IBM财报前瞻：收购红帽后 这位蓝色巨人能否成功自救

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　　IBM将于4月16日周二盘后公布2019年第一季度业绩

　　收入预期：185.2亿美元

　　每股收益预期：2.22美元

　　IBM(NYSE:IBM)在即将公布的一季度财报中，最重要的便是证明投资者对其转型的乐观态度是合理的，该公司正处于持续超越预期的正确轨道上。

　　如果这位蓝色巨人成功证明其转型正在获得动力，那么该股票的强劲反弹将有望延续。今年迄今为止，IBM是道琼斯工业平均指数中表现最佳的蓝筹股。

　　凭借主机和后来的软盘等发明，IBM主导了计算机行业兴起的早期几十年。周一，这家传统科技巨头的股票收于143.90美元，今年涨幅超过25%。自12月低点以来，IBM已经反弹了34%，表现优于标普500指数（+ 20.3%）和纳斯达克100指数（+ 26.2%）。

IBM weekly chart

　　IBM多头此前的关注点在于该公司在2018年第四季度的强劲业绩表现及其对今年的乐观预测。在1月份公布了超过分析师预期的第四季度收入后，IBM表示，预计2019年调整后的每股收益至少为13.90美元，超过分析师预期的13.89美元。在经历了六年的收入下滑之后，这是IBM连续第二个季度实现增长。

　　通过收购红帽 IBM进军混合云领域

　　鉴于IBM股票近期的上涨，投资者可能会担心这种反弹已经临近尾声，这只股票的风险也因此变得很大。从短期来看，这种忧虑确有道理，但我们认为，IBM正处于实现其长期转型计划的正确轨道上。

　　IBM增长战略的关键是通过在数字经济新增长领域获取更大的市场份额来抑制销售放缓趋势。直到去年，这个目标仍然遥不可及，因为该公司的有机增长策略未能产生令投资者满意的成效。

　　但接下来情况将有所改善。我们认为，IBM去年斥资330亿美元收购红帽(NYSE:RHT)将是一个颠覆性的举动。此次收购将为IBM的稳定产品组合中增加一个利润率相对较高的软件业务，尤其是为企业提供的混合云服务领域。

　　根据杰富瑞集团的预测，有85%的企业预计将会采用混合云服务，即使用亚马逊AWS等公共云服务的同时，也沿用自身的私有云网络。

　　对于希望获得稳定收入来源的长期投资者而言，持有IBM股票是一项有价值的投资。该公司计划每年向股东返还约70%-80%的自由现金流，包括持续上调的年度股息和股票回购计划。

　　总结

　　在转型企业方面，IBM股票仍然是一个有吸引力的押注，适合投资周期在5至10年的长期投资者。尽管其近期反弹，其股票收益率仍然达到4.4%，是标普500指数2%平均值的两倍。IBM在过去五年中已五次上调股息。我们认为，如果该公司的第一季度业绩再次超出预期，那么其股票的上涨潜力依然强劲。

　　对于那些有耐心持有这只股票的投资者来说，IBM的股票有望提供良好的价值，特别是考虑到该公司对红帽的收购交易，而且其传统业务仍在产生经常性现金流。

责任编辑：张玉洁 SF107