城建设计防守力强

原标题：城建设计防守力强 来源：香港智远

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来源：香港经济日报

内地国务院早前印发交通强国建设纲要，目标由2021年至本世纪中叶，分两个阶段推进交通强国建设，至2035年要建构成交通强国，配合中央谷经济推动基建投资，为庆祝70周年而加速大型基建上马，成有利政策出台。目前内地交通基础设施密度仍低于发达国家，内地公路及铁路密度，仅相当于美国72%及46%，且区域分布不均。随着国务院表示，将提前下发2020年地方政府专项债新增额度，并会扩大范围使用至城乡电网等交通与能源项目，遂能使该板块业务及收入具上行空间，未来一段时间可持续增长，其中城市轨道交通，因估计往后会推出大量铁路、公路及城市轨道等重要投资，前景具吸引力。

盈利提升有利发展

城建设计（01599）为内地城市轨道交通产业链龙头，主攻上游设计及咨询，因其具优秀的资质认证及人才储备，遂能维持核心竞争优势，于设计板块业务取得近三成市占率，位置居先。集团中期业绩稳中有升，期内实现收入及盈利能力同步提升，录得净利润逾3亿元（人民币，下同），同比增长14.5%。至于集团上半年在手定单金额超过368亿元，为去年收入的5.1倍，足够支撑其长期发展需要。现时内地有接近56个城市开工建设城轨交通，在建线路的数目及长度，分别达到254条及6,000公里以上，配合年内已与京投公司进行战略合作，扩充集团的融资渠道，并藉其股东资源实力，强化自身竞争优势，前景看俏。集团近两年派息率均超过25%，加上现价市盈率仅为5.1倍，息率逾5厘，估值具防守性及修复空间，建议可候低跟进。

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撰文：

黄敏硕宝钜证券董事及集团首席投资总监