A股现抢筹行情：国家队跑步进场 北向资金流入近百亿

　　来源：每日经济新闻

　　每经记者 杨 建 每经编辑 贾运可

　　昨日（9月5日），A股全线上扬，沪指盘中一度攻破3000点大关，两市成交额明显放大至7975亿元。消息面上，前一日的国务院常务会议表示，要及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。

　　《每日经济新闻》记者注意到，“国家队”已大规模跑步进场抢筹。比如，基金半年报显示，中央汇金大举增持嘉实沪深300ETF等三只产品，合计增持近30亿。而私募机构也是热情高涨，超过一半的受访私募认为，多重利好刺激下“金九行情”可期。此外，北向资金连续六个交易日净流入，昨日净流入金额更是达到96.85亿元。

　　A股震荡走高可能较大

　　9月4日，国常会提出“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”，罕见地用了“及时”一词。

　　对此，9月5日，多家官方媒体分析称，降准和下调MLF利率预期升温，降准大概率在9月中下旬落地。比如，《证券时报》援引业内人士分析称，本月全面降准和定向降准将大概率落地，而下调中期借贷便利（MLF）利率等降息举措也存在空间。《中国证券报》头版评论文章称，“普遍降准”与“定向降准”的提法意味着货币政策预调微调力度不小，降准可期。

　　对此，西南财经大学金融学院陈永生教授告诉《每日经济新闻》记者，进入2019年，经济政策主线调整至“六稳”，流动性收缩趋势明显好转，实体经济下滑态势也开始趋缓。中美贸易争端虽然有所升级，但市场对此已有较为充分的消化。总体而言，2019年熊末牛初的特征较为明显，但短时间内出现一轮大牛市的基础尚不具备。

　　首先是在流动性方面，“大放水”的概率仍然较低。中央基于对宏观杠杆率的控制及房地产市场“房住不炒”的定位，货币政策的重点更多体现为疏通货币传导机制，解决小微企业融资难融资贵问题。其次是大规模的刺激政策出现概率较低。因此，短时间内，预计A股仍然会以结构性行情为主。

　　广东西域投资周水江表示，当前A股估值水平较低，指数也是从低位反弹。2019年，A股提升估值更多依靠的是市场流动性改善及政策刺激。随着中美贸易纠纷边际影响下降，流动性宽松有可能会进一步提升市场估值水平，这意味着A股震荡走高可能性较大。

　　“国家队”跑步进场抢筹

　　随着国内外机构投资者、社保养老金对A股市场投资力度的不断加大，长线资金成熟的投资理念或将使得盈利增长稳定、估值合理的标的迎来更多市场关注。Wind数据显示，在可统计的130只A股ETF中，上半年被机构投资者增持的有73只，占比56.15%。机构投资者合计增持份额达85.73亿份，若以6月30日净值估算，增持金额达156.85亿元。具体来看，国寿安保沪深300ETF、易方达创业板ETF、国泰中证全指证券ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF增持份额均超10亿份。

　　从半年报数据看，中央汇金、证金等“国家队”成为ETF拥趸。其中，中央汇金旗下汇金资管大举增持嘉实沪深300ETF、易方达创业板ETF和深100ETF三只产品，合计增持近30亿元。从机构持有份额变化来看，上半年被机构增持超过1亿份的ETF达到35只，包括证券EFT、军工ETF、信息技术ETF、银行ETF等。

　　今年以来，不少EFT表现突出，比如近期火热的科技ETF从8月16日上市开始便一路狂奔，截至9月5日，期间最高涨幅达到18%。此外，南方中证500信息技术ETF、广发中证全指信息技术ETF、易方达沪深300非银ETF、易方达深证100ETF等都表现较好，被机构增持。其中被增持最多的是国寿安保沪深300ETF，上半年机构增持了40.133亿份。值得一提的是，机构增持1亿份以上的ETF，今年上半年平均涨幅达到32.17%。

　　私募机构做多热情高涨

　　私募排排网的调查数据显示，有超过一半的受访私募认为，多重利好刺激下“金九行情”可期，占比达55.1%。另外，私募排排网发布的中国私募基金经理A股信心指数显示，目前私募机构对于A股市场的信心指数数值为123.56点，环比前一月大幅上升了10.22点，同时也是2019年以来的第二高水平。从信心指数值来看，对于9月份的行情，私募开始持较为乐观的态度。整体来看，在经历了连续的调整之后，市场对利空消息的适应能力有所增强，对国庆节前的市场行情持乐观态度。

　　从私募的仓位来看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为71.98%，依旧处于最近两年高位，19.73%的私募目前处于满仓状态，87.76%的私募基金在5成仓或者5成仓以上。

　　对于接下来9月份行情的看法，持乐观态度的私募机构比例环比有所上升，加仓意愿也明显提升。

　　具体来看，5.30%的基金经理持极度乐观态度，56.06%的基金经理持乐观观点，相比8月都有明显上升，45.45%的基金经理持中性观点。此外，9月A股市场仓位增减投资计划指标值为112.88，环比大涨6.30%，说明市场整体加仓意愿有所上升。其中，34.85%的基金经理打算加仓，而高达67.42%的基金经理选择维持现有仓位不变，以应对市场的变化。

　　看好核心资产长期表现

　　周水江告诉《每日经济新闻》记者，继续看好核心资产长期表现。A股的核心资产，主要是各行业中具备核心竞争力的龙头企业，有较强的盈利能力，明显受益于行业集中度提升的趋势。可以说，在经济放缓的环境下，核心资产有较强的抗周期能力，很多头部企业也代表了经济发展的方向。在金融加大开放，国际投资不断流入的大背景下，A股核心资产将持续得到市场关注，国内外投资机构的资产配置将变得更为集中化。

　　科技板块也值得长期关注，受中美贸易纠纷影响，电子科技行业得到了更多的政策扶持，同时受益于华为产业链国产化和5G建设，电子半导体、通信、计算机等行业开始进入景气周期。此外，AI、大数据、云计算、物联网等科技发展迅速，未来相关行业应用市场巨大，预计科技行业在未来几年的市场规模有望持续增加，相关公司业绩有望提升。

　　陈永生指出，A股抱团核心资产现象从2016年开始趋于明显。首先是投资者结构变化，随着资本市场发展，机构投资者占比逐步提高，价值投资理念成为主流。同时，外国机构投资者占比也逐步提高，A股估值有国际化趋势。其次是市场监管趋严，操纵股价、炒壳等扰乱市场的行为受到严厉处罚。另外，标杆股示范效应形成，贵州茅台等股票的抱团形成较强示范效应，使得核心资产配置深入人心，尤其是科技类行业的核心资产会是未来A股市场的重要机会所在。

　　对于投资机会，私募排排网调查数据显示，目前以5G为代表的科技板块被私募最为看好，占比接近三成；其次是金融和医药，占比分别为24.21%、21.05%；看好大消费的私募占比则为15.79%。私募排排网研究员李大江表示，综合私募布局方向可以看出：一，私募布局的都是未来的核心资产；二，私募配置较为均衡，进可攻、退可守，对科技类高弹性板块、消费等防御类板块均有涉及；三，贸易纠纷升级，催生了我国科技股的崛起浪潮。

责任编辑：陈悠然 SF104