【长和业绩】大行认为长和成绩表符预期，对重组电讯业务感正面

原标题：【长和业绩】大行认为长和成绩表符预期，对重组电讯业务感正面 来源：经济通

《经济通通讯社记者余萃雯２日报道》在环球经济风险增加下，长和（００００１）昨日公布业绩力保不失，纯利按年升２％至１８３﹒２４亿元，撇除汇率因素纯利升７％，中期息亦维持与去年相同的０﹒８７元水平。一众券商行认为长和成绩表符合预期，亦对集团宣布重组电讯资产并组成新电讯公司感正面，普遍维持评级，不过调低其目标价，目标价由８２元至１２６元。
　
＊野村指长和现价已反映偏软业绩，里昂认为业绩逊预期＊
　
　　野村对长和前景感正面，提到表现强劲的电讯和零售业务可抵销基建及能源业务因外汇转弱与盈利下跌的影响。该行认为，虽然英国脱欧的前景不确定性将继续对股价造成影响，若出现市场未有预期的电讯业务重组，或会对现时低残的估值提供支持，同时如脱欧结果变得更明朗，公司或于２０２０年获「价值重估」。野村认为长和现价已反映偏软业绩，维持予其「买入」评级及目标价１２６元。
　　里昂则指长和中期业绩逊该行预期，维持予其「优于大市」评级，惟将目标价由８７元调低至８２元。该行又将基建业务及和电（００２１５）ＥＢＩＴ预测调低，不过预期不利因素可被零售及港口业务盈利所提升抵销。
　
＊高盛指市场对电讯资产重组反应正面，花旗调低长和盈测＊

　　高盛重申予长和「买入」评级及目标价１０４元，认为若管理层能公布释放电讯资产价值的更多具体计划，市场将感到鼓舞并对此反应将正面。为反映汇价走势，以及电讯资产重组有助降低财务成本，高盛将长和今至２０２１年每股盈利预测调高０－４％，该行估计透过电讯资产重组每年可降低２０亿港元的借贷成本。
　　花旗预期，长和业绩仍将面对英镑贬值带来的压力，将其２０１９－２１财年的盈利预测调低７％－１０％，相信电信业务的重组将成下半年催化剂；该股目前较其每股资产净值折价４５％，故维持「买入」评级，目标价亦由１１８元调低８﹒５％至１０８元。
　
＊瑞银料电讯业务整合助降利息开支，富瑞认为助释放资产价值＊
　
　　在汇率及油价走势转弱下，瑞银亦将长和今年至２０２１年盈利预测下调９％至１３％，续长和「买入」投资评级，将目标价由１０７元降至９８元。该行对长和整合电讯业务的措施持正面看法，相信令集团每年可减少至少１亿欧元的利息开支。
　　此外，富瑞所发表研究报告指长和早前成立两间公司以整合其电讯资产，虽然管理层否认准备出售资产，不过富瑞认为新的企业结构将提供公司更多的灵活性去出售资产，有助释放资产价值，又表示集团中国零售同店销售复苏确认该行相信零售业务或会被分拆的预期，予长和「买入」评级及目标价１０２元。


　表列各大行对长和的投资评级及目标价：

　券商　　　　　　　　　　投资评级　　　　　目标价（元）
　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　野村　　　　　　　　　　买入　　　　　　　１２６
　里昂　　　　　　　　　　优于大市　　　　　８７　－＞８２
　高盛　　　　　　　　　　买入　　　　　　　１０４
　花旗　　　　　　　　　　买入　　　　　　　１１８－＞１０８
　瑞银　　　　　　　　　　买入　　　　　　　１０７－＞９８
　富瑞　　　　　　　　　　买入　　　　　　　１０２
　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－