东航“嫁姑娘”，绿地宣布接手东航旗下上航国旅65%股权

两大上海“本地企业”宣布联姻。

3月19日，绿地控股(下称“绿地”)宣布称，以2.51亿元成功竞得东方航空(下称“东航”)旗下全资子公司上海航空国际旅游(集团)有限公司(简称“上航国旅”)65%的股权，获得控股地位，东航股权则调整至35%。

上述股权变动也让东航管理层在签约仪式上笑称“我们是嫁姑娘”。

根据重组方案，绿地将推动上航国旅进一步混改，绿地计划逐年释放最高达25%的股权给上航国旅管理团队，形成绿地、东航、管理团队“三元股权结构”的“绿地模式”。

针对绿地最终会释放多少股份、释放后三方股份结构比例、混改完成时间以及引入上航国旅管理团队后，绿地否会退居为战略性股东、控股地位是否会更变等问题，绿地方面对《国际金融报》记者表示，细节和时间表暂未披露，但绿地控股地位不会变，由绿地主导上航国旅业务发展方向不会变。

对于市场来说，绿地接盘上航国旅并不意外。追溯绿地与东航系的合作历史，早在2013年时，绿地就曾与东航集团签署战略合作框架协议，拟在郑州、福州、厦门等20多个城市打造产业示范区、产业研发、总部基地、金融服务、商旅酒店、多功能空港经济区等，同时还将在东航的基地开发、酒店托管经营、资产收购、航空运输业务等领域展开合作。

就混改而言，2017年，绿地就作为战略合作伙伴参与了东航物流的混改。

或也正是基于前期合作渊源，当东航挂牌上航国旅股权时，坊间纷纷猜测其新主人大概率或为绿地。

上航国旅或找到了一个“好归宿”，但对绿地来说，如何通过上航国旅品牌优势助其完善旅游环节的上下游产业生态闭环，还待观察。

据悉，上航国旅前身为1986年9月成立的“上海飞鹤旅游公司”，2010年东航上航联合重组后，成为东航全资直属公司，业务涵盖出境旅游、入境旅游、国内旅游、商务差旅、会务会奖、旅游汽车、移民服务等板块。

彼时增资公告显示，上航国旅2015年到2017年分别亏损2852.89万元，亏损1804.72万元，盈利2683.27万元，业绩波动较大。截至2018年11月30日，上航国旅资产总计4.7亿元，负债4.3亿元，营收23.1亿元，亏损1302.94万元。以净资产计算，绿地2.51亿元的收购溢价率约在527.5%左右。

对于此次收购，绿地方面表示，其将结合上航国旅在航旅资源、行业资质、门店网络等方面的累计，进一步提升酒店旅游会展产业核心竞争力和产业链综合竞争优势。此外，绿地还指出，争取2021年实现旅游业务资产证券化。

事实上，2018年时，绿地宣布将“绿地酒店集团”更名“绿地酒店旅游集团”，并将其列为三大产业集团之一。“用三年时间，打造两百亿以上年收入”是绿地许下的“壮志豪言”，不过战略定位上，旅游业务仅为“两翼”。

“上航国旅规模较小，对绿地的经济效益或影响不大，但由于其在江浙沪地区具有一定的品牌效应，有助于绿地建立旅游品牌。”北京联合大学在线旅游研究中心主任杨彦峰在接受《国际金融报》记者采访时表示。

不过，此前也有观点指出，房企跨界后是否具备相关专业人才、管理机制和业务模式也是决定其业务能否成规模体系扩张的因素之一。