，以帮助债务人摆脱财务困境、恢复营业能力的法律制度。

　　即破产重整是为了挽救债务人，重整成功，公司起死回生；重整失败，公司破产。

　　再进一步讲，破产重整给了股东和债权人一个痛快选择，一次性解决公司债务问题，而不是长久地拖着。

　　*ST利源今年2月被立案调查，公司2018年年报被年审会计师出具无法表示意见，公司主要银行账户被冻结，已经是问题多多，公司股价对此已早有反应。当破产重整给了一个解决这些问题的契机，投资者自然视其为利好，股价大涨也就顺理成章。

　　可*ST庞大的情形却大相径庭。在9月6日之前，*ST庞大还没有“披星戴帽”，公司的简称还是“庞大集团”，还算是正常经营的公司。虽然此前被纪律处分，但并没有被立案调查。因此，破产重整获受理这样的消息，对*ST庞大而言相当于突发的利空消息，叠加股价距离1元面值很近，引发投资者恐慌性卖出在所难免。

　　有私募人士表示，如果不是因为股价太低，*ST庞大可能会下跌，但不会连续无量跌停。

　　可*ST庞大股价如此之低是什么原因呢？答案还是在公司自身。上市之后，*ST庞大曾两次转增股本，一次10转增15，一次10转增10，这就导致公司目前总股本高达66.75亿股。

　　如此巨量的股本，匹配亏损的业绩，超低的股价几乎不可避免。而超低的股价稍微遇上些利空消息，股东们自然就坐不住了，纷纷选择了用脚投票。

责任编辑：陈志杰