苏宁48亿截胡家乐福中国 张近东新零售“兵临城下”?

　　苏宁48亿“截胡”家乐福中国 张近东新零售“兵临城下”？赢家阿里

　　来源：时间财经

　　腾讯永辉超市与家乐福合作落空。

　　对于腾讯永辉超市与家乐福的合作，很多人猜中了开头，却没能猜中结局。

　　6月23日，苏宁易购公告称，公司全资子公司苏宁国际，拟以48亿元现金或等值欧元，收购家乐福中国80%股份。本次交易完成后，苏宁易购将成为家乐福中国控股股东，家乐福集团持股比例降至20%。

　　舆论愕然。在一年半以前，2018年1月23日，家乐福曾宣布与腾讯、永辉超市股份有限公司（下简称“永辉超市”）合作，并签署初步协议，两家中国公司可能投资家乐福中国。

　　苏宁易购这次出人意料的收购，使得腾讯永辉超市与家乐福合作落空。昨日（6月24日）晚间，永辉超市发布公告称，与腾讯终止对家乐福中国投资谈判。

　　“自筹划本次对外投资事项以来，公司与合作伙伴积极和交易对方就相关事项进行了谈判。”从永辉超市的措辞推断，三方合作尚处在“投资意向书”阶段。

　　苏宁48亿收购80%家乐福股份，外界对此看法不一。

　　觉得苏宁捡了大便宜的业内人士评价，据Capital IQ数据，以同行业A股上市公司2018年平均股权价值/收入倍数，平均值是0.88，中位数是0.7。而此次苏宁收购对价，则按经营性现金流的0.2倍，远低于同行估值。

　　“家乐福卖得便宜还是贵，可以参考2017年，阿里对高鑫的入股。当时换算过，高鑫零售3500万一个门店，1500元左右每平方米。通常，大卖场门店经营和转让价格是下行的。”中国电子商务研究中心特约研究员云阳子向时间财经介绍。

　　公开资料显示，截至2019年3月，家乐福中国在中国市场开设有210家大型综合超市以及24家便利店，总建筑面积超过400万平方米。以48亿元价值估算，每平米为1200元。“按照目前来讲，家乐福门店价值就几十个亿的价值。另外，大卖场的人力资源的估值不高。”云阳子说道。

　　无论贵买还是贱卖，家乐福中国的溃败其实早成定局。根据苏宁公告显示的家乐福中国业绩，2018年家乐福中国资产总额115.42亿元，负债137.88亿元，归属于母公司所有者的权益为-19.27亿元。2017年，家乐福中国归属于母公司所有者的权益为-13.37亿元，连续两年资不抵债。

　　在持续两年多的新零售的冲击下，大卖场业态面临着转型。总结实践案例可以看出，多为三种其一：一自己转型、重新定义大卖场，如大润发。二卖掉走人，如现在家乐福卖给苏宁。三保留品牌，经营权委托他人，如欧尚委托给大润发。

　　“家乐福应该没有信心做好重新定义大卖场、转型升级这件事，所以它卖掉走人，”云阳子认为，“苏宁有没有这个本事呢？它认为自己有本事，我认为这是蛮艰难的。”

　　苏宁狂奔

　　“从战略角度上，苏宁认为线上线下融合是大战略，所以要激进占有线下门店，除了苏宁电器，它还用收购的方式非常激进地搞苏宁小店，商超大卖场领域是收购家乐福，这都是出于对战略理解的一面。”云阳子称。

　　早在一年半以前，张近东就做下了这个决定。2017年12月19日，张近东宣布了苏宁未来三年将开出2万家互联网门店和2000多万平方商业实体的目标。其中2018年的目标是新开出5000家门店。上半年全国新开超过2000家门店，还创下“单天开店300多家”的记录。

　　收购家乐福股份，仅是苏宁易购在占位线下的最新举动，家乐福也不是第一家被苏宁收购的国外连锁零售企业。

　　2018年4月3日晚，迪亚天天发布公告称，就出售迪亚中国100%股权事项，公司已与苏宁签订了有约束力的购买与出售协议。2003年，来自西班牙的迪亚天天入驻中国，门店主要分布在北京和上海。据官网数据，迪亚天天在中国有450家门店，其中直营店260余家、加盟店190余家。

　　苏宁零售集团副总裁卞农曾对媒体表示，迪亚天天在上海拥有约250万会员，超过300家门店密集布于上海主城区，且基本均处于社区商圈，与苏宁小店的社区定位一致。

　　深耕中国市场深耕24年的家乐福，在门店数目和范围上更是远超迪亚天天。截至2019年一季度末，家乐福中国在国内有210家大卖场、24家便利店、6个大型大型仓储配送中心和3000万会员，覆盖22个省份的51座大中型城市。

　　“目前苏宁小店已达6000多家，覆盖70座城市、35000多个社区，服务超1.2亿消费者。”苏宁易购方面对时间财经表示。无论是苏宁小店、苏宁零售云还是苏宁极物，在三年20000家店目标完成过半的进程中，苏宁在大力度增加接触点。

　　值得注意的是，2018年10月，苏宁小店获得了3亿美元增资事宜。这意味着，苏宁小店不再纳入公司的合并报表范围，迅速扩张的苏宁小店，将不再拖累该公司的业绩表现。国泰君安证券认为，随着苏宁小店等业务出表，上市公司报表实现优化，

　　至于此次收购，也有业内人士认为，是对苏宁易购股价的利好，“这些资产进来，价格也不高，能够盘活的话，对苏宁股价的利好很明显。”

　　阿里腾讯暗斗

　　台前是苏宁线上线下火速布局，台后则是阿里腾讯两家互联网巨头的暗暗较劲。

　　据业内人士对时间财经介绍，苏宁易购线上最大的流量来源，不是易购网站，也不是苏宁易购App，而是天猫里面易购专营店。大部分人从网上的苏宁买东西，都是从天猫旗舰店买的。

　　阿里巴巴对苏宁易购的影响还不仅于此。根据2018年12月28日晚间苏宁易购发布的公告，苏宁将对阿里巴巴集团合计1316.47万股股票择机出售，截至公告日，苏宁售股共获得18.627亿美元，预计可实现净利润约人民币52.05亿元。这是苏宁第三次抛售阿里股票，虽然它持有的阿里股票已清零，但已赚取了总计141亿元。

　　据天眼查显示，淘宝（中国）软件有限公司占苏宁19.99%股份，是仅次于苏宁易购董事长张近东和苏宁电器的的第三大股东。

　　而腾讯则在家乐福和苏宁的交易中，颇显失意。此前它同永辉超市与家乐福的合作，被认为是对标阿里投资高鑫零售，一度拉升了腾讯、永辉超市的股价。回顾这两年腾讯在与传统零售企业的重大合作中，这样的失利不是绝无仅有。

　　2017年12月，腾讯投入42亿元入股永辉超市，受让其5%股份，同时对永辉云创增资获取其15%的股权。永辉云创主要由超级物种、永辉便利店、永辉到家，是由永辉超市创始人之一的张轩宁一手打造，主要负责永辉超市新零售板块的业务运营，也寄托了腾讯发力新零售的意图。

　　2018年1月，腾讯以9.56亿元参与了永辉云创的增资。入股永辉超市后，腾讯一直助其信息化的改造。但在2018年12月13日晚间，永辉超市发布公告称，永辉超市创始人张氏兄弟长达8年的一致行动关系正式解除，将原实控人张轩松、张轩宁兄弟的在新零售方面的分歧予以公开。

　　结果是，超级物种从此不再属于永辉超市。曾经寄予厚望的以超级物种和永辉生活店为代表的永辉超市新零售业态，栽了跟头。对其加持的腾讯也未能打造如盒马生鲜的新零售标杆。

　　2018年10月，腾讯与家居卖场红星美凯龙，宣布建立全面战略合作伙伴关系。并发布了首个合作项目——IMP全球家居智慧营销平台。这被外界认为是对标阿里和居然之家的合作。

　　然而，今年5月15日下午，红星美凯龙发布公告称，控股股东红星控股发行的可转换债券以43.594亿元被阿里巴巴全额认购。阿里巴巴将持有占红星美凯龙总股本比例10%的股份。同时，阿里巴巴在港股收购红星美凯龙3.7%的股份。红星美凯龙与阿里巴巴利益捆绑，无疑要比与腾讯更为深刻。

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责任编辑：陈志杰