原标题：中国移动：利润率承压，“中性” 来源：同花顺金融研究中心
国泰君安证券(香港)10月22日发布对中国移动的研报，摘要如下：
中国移动2019财年首三季度业绩基本符合我们的预期。通信服务收入同比下降1.0%至人民币5,130亿元，主要由于国内流量漫游费取消在2019上半年的翘尾影响以及流量红利的快速消退。由于通信服务收入的下降和支出的持续上升，公司的股东净利同比下降了13.9%。2019年首三季度的用户的净增数基本符合我们的预期，我们预计移动用户的净增数在2019年第四季度将继续放缓，但有线宽带用户总数将迅速增加，并推动公司有线宽带业务的收入增长。
我们预计移动ARPU在2019年第四季度仍将同比下降。我们预计数据红利的下降以及市场饱和将在2019年第四季度为公司的移动ARPU带来压力。我们预计2019年第四季度在全国范围内实施的“携号转网”将在一定程度上加剧市场竞争。由于5G网络覆盖不足和5G服务套餐价格较高，我们预计5G在短期内不会显著改善公司的移动ARPU。
我们维持68.00港元的目标价以及“中性”的投资评级。我们调整2019-2021财年的每股盈利预测0.3%/-0.2%/-0.4%。目标价相当于12.1倍、12.4倍和12.2倍2019-2021财年市盈率。
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