瑞幸爆雷“连环炸”，证监会：高度关注

原标题：瑞幸爆雷“连环炸”，证监会：高度关注 来源：复旦金融汇

盘前大幅跳水，跌逾80%！瑞幸咖啡提交监督文件显示，公司在审计截至2019年12月31日的财年的合并财务时发现问题，此后公司成立了一个特别调查委员会，并聘请了独立法律顾问和司法会计展开调查。瑞幸股价盘前暴跌80%，收盘跌幅75.57%。

资本市场用脚投票只是开始，关键在于公司证券法视角下，如何处理瑞幸财务欺诈案，哪些董事、高管将承担责任，公司是否将走向退市？

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瑞幸咖啡如此说

在审计公司截至2019年12月31日的财政年度综合财务报表期间，一些问题引发了董事会的关注，而该特别委员会将对这些问题的内部调查进行监督，公司公布调查显示伪造交易价值大约22亿元人民币。

该特别委员会由三名董事会独立董事组成，分别为Sean Shao、Tianruo Pu（濮天若）和Wai Yuen Chong，其中Sean Shao为特别委员会主席。

特别委员会还聘请了独立顾问，包括独立法律顾问和法务会计师，以帮助此次内部调查。此外，特别委员会聘请了KirklandEllis律师事务所作为其独立的外部法律顾问。

目前，内部调查还处于初步阶段。

瑞幸咖啡公告称：公司正在评估不当行为对其财务报表的整体财务影响。因此，投资者不应再依赖公司以前的财务报表和截至9月30日的9个月的收益发布，2019年以及从2019年4月1日起至2019年9月30日止的两个季度，包括先前对2019年第四季度产品净收入的指导，以及与这些合并财务报表有关的其他信息。

瑞幸咖啡方面表示，调查正在进行中，公司将继续评估其先前发布的财务状况和做出其他可能调整。公司已成立特别委员会调查此事。

在瑞幸咖啡的公告中，上述行为被认定为首席运营官刘剑的个人行为，并采取某些临时补救措施，包括中止刘剑和涉嫌不当行为的此类雇员，以及中止与已确定的虚假交易涉及方的合同和交易。

董事会接受了特别委员会的建议，并针对目前确定的参与伪造交易的个人和当事方实施了这些建议。公司将对负责不当行为的个人采取一切适当的行动，包括法律行动。

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会计信息质量分析暨财务粉饰及舞弊识别

1.动机分析：为什么要财务粉饰及舞弊？

1）往上做的类型：PE融资/IPO/增发（定增、可转债等）/减持股份/大股东质押

2）往下做的类型：回购（战略性回购/退市）/增持股份（员工持股/大股东增持/MBO等）/税务筹划（非上市企业的阴阳账本）

说明：

回购比较复杂，如果是为了维护股价，保证大股东利益，那会配合财务报表的业绩，如果存粹是想回购退市，那就会做低业绩；

所以，第一步优先查公司近期的资本运作需求与经营背景，进行动机分析，有任何相关公告或者意向，都可能成为财务粉饰或者舞弊的土壤。

2.模式：4个版本的舞弊

核心：虚增收入

1.0无现金流，收入变成应收账款，变成垃圾资产积累于资产负债表

2.0有现金流，收入变成现金理财，假现金或者最后返还给大股东

3.0有现金流，收入变成经营性资产，最后返还给大股东

4.0有现金流，收入变成投资性资产，最后返还给大股东

其他：粉饰成本费用

费用资本化

调整减值规则

调整摊销规则

3.造假的后续：如何清除假资产

四种模式只是第一步，没有科目可以在报表长存，如何优雅地清除假资产，一次性暴个投资人可以接受的雷？

案例：

——大额应收账款收不回来系列

——扇贝甲鱼跑了系列

——着火系列

——溢价并购大股东资产系列

4.检查的核心关注点：

4.1关注业务收入真实性与公允性，头部的供应商和客户都要严格分析尽调

4.2关注大股东利益诉求，比如质押情况、减持增持需求

4.3关注关联交易以及重大交易的实质关联关系

4.4关注BS表大额科目的价值实质

4.5关注重大会计事项，比如调整会计师事务所、会计准则调整等

4.6一些明显的造假特征无合理解释的情况：比如长期无现金流、大存大贷、供应商与客户重合等

瑞幸咖啡财务造假事件在资本市场的影响在持续发酵，“受害人”名单正在拉长。

继瑞幸咖啡前一交易日在美股暴跌75.57％以后，与其具有同一大股东背景的神州租车在4月3日在港股市场也上演一幕“投资者夺命狂逃”的场景，开盘一个小时内一度大跌近70％，随后公司表示暂停交易，会发布澄清公告。

针对瑞幸咖啡财务造假一事，中国证监会发文表示高度关注，并对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。不管在何地上市，上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整地履行信息披露义务。