法国富翁255亿豪购苏富比 股价涨60％：神秘中企竟成赢家？

　　曾拍卖圆明园兽首。

　　莫迪利亚尼，《向左侧卧的裸女》，1917年，成交价格：1.57亿美元

　　世界前两大拍卖行都将落入法国之手，大赢家却是一家中国企业。

　　近日，法国亿万富翁帕特里克·德拉伊（PatrickDrahi），同意由自己的全资子公司BidFair USA以37亿美元（约合255亿元），收购全球第二大拍卖行艺术品拍卖行苏富比。自此，苏富比结束31年的上市公司身份，成为私人所拥有的拍卖行。

　　苏富比方面表示，拍卖行的董事会已经和德拉希的BidFairUSA签订协议，股东（包括员工股东）将以每股57美元的价格换取现金，远高于目前它在纽约证券交易所的股价。在过去的一年里，苏富比股价下跌逾40%，从56美元跌至32美元左右。

据《福布斯》报道，德拉希的净资产高达93亿美元。据悉，他拥有Altice NV（上市跨国电信和媒体公司）60%的股份。《福布斯》称，德拉希通过收购落后的有线电视和移动运营商，创建了Altice。他最引人注目的收购案包括，2015年以90亿美元收购有线电视运营商Suddenlink70%的股份，以及以177亿美元收购美国有线电视公司Cablevision。

收购消息爆出后，市场反应强烈，苏富比股价暴涨58.8%到56.21美元，总市值达到26.2亿美元。

据了解，苏富比1744年始创于伦敦，是全球最古老的拍卖行。此前，它就曾私有化的经历。1977年，苏富比在纽约证交所上市。80年代初公司经营惨淡，业绩出现明显下滑，股票下跌。在这关键时刻，美国地产大亨阿尔弗雷德·陶布曼等人，收购苏富比股权并逐渐将其私有化。在陶布曼的悉心经营下，苏富比迅速地起死回生。

此次法国富豪为何收购苏富比？对苏富比以及中国艺术市场会带来什么影响？中央财经大学拍卖研究中心研究员季涛告诉时间财经，作为经营欧洲传统行业的集团，买下苏富比反映了收购方寻求多元化经营的尝试。国际拍卖行有着世界上高端富有人群的客户群体，不同类型的企业收购拍卖行有利于交流共享客户资源，有益于未来市场的开拓和发展。

亿万富豪“拿下”苏富比

据了解，此次收购，法国电信巨头帕特里克·德拉希采取了议价洽谈的方式。苏富比声明称，这笔收购以37亿美元成交（57美元\/股），这较6月14日收盘时高出61%，比最近30个交易日的加权平均股价高出56.3%。”

法国人为何要买下苏富比呢？季涛分析称，苏富比公司自2011年以来，由于业绩不佳造成了控股权多次易手，管理层频频换人，也时常暴出董事会与管理层之间的分歧与矛盾。通过全资收购使其私有化，可以完全夺回苏富比管理和经营上的控制权和话语权，消除董事会内部以及与管理层间的分歧，从而有利于未来对苏富比企业管理和经营上的改变与调整。

据了解，2013年8月，丹尼尔·勒布的第三点基金（Third Point LLC）增持苏富比股份，占比达到5.7%，从而进入苏富比拍卖行大股东之列。随后，这位被业内称为“极端分子”的对冲基金经理，开始对苏富比进行激进的改革：先是矛头直指苏富比CEO，喊其“下课”，随后又公布长达三十页的数据报告，直接暴露苏富比硬伤。最终，在与苏富比董事会几轮较量后，他赢得三个董事席位，这也被称为苏富比的股权之争。

这也导致苏富比业绩每况愈下。2018年财报显示，苏富比营业收入为10.36亿美元，归属于普通股东的净利润仅为1.09亿美元，同比下降8.55%。2019年第一季度，苏富比净亏损710万美元，较去年同期，亏损程度进一步加大。

不容忽视的是，除了股权之争，在与老对手佳士得的竞争中，苏富比开始处于劣势。近几年，佳士得强劲的势头让人生畏，尤其是获得多个顶级私人珍藏的委托案。据了解，从藤田美术馆旧藏、洛克菲勒家族珍藏，再到卡塔尔皇室珍藏等等，都直接推动佳士得拍卖战绩的提升。此外，在私人洽购方面以及网络线上拍卖，佳士得拍卖也极具优势。

相比之下，苏富比在当代艺术市场私人销售业务相对滞后，同时不重视亚洲及中国低端艺术品市场，也被认为是犯下的严重错误，这让苏富比丢掉了很大一部分盈利。

此次交易结束后，世界前两大拍卖行将都归属法国。据了解，和苏富比情况相似，1973年至1999年，佳士得是伦敦证券交易所的一家上市公司。之后，佳士得由法国奢侈品巨头弗朗索瓦·皮诺（François Pinault）收入囊中。十几年前，法国最大的奢侈品集团路易威登也曾想收购过苏富比，没有成功，随后买下了当时世界第三大拍卖行菲利普斯。

泰康人寿成最大受益者

苏富比与中国渊源匪浅。据了解，圆明园兽首最早现身拍场，是在1987年的纽约苏富比拍卖会。当时，发掘它们并带回中国的是台湾买家，蔡辰男透过电话竞投以16.5万美元买到猴首。随后1989年伦敦苏富比拍卖会上，台湾寒舍公司的蔡辰洋以牛首14.85万英镑、虎首13.75万英镑、马首18.15万英镑购得。

随后的2000年，香港佳士得和苏富比拍卖圆明园猴首、牛首和虎首，再次引发社会关注。当年5月，苏富比的拍卖会上，保利以1400万港元击败神秘买家，夺得虎首。兽首被标上了“国宝”、“回归”等标签。2007年9月，马首现身苏富比香港，最后转让价格高达6910万港元。

此次私有化对苏富比意味着什么？古根海姆国际艺术顾问合伙人Abigail Asher表示：“私有化后，苏富比将变得更加灵活。”

部分业内人士告诉时间财经，苏富比可以采取风险更大的举措，并将更多的财务信息保密。同时，苏富比将大部分精力集中在扩大中端市场的销售方面，并收购了艺术咨询公司Art Agency， Partners （AAP） 、科学研究公司Orionanalysis，以及图像识别技术初创公司Thread Genius等与艺术相关的辅助机构。

在这场收购中，受益最大的是中国公司。2016年，泰康人寿保险股份有限公司斥资约2.33亿美元，购买苏富比791.87万股股票，以13.52%的持股比例成为了苏富比第一大股东。截止到2019年3月31日，苏富比前五大投资者分别是泰康资产、ThirdPoint、Alliance Bern、贝莱德和Vanguard，股份占比依次为17%、14.3%、10%、8.3%和7.5%。

通过简单计算可知，泰康持有的股票按照收购价的价值达到4.52亿美元，三年股票盈利近2亿美元（约合13.8亿元），成为最大“赢家”。

对于苏富比的未来，帕特里克·德拉希在声明中表示，他对苏富比管理团队充满信心，并且不认为收购会对这家历史老牌拍卖行的商业策略产生影响。但季涛分析称，一般而言，收购方为了稳定企业“军心”，都会先有这样的承诺，等待一切都完成和稳定下来，才会开始调整的步伐。（北京时间财经 欧阳西子）