股价上涨超50％，lululemon凭什么市值超过彪马和安德玛？

原标题：股价上涨超50％，lululemon凭什么市值超过彪马和安德玛？ 来源：懒熊

在跨品类和跨区域两大问题上证明了自己，让lululemon的股价实现了质的飞跃。

9月5日，lululemon公布了2019年第二财季报告。在截至2019年8月4日的3个月内，其业绩表现超过了市场预期，其中：

·收入增长22%至8.83亿美元，超过分析师预期的8.46亿美元；

·总可比销售额增长15%，超过华尔街预测的12.2%；

·每股收益为96美分，高于华尔街预估的89美分。

财报公布后，lululemon股价上涨超4%，当日收盘价为188.41美元，非常接近今年7月时的历史最高值190.61美元。今年以来，其股价已经累计上涨超过50%。由此，lululemon的市值达到了245.45亿美元，超过彪马（110.092亿美元）和安踏（221.96亿美元），几乎相当于3个安德玛（84.8亿美元）和4个李宁（65.717亿美元），仅次于两大巨头阿迪达斯（592.319亿美元）和耐克（1385.44亿美元）。而截至美东时间9月6日9点40，lululemon的最新股价已经超过了201美元，达到了历史最高值。

事实上，lululemon股价的明显上升始于2018年，而在之前的2011年-2017年期间，其股价一直在30美元-80美元之间波动。

也正是在2017年5月公布的2017年一季度财报中，lululemon将品牌定位从“以瑜伽为灵感的运动服装公司（yoga-inspired athletic apparel company）”改为“从事瑜伽、跑步、训练和其他出汗运动的以健康生活方式为灵感的运动服装公司（healthy lifestyle inspired athletic apparel company for yoga, running, training, and most other sweaty pursuits）”。

lululemon在多伦多举办的跑步活动。

2016年底，继2014年在欧洲开出首店之后，lululemon在中国大陆开出了第一家门店。在今年第二财季报告公布后的电话会议上，lululemon首席财务官PJ Guido透露，去年该品牌在国际市场就已经实现了盈利。他特别指出，lululemon在中国实现了盈利，虽然欧洲业务仍在亏损，但正迅速走向盈利。

可以说，通过瑜伽品类站稳脚跟之后，lululemon在跨品类和跨区域两大问题上证明了自己，才使得股价实现了质的飞跃。

具体来看，2019年第二财季，lululemon的女性业务增长了13%，其中下装依然最受欢迎；男性业务的收入增长了35%，已经占到了总业务的接近25%。在电话会议上，lululemon执行副总裁Celeste Burgoyne还透露了一个细节，他们新推出的会员忠诚服务正在美国的奥斯汀试点，而购买这个服务的顾客中20%为男性。

根据此前规划，lululemon在本财季开设了一条新的个人护理产品线，售卖除臭剂、保湿霜和洗发水等，但仍处在测试阶段。该公司首席执行官Calvin McDonald表示，目前消费者反馈不错，本财年还会新增产品。

lululemon推出了个人护理产品。

按区域看，今年第二财季，lululemon在北美的销售额同比增长21%，国际市场增长34%，其中欧洲增长35%，亚太地区增长33%。在中国市场，lululemon的销售额同比增长达到了68%，其中电商增长超过70%。不过，在今年第一财季，lululemon在中国的增长达到了70%，其中电商增长超过100%。Calvin McDonald认为，中国市场“仍处于增长潜力的早期阶段”，本财季他们在中国开了两家新店，今年还将开设约15家门店，与2018年底相比几乎增加了一倍。

截至2019年第二财季末，lululemon在全球共拥有460家门店，在第二财季的销售额同比增长11%。其在电商渠道的销售额同比增长31％，贡献了约2.18亿美元的营收，占总收入的近25%。由此，lululemon在第二财季的总可比销售额同比增长15%。

今年7月，lululemon全球首家体验店正式开业。这里有专门的运动空间用于健身和冥想，提供更衣室、淋浴和健康食品，45位品牌大使每天会在这里上6到10节课。消费者可以一次性购买5、10或者20节课，也可以免费穿着Lululemon的服装去林肯公园那里上一节训练课，在课程结束后，消费者可以买下认为适合自己的产品。这也是他们首次尝试这样的销售模式。

lululemon的全球首家体验店。

“这里为顾客和大使们提供了一个一起流汗、一起成长并且互相连接的空间”， Celeste Burgoyn说。今年11月，lululemon将在明尼阿波里斯市开设第二家体验店。

Strategic Wealth Partners总裁马克•泰珀(Mark Tepper)在接受CNBC采访时表示，lululemon非常强大，他们拥有定价权，“他们有着零售行业中最忠实的顾客群体之一”。在他看来，lululemon三管齐下，在男装、线上和国际市场上实现销售增长，是其业绩持续领先的原因。而lululemon的品牌实力和抵御零售市场低迷的能力，使其成为了一只颇具吸引力的股票。

横向对比其他运动品牌今年二季度财报的数据，阿迪达斯销售额同比增长4％，安德玛增长1.4%，斯凯奇同比增长10.9%，lululemon的22%在行业属于领先水平。

lululemon过去10个季度的营收同比增长率。

与此同时，lululemon还保持了较高的利润：营业利润率为19.0%，同比增长50个基点；净利润为4.858亿美元，同比增长23%；毛利率较去年同期上升20个基点至55%。在现金流方面，到2019年第二财季末，lululemon有6.24亿美元的现金和现金等价物，但库存增长了26%为4.94亿美元。

今年4月，lululemon举行了2014年之后的第一次投资者日，公布了下一个五年计划。在2023年之前，他们目标是男装和数字收入翻两番，国际收入翻四番，核心业务——女装以及北美直营店每年实现双位数的收入增长。

从这个财季来看，lululemon出色完成了任务。2019财年上半年，其实现了16.66亿美元的收入。财报公布后，lululemon也更新了财务预测，预估第三财季的收入将在8.8亿美元至8.9亿美元之间，2019财年总营收则在38亿美元到38.4亿美元之间。

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